Rynek Kryptowalut: Płynność pod Presją Z powodu Odpływów z ETF-ów i Realizacji Strat

Rynek aktywów cyfrowych przechodzi obecnie najpoważniejszy test płynności odnotowany od końca 2022 roku. W ciągu ostatnich sześciu tygodni całkowita kapitalizacja rynkowa skurczyła się o ponad 1 bilion dolarów. Stan na dzień 21 listopada wskazuje, że ten spadek jest ściśle powiązany z utrzymującą się niepewnością makroekonomiczną oraz rewizją oczekiwań dotyczących tempa obniżek stóp procentowych przez globalne instytucje finansowe.

Zjawisko to dotknęło zarówno Bitcoina, jak i główne altcoiny, w tym XRP, co wynika z analizy danych dostarczonych przez CheckOnChain i Glassnode. Bezpośrednim zapalnikiem niedawnej niestabilności okazała się agresywna realizacja zysków przez krótkoterminowych posiadaczy – inwestorów, którzy utrzymywali swoje aktywa krócej niż trzy miesiące. 21 listopada traderzy odnotowali łączne straty na poziomie 1 miliarda dolarów, co było bezpośrednim efektem panicznej wyprzedaży w obliczu spadających cen.

Analitycy z Glassnode zwrócili uwagę na gwałtowny spadek Wskaźnika Zysku/Straty Krótkoterminowych Posiadaczy Bitcoina. Wskaźnik ten osiągnął poziomy charakterystyczne dla bessy z 2022 roku, co sugeruje powszechną kapitulację wśród niedawnych nabywców. Presja na rynek jest dodatkowo potęgowana przez wymuszone sprzedaże wynikające z odpływów kapitału z amerykańskich funduszy ETF na Bitcoina. 20 listopada fundusze te odnotowały odpływ środków w wysokości 903 milionów dolarów, co stanowi drugi największy dzienny odpływ od momentu ich uruchomienia w styczniu 2024 roku. Łączna suma środków wycofanych z ETF-ów w listopadzie osiągnęła 3,79 miliarda dolarów, przekraczając tym samym rekordy odnotowane w lutym.

W tym kontekście dynamika XRP uwidacznia systemową podatność, gdyż token ten wykazuje korelację z Bitcoinem, ale brakuje mu analogicznego wsparcia instytucjonalnego. W ciągu doby XRP stracił około 9% wartości, spadając poniżej progu 2 dolarów po raz pierwszy od początku października. Według danych Glassnode, zrealizowane straty XRP w 30-dniowej średniej kroczącej wzrosły do 75 milionów dolarów dziennie, co sygnalizuje kapitulację posiadaczy. Analiza strukturalna pokazuje, że jedynie 58,5% podaży w obiegu XRP znajduje się w strefie zysku, co jest najniższym wynikiem od listopada 2024 roku.

Rynek wszedł w fazę cyklu, gdzie spadek wyceny Bitcoina generuje odpływy z ETF-ów. To z kolei zmusza zarządzających funduszami do sprzedaży aktywów bazowych, co wzmacnia presję na rynek spot i inicjuje nową falę paniki wśród inwestorów krótkoterminowych. W odróżnieniu od kryzysu z 2022 roku, który był napędzany przez ryzyko kredytowe, obecna korekta, zdaniem ekspertów, wynika z wyczerpania popytu spekulacyjnego i mechanicznego likwidowania pozycji. Aktywność dużych posiadaczy, czyli „wielorybów”, w obecnym cyklu pozostaje niska, co odróżnia ten spadek od wcześniejszych okresów konsolidacji.

Obecny test wytrzymałości, wywołany czynnikami makroekonomicznymi oraz zachowaniem traderów krótkoterminowych, zmusza uczestników rynku do ponownej oceny ryzyka związanego z aktywami cyfrowymi. Historyczne analogie, takie jak gwałtowne odbicia obserwowane po podobnych wzorcach w latach 2017 i 2020, dają odległą perspektywę potencjalnego oczyszczenia rynku z nadpodaży, pod warunkiem że wskaźniki rentowności XRP zaczną wykazywać oznaki stabilizacji.