৮৮,০০০ ডলারের নিচে বিটকয়েন, একদিকে পণ্যের র ্যালি অন্যদিকে কর-সংক্রান্ত লোকসান সমন্বয়

২৫শে ডিসেম্বর, ২০২৫, বুধবারের দিনে বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থায় যখন উৎসবের আমেজ, ঠিক তখনই বিটকয়েনের (BTC) মূল্যে সামান্য পতন দেখা গেল। মূল্য নেমে আসে প্রায় ৮৭,৭০২.৮১ মার্কিন ডলারে। এই নিম্নগামী প্রবণতা দেখা গেল যখন অন্যদিকে মূল্যবান পণ্যগুলির বাজারে জোরালো উত্থান ঘটে। সোনা, রূপা এবং তামার মতো ধাতুগুলি রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছিল। বিশ্লেষকরা এর কারণ হিসেবে মুদ্রাস্ফীতি থেকে সুরক্ষার চাহিদা এবং ডলারের দুর্বলতাকে দায়ী করছেন। একই সময়ে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের স্টক সূচকগুলি, যেমন Nasdaq 100 এবং S&P 500, সামান্য বৃদ্ধি নিয়ে অথবা রেকর্ড স্তরে দিনের লেনদেন শেষ করে, যা বছরের শেষের দিকে বিভিন্ন সম্পদের মধ্যেকার ভিন্ন গতিপথকে স্পষ্ট করে তোলে।

ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারের সামগ্রিক মূলধন তখন ২.৬ ট্রিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছিল। QCP Capital-এর মতো বাজার বিশ্লেষকরা অনুমান করছেন যে ২০২৬ সালের জানুয়ারিতে তারল্যের প্রত্যাবর্তন ঘটতে পারে, যা বর্তমান বাজার প্রবণতা পরিবর্তন করতে সক্ষম। বিশেষত, ডিজিটাল সম্পদ সম্পর্কিত সংস্থাগুলির শেয়ারে বড় ধরনের দরপতন দেখা গেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং কানাডার ডিজিটাল অ্যাসেট ট্রেজারি (DATs) সংস্থাগুলির শেয়ারের মধ্যমা মূল্য ২০২৫ সালের শেষে ৪৩% হ্রাস পেয়েছে, যা এই সম্পদ শ্রেণীকে বছরের অন্যতম খারাপ বিনিয়োগে পরিণত করেছে। উদাহরণস্বরূপ, MicroStrategy Incorporated (MSTR)-এর শেয়ার একই ধরনের লেনদেনের সেশনে ৪.২% কমেছে, যা ঝুঁকিপূর্ণ ক্রিপ্টো সম্পদ থেকে বিনিয়োগকারীদের 'শক্তিশালী' সম্পদের দিকে সরে যাওয়ার সাধারণ প্রবণতা প্রতিফলিত করে।

এই পরিস্থিতি আরও গুরুতর হয়েছে কারণ অনেক DAT, যার মধ্যে MSTR অন্তর্ভুক্ত, যা জুলাই মাসে শীর্ষে পৌঁছেছিল, তারা টোকেন কেনার জন্য ২০২৫ সালে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে মূলধন সংগ্রহ করেছিল, কিন্তু তাদের সম্পদ কোনো নগদ প্রবাহ তৈরি করে না, অথচ তাদের ঋণের বোঝা বহাল রয়েছে। বাজারের দুর্বলতা আরও বেড়েছে কম তারল্য এবং ডেরিভেটিভস বাজারে আসন্ন একটি বড় ইভেন্টের কারণে। BTC-এর অপরিবর্তিত ফিউচারগুলিতে উন্মুক্ত আগ্রহ প্রায় ৩ বিলিয়ন ডলার হ্রাস পেয়েছে, যা অপশন মেয়াদপূর্তির আগে লিভারেজ কমে যাওয়ার ইঙ্গিত দেয়।

