Bank of Japan Verhoogt Sleutelrente naar Hoogste Punt in Drie Decennia, Met Gevolgen voor Wereldwijde Cryptomarkten

De Bank of Japan (BOJ) heeft een langverwachte aanpassing van haar monetaire beleid doorgevoerd door de belangrijkste kortetermijnrente met 25 basispunten te verhogen naar 0,75 procent. Deze stap markeert de hoogste leenkosten in Japan in circa dertig jaar, namelijk sinds 1995. Hiermee neemt het land definitief afscheid van de langdurige periode van extreem soepel monetair beleid. De beslissing, die de tweede renteverhoging van dit jaar is na een eerdere verhoging in januari 2025, kon rekenen op unanieme instemming van de Beleidscommissie. Dit duidt op een groeiend vertrouwen in de economische koers, ondanks aanhoudende onderliggende zwaktes.

Gouverneur van de BOJ, Kazuo Ueda, benadrukte dat hoewel het bereiken van een 30-jarig rentehoogtepunt op zichzelf niet het belangrijkste is, de daaropvolgende effecten van deze aanpassing nauwlettend zullen worden gevolgd. De directe reactie op de markt liet een verzwakking van de Japanse yen zien; de munt noteerde boven de 156 per Amerikaanse dollar. Dit suggereert dat de renteverhoging al grotendeels was ingeprijsd in de handel vóór de officiële aankondiging. De BOJ liet weten dat verdere verkrapping afhangt van de realisatie van de economische en prijsvooruitzichten. Tegelijkertijd werd herhaald dat de reële rentetarieven naar verwachting aanzienlijk negatief zullen blijven om te garanderen dat de financiële omstandigheden accommoderend blijven voor de economische activiteit.

Deze beleidsherijking heeft ingrijpende gevolgen voor wereldwijde risicovolle activa, met name Bitcoin, vanwege de mogelijke ontmanteling van de omvangrijke yen carry trade. Jarenlang hebben beleggers goedkoop geleend tegen de bijna nulrente in Japan om te investeren in activa met een hoger rendement in andere valuta's; een praktijk die wereldwijd liquiditeit heeft geïnjecteerd. Stijgende Japanse rentetarieven dreigen deze kapitaalstroom om te keren, wat kan leiden tot een versterking van de dollar, verhoogde volatiliteit op de aandelenmarkten en neerwaartse druk op cryptocurrencies. Historisch gezien heeft Bitcoin blijk gegeven gevoelig te zijn voor eerdere renteverhogingen door de BOJ. Na de laatste drie verhogingen daalde de cryptomunt met 23 tot 31 procent, waaronder een daling van 31 procent na de verhoging in januari 2025.

Ondanks dit historische patroon, kende de cryptosector aanvankelijk een opleving. Bitcoin steeg van circa 86.000 dollar naar een niveau rond de 87.000 dollar, en de totale marktkapitalisatie van crypto overschreed kortstondig de 3 biljoen dollar. Deze schijnbaar tegenstrijdige beweging wordt toegeschreven aan het feit dat de renteverhoging al volledig was ingeprijsd, waardoor zwakkere posities al eerder waren verkocht. Bovendien bevestigde de BOJ dat de reële rentetarieven negatief blijven. De koelere Amerikaanse Consumentenprijsindex (CPI) data van de dag ervoor bood bovendien kortetermijnsteun aan risicoactiva, waardoor een deel van de bezorgdheid over de BOJ-stap werd weggenomen. De richting van de markt op korte termijn hangt nu af van de handelsactiviteit van institutionele beleggers na de opening van de Amerikaanse markt.

De beslissing van de BOJ valt samen met het voornemen van de bank om Exchange-Traded Funds (ETF's) ter waarde van meer dan 500 miljard dollar te gaan verkopen, een actie die de marktdynamiek verder kan beïnvloeden. Vooruitkijkend, verwacht de BOJ dat de kerninflatie van de consumentenprijzen onder haar doelstelling van 2 procent zal blijven gedurende de eerste helft van het Fiscale Jaar 2026, waarna deze geleidelijk zal versnellen. Econometrische modellen suggereren dat de Japanse rente in 2026 mogelijk richting de 1,00 procent zal evolueren.