Cục Dự trữ Liên bang Thực hiện Lần Cắt Giảm Lãi suất Thứ Hai Xuống Mức 3.75%-4.00% Giữa Bối Cảnh Bất Ổn Kinh Tế

Vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã quyết định cắt giảm lãi suất chuẩn lần thứ hai liên tiếp. Mức giảm 25 điểm cơ bản này đã đưa phạm vi mục tiêu mới xuống còn 3.75% đến 4.00%. Động thái này đã được giới phân tích tài chính dự đoán rộng rãi, nhằm mục đích hỗ trợ các hoạt động kinh tế cơ bản. Quyết định này phản ánh nỗ lực cân bằng không ngừng của Fed giữa đà tăng trưởng việc làm đang chậm lại và áp lực lạm phát dai dẳng, dù có phần hạ nhiệt.

Tuyên bố từ FOMC cho thấy mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức thấp cho đến hết tháng 8, tốc độ tạo việc làm đã chậm lại rõ rệt trong năm nay, với các chỉ số gần đây củng cố xu hướng hạ nhiệt này. Đồng thời, lạm phát đã có xu hướng tăng lên kể từ đầu năm và vẫn duy trì trên mục tiêu dài hạn 2% của Fed. Đáng chú ý là một sự thay đổi chính sách quan trọng, ủy ban đã chính thức thông báo chấm dứt việc thắt chặt định lượng—tức là giảm nắm giữ chứng khoán—có hiệu lực từ ngày 1 tháng 12. Điều này báo hiệu một sự chuyển hướng sang môi trường tài chính mang tính nới lỏng hơn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã giải thích về những yếu tố phức tạp ảnh hưởng đến quyết định này. Ông lưu ý rằng quỹ đạo của nền kinh tế đang bị che khuất đáng kể bởi việc chính phủ đóng cửa kéo dài, điều này đã gây ra sự chậm trễ trong việc công bố các chỉ số kinh tế quan trọng. Ngoài ra, Powell cũng đề cập đến tác động của thuế quan thương mại do Tổng thống Donald Trump áp đặt như một yếu tố góp phần gây áp lực tăng giá lên lạm phát.

Ông Powell bày tỏ lo ngại về khả năng thị trường lao động suy yếu đang gia tăng, cho thấy sự cần thiết phải có các biện pháp chủ động để duy trì sự ổn định. Tuy nhiên, ông cũng thận trọng cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất thêm vào tháng 12 không phải là một "kết quả tất yếu" do sự khác biệt về quan điểm giữa các thành viên ủy ban. Sự chia rẽ này cho thấy sự khó khăn trong việc xác định con đường tiền tệ phù hợp trong giai đoạn hiện tại.

Sự điều chỉnh chính sách này ngay lập tức tác động đến các thị trường tài sản. Các tài sản kỹ thuật số lớn đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể sau những bình luận của Powell về các đợt cắt giảm trong tương lai. Cụ thể, Bitcoin (BTC) ổn định quanh mức $111,500, ghi nhận một mức giảm so với 24 giờ trước đó, trong khi Ethereum (ETH) trượt xuống dưới ngưỡng $4,000. Phản ứng của thị trường cho thấy mặc dù việc cắt giảm lãi suất đã được dự kiến, sự mong manh tiềm ẩn của nền kinh tế được Powell nhấn mạnh đã thúc đẩy các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ rủi ro tức thời.

Sự chuyển đổi chính sách này tiếp tục chu kỳ nới lỏng bắt đầu bằng đợt cắt giảm vào tháng 9. Phạm vi mục tiêu hiện tại từ 3.75% đến 4.00% là mức thấp nhất kể từ năm 2022. Quyết định cắt giảm đã nhận được sự ủng hộ của 10 trong số 12 thống đốc. Tuy nhiên, vẫn có sự chia rẽ nội bộ đáng kể về con đường phía trước: Stephen Miran ủng hộ việc giảm mạnh hơn 50 điểm cơ bản, trong khi Jeffrey Schmid bỏ phiếu phản đối bất kỳ thay đổi nào, nhấn mạnh sự bất đồng trong ủy ban về chiến lược tiền tệ thích hợp.