২৬শে ডিসেম্বর, শুক্রবার, Deribit এক্সচেঞ্জে 'বক্সিং ডে'-এর অপশন মেয়াদপূর্তির অপেক্ষায় ছিল, যার অভিহিত মূল্য ছিল ২৮.৫ বিলিয়ন ডলার। এটি Deribit-এর মোট উন্মুক্ত আগ্রহের অর্ধেকেরও বেশি, যার মধ্যে প্রায় ২৪.৩ বিলিয়ন ডলার ছিল BTC চুক্তির। Deribit-এর চিফ কমার্শিয়াল অফিসার জঁ-ডেভিড পেকুইনোর মতে, এই মেয়াদপূর্তি একটি রেকর্ড সৃষ্টি করেছে। যদিও অস্থিরতা এখনও মাঝারি পর্যায়ে রয়েছে, স্ট্রাইক মূল্য প্রায় ৮৫,০০০ ডলারের কাছাকাছি একটি স্বল্পমেয়াদী আকর্ষণ কেন্দ্র হিসেবে কাজ করতে পারে।

ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক ক্ষেত্রে, ভবিষ্যতের আর্থিক নীতি সংক্রান্ত প্রত্যাশাগুলিকে প্রভাবিত করে এমন রাজনৈতিক উত্তেজনা বজায় ছিল। ২৩শে ডিসেম্বর, প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্প প্রকাশ্যে ভবিষ্যতের ফেডারেল রিজার্ভ (Fed) চেয়ারম্যানের কাছে দাবি জানান যে অর্থনীতির শক্তি নির্বিশেষে সুদের হার কমানোর প্রতিশ্রুতি দিতে হবে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের উপর তার চাপ সৃষ্টির একটি অংশ। এই ঘটনাটি ঘটেছিল যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের জিডিপি ৪.৩% শক্তিশালী বৃদ্ধির রেকর্ড করার পর এবং ডিসেম্বরে ফেড কর্তৃক ত্রৈমাসিক হারে এক-চতুর্থাংশ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর সিদ্ধান্তের পরে, যা ছিল টানা তৃতীয় হ্রাস।

ফেড, যা প্রায় ৩% স্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রাখতে সচেষ্ট, রাজনৈতিক চাপ সত্ত্বেও সতর্ক অবস্থান বজায় রেখেছে, যদিও সেই চাপ কর্মসংস্থান বৃদ্ধিতে উৎসাহিত করার লক্ষ্যে। Wincent-এর সিনিয়র ডিরেক্টর পল হাওয়ার্ডের মতো বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা প্রায়শই ছুটির দিনের কারণ এবং ব্যালেন্স শীটের বিবেচনার জন্য ঝুঁকির সংস্পর্শ হ্রাস করেন, যা আগামী বছর ক্রিপ্টো সম্পদের আরও একত্রীকরণের পূর্বাভাস দেয়। QCP Capital মনে করে যে কর-সংক্রান্ত লোকসান সমন্বয় স্বল্পমেয়াদী চাপের একটি সম্ভাব্য কারণ, তবে ১০০,০০০ ডলারে কল অপশনগুলির উপস্থিতি অবশিষ্ট আশাবাদকে নির্দেশ করে।

বিশেষজ্ঞদের মতে, সামগ্রিকভাবে বাজার দীর্ঘ পুনরুদ্ধারের অপেক্ষায় রয়েছে যাতে অক্টোবরের সর্বোচ্চ স্তর অতিক্রম করে ৪ ট্রিলিয়ন ডলারের লক্ষ্যমাত্রা অর্জন করা যায়। এমন একটি বছরে, যখন DATs সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করেছে এবং বিটকয়েন ২০২৫ সালের শুরু থেকে অর্জিত সমস্ত লাভ হারিয়েছে, বর্তমান মূল্যস্ফীতি মৌসুমী কর-সংক্রান্ত লোকসান সমন্বয়ের প্রতিফলন ঘটাচ্ছে। বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে এই ঘটনাটি ডিসেম্বরে আরও তীব্র হয়, যখন বিনিয়োগকারীরা মূলধনী লাভ পুষিয়ে নিতে লোকসানে থাকা অবস্থানগুলি বিক্রি করে দেন। এই কারণ, পাতলা তারল্য এবং আসন্ন অপশন মেয়াদপূর্তির সাথে মিলিত হয়ে, ক্রিসমাসের দিনে BTC-এর তুলনামূলকভাবে সামান্য মূল্য আন্দোলন সত্ত্বেও, মূল্য অস্থিরতার জন্য একটি অনুকূল পরিবেশ তৈরি করেছে।