Rezerwa Federalna obniża stopy procentowe do 3,75%-4,00% po raz drugi z rzędu w obliczu niepewności gospodarczej

Komitet Federalnego Otwartego Rynku (FOMC) amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed) zdecydował się 29 października 2025 roku na drugą z rzędu redukcję referencyjnej stopy procentowej. Obniżka wyniosła 25 punktów bazowych, co ustaliło docelowy przedział stóp procentowych na poziomie od 3,75% do 4,00%. Ten ruch był szeroko przewidywany przez analityków finansowych, którzy oczekiwali działań mających na celu wsparcie bazowej aktywności ekonomicznej. Decyzja ta stanowi odzwierciedlenie konieczności znalezienia przez Fed równowagi między spowalniającą dynamiką zatrudnienia a utrzymującą się, choć nieco podwyższoną, presją inflacyjną.

W komunikacie FOMC wskazano, że chociaż stopa bezrobocia pozostawała niska do sierpnia, tempo tworzenia miejsc pracy wyraźnie osłabło w bieżącym roku, a najnowsze wskaźniki potwierdzają ten trend chłodzenia na rynku pracy. Jednocześnie, inflacja wykazuje tendencję wzrostową od początku roku i nadal utrzymuje się powyżej długoterminowego celu Fed, wynoszącego 2%. Dodatkowo, komitet ogłosił znaczącą zmianę w polityce: formalne zakończenie ilościowego zacieśniania (redukcji posiadanych papierów wartościowych) z dniem 1 grudnia, co sygnalizuje zwrot w kierunku bardziej akomodacyjnego środowiska finansowego.

Prezes Fed, Jerome Powell, omówił złożone czynniki wpływające na decyzję, podkreślając, że trajektoria gospodarki jest znacząco zaciemniona przez trwający paraliż rządu (government shutdown), który spowodował opóźnienia w publikacji kluczowych wskaźników ekonomicznych. Powell wskazał również na cła handlowe nałożone przez prezydenta Donalda Trumpa jako element przyczyniający się do wzrostu presji inflacyjnej. Wyraził zaniepokojenie rosnącym potencjałem osłabienia rynku pracy, sugerując potrzebę proaktywnych środków stabilizacyjnych. Ostrzegł jednak, że kolejna obniżka stóp w grudniu nie jest „przesądzona” (foregone conclusion), co wynika z różnic w poglądach wśród członków komitetu.

Ta ponowna kalibracja polityki monetarnej natychmiast wpłynęła na rynki aktywów. Główne aktywa cyfrowe doświadczyły zauważalnego spadku po wypowiedziach Powella dotyczących przyszłych cięć. Bitcoin (BTC) ustabilizował się w okolicach 111 500 USD, notując spadek w ciągu poprzednich 24 godzin, podczas gdy Ethereum (ETH) zsunęło się poniżej progu 4 000 USD. Reakcja rynku sugerowała, że choć sama obniżka stóp była zgodna z oczekiwaniami, to podkreślona przez Powella kruchość gospodarki skłoniła inwestorów do natychmiastowej ponownej oceny ekspozycji na ryzyko.

Obecna zmiana polityki kontynuuje cykl łagodzenia, który rozpoczął się cięciem we wrześniu, po okresie utrzymywania stóp na stałym poziomie. Nowy docelowy przedział 3,75% do 4,00% jest najniższym poziomem od 2022 roku. Decyzja o obniżce została poparta przez 10 z 12 gubernatorów. Warto odnotować, że Stephen Miran opowiadał się za większą redukcją o 50 punktów bazowych, natomiast Jeffrey Schmid głosował przeciwko jakiejkolwiek zmianie, co wyraźnie uwydatnia wewnętrzny podział w kwestii najbardziej właściwej ścieżki polityki monetarnej na przyszłość.