El Banco de Japón Eleva su Tasa Clave a un Máximo de Tres Décadas, Impactando los Mercados Globales de Criptomonedas

El Banco de Japón (BOJ) ha ejecutado el ajuste de política monetaria que el mercado esperaba, incrementando su tasa de interés a corto plazo en 25 puntos base, situándola en 0.75 por ciento. Esta medida establece el costo de endeudamiento más alto en Japón en casi treinta años, específicamente desde 1995, señalando un claro abandono de la prolongada era de política monetaria ultra-flexible del país. La decisión, que representa la segunda subida de tipos en lo que va de año tras el alza de enero de 2025, contó con la aprobación unánime del Consejo de Política Monetaria, lo que subraya una creciente confianza en la senda económica, a pesar de las debilidades estructurales que aún persisten.

El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, comentó que, si bien el hecho de que la tasa alcance un máximo de 30 años no es un hito en sí mismo, los efectos subsiguientes de este ajuste serán objeto de una vigilancia minuciosa. Inmediatamente después del anuncio, el yen japonés experimentó un debilitamiento, cotizando por encima de las 156 unidades por dólar estadounidense. Esto sugiere que el mercado ya había descontado en gran medida la subida de tipos antes de que se hiciera pública. El BOJ enfatizó que cualquier endurecimiento adicional dependerá de la materialización de las previsiones económicas y de precios, aunque reiteró que se espera que los tipos de interés reales sigan siendo sustancialmente negativos para garantizar que las condiciones financieras sigan siendo acomodaticias para impulsar la actividad económica.

Esta recalibración de la política monetaria conlleva repercusiones significativas para los activos de riesgo a nivel mundial, especialmente para Bitcoin, debido a la potencial reversión de la masiva operación de carry trade en yenes. Durante años, los inversores se han aprovechado de la financiación barata en yenes, con tipos cercanos a cero, para invertir en activos que ofrecen mayores rendimientos denominados en otras divisas; una práctica que inyectó liquidez global. El encarecimiento de los tipos japoneses amenaza con revertir este flujo de capital, lo que podría provocar un fortalecimiento del dólar, una mayor volatilidad en los mercados bursátiles y una presión a la baja sobre las criptomonedas. De hecho, Bitcoin ha mostrado sensibilidad a incrementos previos del BOJ, sufriendo caídas que oscilaron entre el 23 y el 31 por ciento después de los tres últimos aumentos, incluyendo un desplome del 31 por ciento tras la subida de tipos de enero de 2025.

A pesar de este antecedente histórico, la reacción inicial en el sector de las criptomonedas fue de recuperación. Bitcoin experimentó un repunte, pasando de alrededor de $86,000 para cotizar cerca de los $87,000, y la capitalización total del mercado cripto superó brevemente los 3 billones de dólares. Este movimiento, que parece contraintuitivo, se atribuye a que la subida de tipos ya estaba completamente descontada, a las ventas previas que limpiaron posiciones débiles, y a la confirmación por parte del BOJ de que los tipos reales se mantienen en terreno negativo. Además, la publicación de datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. más moderados el día anterior proporcionó un soporte a corto plazo a los activos de riesgo, aliviando parte de la preocupación generada por la acción del BOJ. La dirección del mercado en el corto plazo ahora dependerá de la actividad de negociación institucional una vez que abran los mercados estadounidenses.

La determinación del BOJ también coincide con el plan del banco central de comenzar a vender Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs) valorados en más de $500 mil millones, una medida que podría influir aún más en la dinámica del mercado. De cara al futuro, el BOJ prevé que la inflación subyacente de los precios al consumidor se sitúe por debajo de su objetivo del 2 por ciento durante la primera mitad del Año Fiscal 2026, para luego acelerarse gradualmente. Los modelos econométricos apuntan a que la tasa de interés de Japón podría tender hacia el 1.00 por ciento en el transcurso de 2026.