El BCE concluye la fase técnica del euro digital; el foco pasa a la legislación política

El Banco Central Europeo (BCE) confirmó la finalización de su trabajo técnico y preparatorio para el euro digital tras su conferencia de prensa del 18 de diciembre de 2025. Este hito traslada la responsabilidad al ámbito legislativo, donde el Consejo Europeo y el Parlamento Europeo deben ahora evaluar y transformar la propuesta de la Comisión Europea en un marco legal vinculante.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró que la institución ha cumplido su cometido y que el siguiente paso requiere la acción de los legisladores para determinar si la propuesta es adecuada o necesita modificaciones sustanciales para su promulgación. El euro digital, concebido como una Moneda Digital de Banco Central (CBDC) minorista, tiene como propósito fundamental ser un ancla de estabilidad para el sistema financiero europeo, asegurando la soberanía monetaria en la era digital. Las discusiones sobre este proyecto se iniciaron en 2021 ante el declive del uso del efectivo, buscando ofrecer una moneda pública con estatus de curso legal que garantice inclusión y privacidad.

El contexto geopolítico y las dinámicas de pago globales han inyectado urgencia al cronograma europeo. En contraste, Estados Unidos implementó una política restrictiva: el presidente Donald Trump firmó una orden ejecutiva en enero de 2025 prohibiendo a las agencias federales establecer una CBDC, deteniendo el desarrollo estadounidense. Además, en julio de 2025, Trump promulgó la Ley GENIUS, que establece un marco regulatorio para las stablecoins, valoradas en 250 mil millones de dólares, pero excluyendo explícitamente la prohibición de una CBDC minorista de la Reserva Federal, aunque vinculada a otra legislación. Esta divergencia subraya la determinación europea de mantener el control sobre su moneda soberana.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido sobre los riesgos inherentes a las monedas digitales privadas, señalando que las stablecoins podrían socavar la política monetaria doméstica y la estabilidad financiera. El camino hacia la implementación del euro digital está sujeto a la aprobación política. El BCE estima que el marco legal sea adoptado por los Veintisiete en el segundo trimestre de 2026, según previsiones anteriores. Una vez asegurada la legislación, se requerirían aproximadamente entre dos años y medio y tres años adicionales para el despliegue técnico completo, con una posible primera emisión situándose alrededor de 2029.

Persisten debates internos en la Eurocámara sobre aspectos sensibles, como las garantías de privacidad y los límites de tenencia, que se han situado en torno a los 3,000 euros para mitigar riesgos bancarios y evitar la desintermediación. A pesar de las críticas, como la del director ejecutivo de Crédit Mutuel, Daniel Baal, quien cuestionó la necesidad ciudadana del euro digital, el BCE sostiene que facilitará la interoperabilidad de soluciones privadas europeas como Bizum y Wero, y reducirá la dependencia de gigantes de pagos no europeos como Visa y Mastercard. El éxito final del euro digital, diseñado para complementar al efectivo, ahora depende de la capacidad del Consejo Europeo y el Parlamento Europeo para forjar un consenso legislativo en el próximo ciclo político.