La Banque du Japon Relève son Taux Directeur à un Sommet de Trois Décennies, Effet sur les Marchés Mondiaux des Cryptomonnaies

La Banque du Japon (BoJ) a procédé à l'ajustement de politique monétaire tant attendu, augmentant son taux d'intérêt directeur à court terme de 25 points de base pour atteindre 0,75 pour cent. Cette manœuvre établit le coût d'emprunt le plus élevé au Japon depuis environ trente ans, précisément depuis 1995. Elle marque ainsi une rupture nette avec la longue période d'assouplissement monétaire ultra-accommodant observée dans le pays. Cette décision, qui constitue la deuxième hausse des taux de l'année après celle de janvier 2025, a reçu l'approbation unanime du Conseil de politique monétaire, signalant une confiance croissante dans la trajectoire économique malgré certaines faiblesses structurelles persistantes.

Le Gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a souligné que si l'atteinte d'un sommet trentenaire pour le taux n'est pas un événement en soi, les conséquences subséquentes de cet ajustement feront l'objet d'une surveillance étroite. La réaction immédiate des marchés a été marquée par un affaiblissement du yen japonais, la devise s'échangeant au-delà de 156 yens pour un dollar américain. Ce mouvement suggère que l'effet de la hausse des taux était déjà largement intégré dans les échanges avant même l'annonce officielle. La BoJ a précisé que tout resserrement futur dépendra de la concrétisation des perspectives économiques et des prix, tout en réaffirmant que les taux d'intérêt réels devraient demeurer substantiellement négatifs afin de garantir que les conditions financières restent favorables à l'activité économique.

Ce recalibrage de la politique monétaire engendre des répercussions notables pour les actifs mondiaux à risque, notamment le Bitcoin, en raison du potentiel dénouement du vaste phénomène de « carry trade » en yens. Pendant des années, les investisseurs ont exploité le financement en yens bon marché, obtenu à des taux proches de zéro, pour investir dans des actifs offrant de meilleurs rendements libellés dans d'autres devises, une pratique qui a injecté des liquidités à l'échelle mondiale. La hausse des taux japonais menace d'inverser ce flux de capitaux, ce qui pourrait entraîner un renforcement du dollar, une augmentation de la volatilité sur les marchés actions, et une pression à la baisse sur les cryptomonnaies. Historiquement, le Bitcoin a montré une sensibilité marquée aux hausses de taux précédentes de la BoJ, enregistrant des reculs allant de 23 à 31 pour cent suite aux trois dernières augmentations, y compris une chute de 31 pour cent après la majoration de janvier 2025.

Néanmoins, malgré ce précédent historique, la réaction initiale observée dans le secteur des cryptomonnaies fut un rebond. Le Bitcoin est parvenu à remonter d'environ 86 000 dollars pour se négocier autour de 87 000 dollars, et la capitalisation boursière totale du marché crypto a brièvement dépassé les 3 billions de dollars. Ce mouvement, qui peut paraître contre-intuitif, est attribué au fait que la hausse des taux était déjà entièrement intégrée dans les cours, ayant précédé des ventes qui ont purgé les positions les plus fragiles, ainsi qu'à la confirmation par la BoJ que les taux réels restent négatifs. De surcroît, des données plus clémentes sur l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) américain, publiées la veille, ont apporté un soutien temporaire aux actifs risqués, atténuant une partie des inquiétudes liées à la décision de la BoJ. La direction du marché à court terme dépend désormais de l'activité des investisseurs institutionnels après l'ouverture des marchés américains.

La décision de la Banque du Japon s'inscrit également dans le contexte de son projet d'entamer la cession d'un portefeuille de Fonds Négociés en Bourse (ETF) d'une valeur supérieure à 500 milliards de dollars, une action qui pourrait davantage influencer les dynamiques de marché. Pour l'avenir, la BoJ anticipe que l'inflation sous-jacente des prix à la consommation descendra en dessous de son objectif de 2 pour cent durant la première moitié de l'Année Fiscale 2026 avant d'accélérer progressivement. Les modèles économétriques suggèrent que le taux d'intérêt japonais pourrait tendre vers 1,00 pour cent d'ici 2026.