Bank Japonii Podnosi Kluczową Stopę Procentową do Najwyższego Poziomu od Trzech Dekad, Wpływając na Globalne Rynki Kryptowalut

Bank Japonii (BOJ) dokonał długo wyczekiwanej korekty polityki monetarnej, podnosząc swoją kluczową krótkoterminową stopę procentową o 25 punktów bazowych, co ustaliło ją na poziomie 0,75 procent. Ten ruch oznacza, że koszty pożyczek w Japonii osiągnęły najwyższy poziom od blisko trzydziestu lat, a konkretnie od 1995 roku. Jest to wyraźne odejście od trwającego przez lata okresu skrajnie luźnej polityki monetarnej w tym kraju. Decyzja ta, będąca drugim podwyższeniem stóp w bieżącym roku po podwyżce ze stycznia 2025 roku, uzyskała jednomyślne poparcie Rady Polityki Monetarnej, co świadczy o rosnącej pewności co do ścieżki gospodarczej, pomimo utrzymujących się ukrytych słabości.

Gubernator BOJ, Kazuo Ueda, zaznaczył, że choć osiągnięcie przez stopę poziomu najwyższego od 30 lat nie jest samo w sobie przełomowe, to jednakże skutki tej korekty będą bacznie obserwowane przez rynek. Natychmiastowa reakcja rynkowa była zaskakująca: jen japoński osłabł, a waluta ta notowana była powyżej poziomu 156 za dolara amerykańskiego. Sugeruje to, że podwyżka stóp została w dużej mierze wchłonięta przez wyceny rynkowe jeszcze przed oficjalnym ogłoszeniem. BOJ poinformował, że wszelkie przyszłe zaostrzenie polityki będzie uzależnione od realizacji prognoz gospodarczych i inflacyjnych. Jednocześnie bank powtórzył, że realne stopy procentowe mają pozostać znacząco ujemne, aby zapewnić warunki finansowe sprzyjające aktywności gospodarczej.

Ta kalibracja polityki niesie ze sobą istotne konsekwencje dla globalnych aktywów ryzykownych, zwłaszcza dla Bitcoina, ze względu na potencjalne odwrócenie masowego handlu typu carry trade na jenie. Przez długi czas inwestorzy wykorzystywali tani jen, finansowany niemal zerowymi stopami, do lokowania kapitału w aktywach o wyższej rentowności denominowanych w innych walutach. Praktyka ta zasilała globalną płynność. Wzrost stóp w Japonii grozi odwróceniem tego przepływu kapitału, co może skutkować umocnieniem dolara, zwiększoną zmiennością na rynkach akcji oraz presją spadkową na kryptowaluty. Historia pokazuje, że Bitcoin był wrażliwy na poprzednie podwyżki stóp przez BOJ, odnotowując spadki od 23 do 31 procent po trzech ostatnich podwyżkach, w tym 31-procentowy spadek po decyzji ze stycznia 2025 roku.

Mimo tego historycznego precedensu, początkowa reakcja w sektorze kryptowalut była w pewnym sensie kontrariańska i objęła odbicie. Bitcoin wzrósł z poziomu około 86 000 USD do notowań bliskich 87 000 USD, a łączna kapitalizacja rynku krypto na krótko przekroczyła 3 biliony dolarów. Ten nieintuicyjny ruch przypisuje się temu, że podwyżka stóp została już w pełni wyceniona, a wcześniejsze wyprzedaże oczyściły rynek ze słabszych pozycji. Dodatkowym czynnikiem było potwierdzenie przez BOJ, że realne stopy pozostają ujemne. Warto też zauważyć, że nieco niższe od oczekiwań dane dotyczące amerykańskiego Indeksu Cen Towarów Konsumpcyjnych (CPI) z poprzedniego dnia zapewniły krótkoterminowe wsparcie dla aktywów ryzykownych, łagodząc część obaw związanych z posunięciem BOJ. Kierunek rynku w najbliższym czasie będzie zależał od aktywności instytucjonalnych po otwarciu sesji amerykańskiej.

Decyzja Banku Japonii zbiega się również z planami banku dotyczącymi rozpoczęcia sprzedaży funduszy giełdowych (ETF) o wartości przekraczającej 500 miliardów dolarów, co może dodatkowo wpłynąć na dynamikę rynku. Patrząc w przyszłość, BOJ prognozuje, że bazowa inflacja konsumencka spadnie poniżej celu 2 procent w pierwszej połowie Roku Fiskalnego 2026, by następnie stopniowo przyspieszać. Modele ekonometryczne sugerują, że stopa procentowa w Japonii może zmierzać w kierunku 1,00 procenta w 2026 roku, co będzie kluczowe dla stabilności finansowej regionu.