比亞迪十一月出口創歷史新高，超越預期，股價應聲上揚

在2025年12月2日星期二的香港股市交易時段，比亞迪股份有限公司（BYD Co.）的股價展現了強勁的漲勢。這次股價上揚的背景，是公司公布了十一月份的銷售數據，這些數據超出了市場分析師的預期，主要驅動力來自於其出口業務的顯著增長。總部位於深圳的比亞迪在國際市場上地位更加穩固，然而，其競爭對手蔚來（Nio Inc.）和小鵬（Xpeng Inc.）的股價卻出現了下滑，因為它們十一月的交付量未能達到市場的預期標準。

比亞迪在2025年11月份的整體新能源汽車（NEV）銷量達到了480,186輛。儘管這個數字與2024年同期相比下降了5.25%，但它仍然是該公司在當前年度中創下的最高月度銷售紀錄。推動業績增長的核心動能無疑來自於海外市場：十一月的出口量達到了創紀錄的131,935輛，與2024年11月交付的30,977輛相比，年增率高達325%。這項出口成績至關重要，因為比亞迪先前已設定目標，要在2025年底前將銷往中國大陸以外的汽車數量達到80萬至100萬輛，這約佔其全年460萬輛總銷量目標的20%。

截至十一月底，比亞迪在2025年的累計銷量已達418萬輛汽車，這使得摩根士丹利（Morgan Stanley）分析團隊所指出的出口目標變得更加務實可行。在中國本土市場方面，表現則呈現出喜憂參半的態勢：純電池電動車（BEV）的銷量年增了20%，達到237,540輛；然而，插電式混合動力車（PHEV）的交付量卻年減了22%。這種向出口和純電動車傾斜的結構性轉變，反映了中國汽車製造商在競爭日益激烈的國內市場中，透過分散風險來鞏固其整體戰略的趨勢。

與比亞迪的強勁表現形成對比的是，投資者對競爭對手的態度出現了修正。蔚來汽車報告十一月交付量為36,275輛，雖然年增率高達76.3%，但仍低於市場普遍預期。同樣地，小鵬汽車交付了36,728輛智慧電動車，年增率為19%，但此成績同樣未能滿足市場的期待，導致股價承壓下跌。值得注意的是，這兩家公司在2025年10月都曾創下歷史銷售新高，這更突顯了十一月數據的波動性。

比亞迪積極推動全球擴張的戰略，得到了其自有船隊的大力支持，其中包括八艘汽車運輸船，其中最大的一艘可搭載9,200輛汽車，極大地優化了其國際物流效率，並鞏固了其全球佈局。強勁的海外增長證明了該公司有能力達成其出口目標，而中國國內銷量增長放緩的跡象，則暗示著過去那種超高速擴張的階段可能正在告一段落。十一月的統計數據清晰地表明，對於領先的中國車廠而言，國際市場已成為在邁向2026年之際，維持增長軌道不可或缺的關鍵要素。

為了因應潛在的歐盟關稅，比亞迪正在匈牙利塞格德積極建設其歐洲本地化生產基地，預計該工廠將在2025年底前完工，此舉是其全球化佈局中的重要一步。