বিটকয়েন বাজার: ডেরিভেটিভস ফান্ডিং রেট অত্যন্ত নিচে নামা এবং স্পট প্রাইস ১০% বৃদ্ধি পাওয়ায় "শর্ট স্কুইজ"-এর সম্ভাবনা

বিটকয়েনের স্পট বাজার পরিস্থিতি এবং ডেরিভেটিভস মার্কেটের জনমতের মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য ব্যবধান লক্ষ্য করা যাচ্ছে, যা মূল্যের সম্ভাব্য তীব্র পরিবর্তনের ইঙ্গিতবাহী এক ধরণের উত্তেজনা সৃষ্টি করছে। ২০২৬ সালের ১২ এপ্রিল পর্যন্ত পাওয়া তথ্যানুযায়ী, গত এক সপ্তাহে বিটকয়েনের স্পট প্রাইস প্রায় ১০% বৃদ্ধি পেয়েছে, অথচ ডেরিভেটিভস ফান্ডিং রেট আশঙ্কাজনকভাবে কমে নেতিবাচক পর্যায়ে পৌঁছেছে, যা শর্ট সেলারদের মধ্যে প্রবল বিয়ারিশ মনোভাবের ইঙ্গিত দেয়। সম্পদের দাম বাড়লেও ডেরিভেটিভস মার্কেটে চরম হতাশাবাদী মনোভাবের এই বৈপরীত্যকে বিশ্লেষকরা একটি শক্তিশালী "কাউন্টার-সাইক্লিক্যাল" সংকেত হিসেবে দেখছেন, যা একটি "শর্ট স্কুইজ" ত্বরান্বিত করতে পারে।

মূল পরিসংখ্যানগুলো এই ভিন্নতাকে আরও স্পষ্টভাবে ফুটিয়ে তুলছে। বিটকয়েনের ফান্ডিং রেট কমে বর্তমানে প্রায় -০.০১১% এ নেমেছে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারির শুরুর দিকের পর এটিই সর্বনিম্ন হার, যখন বিটকয়েনের দাম ছিল ৬০,০০০ মার্কিন ডলারের কাছাকাছি। বর্তমানে, অর্থাৎ ২০২৬ সালের ১২ এপ্রিল, বিটকয়েনের বাজারমূল্য প্রায় ৭৩,৪২৫ মার্কিন ডলার। নেতিবাচক ফান্ডিং রেট বলতে বোঝায় যে, শর্ট পজিশন নেওয়া ট্রেডাররা তাদের পজিশন ধরে রাখার জন্য লং পজিশন নেওয়া ট্রেডারদের ফি বা কমিশন প্রদান করছেন।

ক্রিপ্টো কোয়ান্ট প্ল্যাটফর্মে নিজের বিশ্লেষণ প্রকাশ করে ক্রিপ্টো বিশ্লেষক গাহ (Gaah) উল্লেখ করেছেন যে, বর্তমান প্রাইস রেঞ্জে বাজারটি "সেল সাইড ট্রেডিংয়ের জন্য অত্যন্ত সহজ ও স্পষ্ট" বলে মনে হচ্ছে। তার মতে, দিন দিন "শর্ট স্কুইজ"-এর সম্ভাবনা বাড়ছে এবং বর্তমান রেঞ্জটি ক্রেতাদের চাহিদার এলাকা হওয়ায় ট্রেডারদের নতুন পজিশন খোলার ক্ষেত্রে সতর্ক হওয়া উচিত। ঐতিহাসিকভাবে, চরম নেতিবাচক ফান্ডিং রেট প্রায়শই "ওভারসোল্ড" অবস্থার নির্দেশক হিসেবে কাজ করেছে, যা বাজারের প্রচলিত জনমতের ঠিক বিপরীত দিকে দামের গতি পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়।

স্পট প্রাইস বাড়লেও বাজারের কাঠামোতে কিছুটা দুর্বলতার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে। বিটফিনেক্সের (Bitfinex) বিশ্লেষকরা আগেই ইঙ্গিত দিয়েছিলেন যে, ইস্টার মানডেতে দাম ৭০,০০০ মার্কিন ডলার ছাড়িয়ে যাওয়ার পেছনে মৌলিক সূচকগুলোর উন্নতির চেয়ে মূলধনের প্রবাহের বড় ভূমিকা ছিল; যেখানে ক্রেতার সংখ্যা এবং বাজারের অংশগ্রহণ উভয়ই কমেছে। এছাড়া, বর্তমানে "ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড ইনডেক্স" ১৬-তে অবস্থান করছে, যা "চরম আতঙ্ক" হিসেবে বিবেচিত। এটি স্পষ্ট করে যে, যদিও ডেরিভেটিভসে শর্ট পজিশনের আধিক্য রয়েছে, তবুও সামগ্রিক বাজার পরিস্থিতি এখনও হতাশাজনক।

"শর্ট স্কুইজ" তখন শুরু হয় যখন হঠাৎ দাম বৃদ্ধি পাওয়ায় শর্ট পজিশন হোল্ডাররা তাদের পজিশন বন্ধ করতে বাধ্য হন, যার ফলে ব্যাপক কেনাকাটা শুরু হয় এবং দামের ঊর্ধ্বগতি আরও ত্বরান্বিত হয়। গভীর নেতিবাচক ফান্ডিং রেট দ্বারা প্রমাণিত অতিরিক্ত বিয়ারিশ লিভারেজের উপস্থিতি বাজারে এক ধরণের কাঠামোগত দুর্বলতা তৈরি করেছে। বিটকয়েন যদি কিছু গুরুত্বপূর্ণ রেজিস্ট্যান্স লেভেল, যেমন ৭৩,৭৫০ থেকে ৭৪,৪০০ মার্কিন ডলারের ঘর পার করে স্থিতিশীল হতে পারে—যেখানে শর্ট পজিশন লিকুইডেশনের মাত্রা বেশি বলে জানা যাচ্ছে—তবে তা একের পর এক বাই অর্ডার কার্যকর হওয়ার প্রক্রিয়া শুরু করতে পারে।

২০২৬ সালের শুরুর দিকের পরিস্থিতিও এটিই মনে করিয়ে দেয় যে, ডেরিভেটিভস মার্কেটের এ ধরণের চরম অবস্থা বড় অস্থিরতার পূর্বাভাস হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারির শুরুতে যখন বিটকয়েনের দাম ৬০,০০০ ডলারে নেমে আসে, তখন ফান্ডিং রেটও ঠিক একইভাবে সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছিল। ফলস্বরূপ, সাপ্তাহিক শক্তিশালী স্পট প্রাইস বৃদ্ধি এবং ফিউচার মার্কেটে চরম বিয়ারিশ পজিশনিংয়ের এই বৈসাদৃশ্য বাজার সেন্টিমেন্টের আকস্মিক ও দ্রুত সংশোধনের জন্য একটি আদর্শ প্রেক্ষাপট তৈরি করছে।