ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার: ইটিএফ থেকে বহিঃপ্রবাহ এবং লোকসান নিশ্চিতকরণের কারণে তারল্যের ওপর চাপ

২০২২ সালের শেষ দিক থেকে ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার তারল্যের ক্ষেত্রে এক কঠিন পরীক্ষার সম্মুখীন হচ্ছে। গত ছয় সপ্তাহে সামগ্রিক বাজার মূলধন এক ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি কমে গেছে। ২১শে নভেম্বরের তথ্য অনুযায়ী, এই পতন বিশ্বব্যাপী আর্থিক নিয়ন্ত্রকদের কাছ থেকে সুদের হার দ্রুত কমানোর প্রত্যাশা পুনর্বিবেচনা এবং বিদ্যমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার সঙ্গে সরাসরি সম্পর্কিত। বাজারের এই অস্থিরতা গভীর উদ্বেগের সৃষ্টি করেছে।

চেকঅনচেইন (CheckOnChain) এবং গ্লাসনোড (Glassnode)-এর বিশ্লেষণ অনুসারে, এই সমন্বিত পতন বিটকয়েন (Bitcoin) এবং এক্সআরপি (XRP)-সহ প্রধান অল্টকয়েনগুলিকেও প্রভাবিত করেছে। সাম্প্রতিক অস্থিরতার তাৎক্ষণিক কারণ হলো স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের দ্বারা আগ্রাসীভাবে মুনাফা তুলে নেওয়া—অর্থাৎ, যে বিনিয়োগকারীরা তিন মাসেরও কম সময় ধরে তাদের সম্পদ ধরে রেখেছিলেন। ২১শে নভেম্বর, দাম কমার প্রতিক্রিয়ায় আতঙ্কিত বিক্রির ফলে ট্রেডাররা ১ বিলিয়ন ডলারের লোকসান নিশ্চিত করেন, যা বাজারের ওপর তাৎক্ষণিক চাপ সৃষ্টি করে।

গ্লাসনোডের বিশ্লেষকরা লক্ষ্য করেছেন যে বিটকয়েনের স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের লাভ/লোকসান অনুপাত (Profit/Loss Ratio) ২০২২ সালের বিয়ারিশ বাজারের সময়ের স্তরে নেমে এসেছে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে নতুন ক্রেতাদের মধ্যে ব্যাপক পরিমাণে পুঁজি তুলে নেওয়ার প্রবণতা দেখা যাচ্ছে। এই চাপ আরও বাড়িয়ে তুলেছে আমেরিকান স্পট বিটকয়েন ইটিএফ (ETF) থেকে হওয়া যান্ত্রিক বিক্রয়। ২০শে নভেম্বর, এই ফান্ডগুলি থেকে ৯০৩ মিলিয়ন ডলারের বহিঃপ্রবাহ রেকর্ড করা হয়, যা ২০২৪ সালের জানুয়ারিতে চালু হওয়ার পর থেকে দ্বিতীয় বৃহত্তম দৈনিক বহিঃপ্রবাহ। নভেম্বরের মোট উত্তোলন দাঁড়িয়েছে ৩.৭৯ বিলিয়ন ডলারে, যা ফেব্রুয়ারির রেকর্ডকেও ছাড়িয়ে গেছে।

এই পরিস্থিতিতে, XRP-এর গতিবিধি বাজারের অন্তর্নিহিত দুর্বলতা তুলে ধরে, কারণ বিটকয়েনের মতো এটির কোনো প্রাতিষ্ঠানিক সমর্থন নেই। গত ২৪ ঘণ্টায় XRP প্রায় ৯% মূল্য হারিয়েছে এবং অক্টোবরের শুরু থেকে প্রথমবারের মতো ২ ডলারের নিচে নেমে গেছে। গ্লাসনোডের তথ্য অনুযায়ী, ৩০ দিনের চলমান গড় হিসাবে XRP-এর বাস্তবায়িত লোকসান প্রতিদিন ৭৫ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা হোল্ডারদের মধ্যে পুঁজি প্রত্যাহারের ইঙ্গিত দেয়। কাঠামোগত বিশ্লেষণ দেখাচ্ছে যে বর্তমানে XRP-এর মোট সরবরাহকৃত মুদ্রার মাত্র ৫৮.৫% লাভে রয়েছে, যা ২০২৪ সালের নভেম্বরের পর সর্বনিম্ন।

বাজার এখন এমন এক চক্রে প্রবেশ করেছে যেখানে বিটকয়েনের মূল্য হ্রাস ইটিএফ থেকে অর্থ প্রত্যাহারে উৎসাহিত করছে। এর ফলে ফান্ড পরিচালকদের মূল সম্পদ বিক্রি করতে হচ্ছে, যা স্পট বাজারে চাপ সৃষ্টি করছে এবং স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের মধ্যে নতুন করে আতঙ্ক ছড়াচ্ছে। বিশ্লেষকদের মতে, ২০২২ সালের ক্রেডিট সংকটের বিপরীতে, বর্তমান সংশোধন মূলত মার্জিনাল চাহিদার সমাপ্তি এবং যান্ত্রিক পজিশন নিষ্পত্তির কারণে ঘটছে। এই পতনের সময় বৃহৎ হোল্ডার বা 'তিমিদের' কার্যকলাপ পূর্ববর্তী একত্রীকরণ পর্বগুলির তুলনায় কম রয়েছে, যা এই পরিস্থিতিকে ভিন্ন মাত্রা দিচ্ছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণ এবং স্বল্পমেয়াদী ব্যবসায়ীদের আচরণের দ্বারা সৃষ্ট এই বর্তমান চাপ বাজার অংশগ্রহণকারীদের ডিজিটাল সম্পদের ঝুঁকিগুলি নতুন করে মূল্যায়ন করতে বাধ্য করছে। যদিও ঐতিহাসিক উদাহরণ, যেমন ২০১৭ এবং ২০২০ সালের অনুরূপ প্যাটার্নের পরে দ্রুত বৃদ্ধি দেখা গিয়েছিল, তা একটি দূরবর্তী সম্ভাবনার ইঙ্গিত দেয় যে যদি XRP-এর লাভজনকতার মেট্রিকগুলি স্থিতিশীল হতে শুরু করে, তবে বাজার অতিরিক্ত সরবরাহ থেকে মুক্তি পেতে পারে।