Ethereum Phục Hồi Lên Ngưỡng 2100 USD Trong Khi Vitalik Buterin Chuyển Hướng Ưu Tiên Sang Mở Rộng Quy Mô Layer 1

Thị trường tiền mã hóa đã ghi nhận sự phục hồi đáng chú ý của đồng Ether (ETH) khi tài sản này quay trở lại ngưỡng giá 2100 USD vào ngày thứ Hai, 10 tháng 2 năm 2026. Đợt tăng trưởng này diễn ra ngay sau một giai đoạn điều chỉnh khốc liệt, khi giá trị của ETH đã bốc hơi tới 43% chỉ trong vòng chín ngày trước đó. Vào ngày thứ Sáu cùng tuần, đồng tiền này đã chạm mức đáy cục bộ tại 1750 USD, đánh dấu mức giá thấp nhất kể từ thời điểm tháng 4 năm 2025, trước khi tạo ra một cú lội ngược dòng đầy ấn tượng với mức tăng 22%. Tuy nhiên, bất chấp những tín hiệu kỹ thuật tích cực này, tâm lý của các nhà đầu tư vẫn còn rất dè dặt. Điều này được phản ánh rõ nét qua dữ liệu thị trường phái sinh, khi các hợp đồng tương lai ETH hàng tháng chỉ được giao dịch với mức chênh lệch 3%, vẫn nằm dưới ngưỡng trung lập 5% mà các chuyên gia thường kỳ vọng.

Sự biến động về giá không phải là yếu tố duy nhất gây chú ý, khi mà động lực cung cầu của ETH cũng đang có những chuyển biến khiến giới đầu tư lo ngại. Cơ chế giảm phát vốn là niềm tự hào của mạng lưới Ethereum dường như đang suy yếu, với tốc độ tăng trưởng nguồn cung hàng năm trong 30 ngày gần nhất đã đạt mức 0,8%. Con số này tạo nên một sự tương phản mạnh mẽ so với tình trạng lạm phát gần như bằng không được duy trì ổn định vào một năm trước đó. Sự thay đổi này chủ yếu bắt nguồn từ việc nhu cầu xử lý dữ liệu trực tiếp trên lớp cơ sở (L1) sụt giảm, dẫn đến việc lượng phí giao dịch bị đốt cháy không còn đủ lớn để bù đắp cho lượng ETH mới được phát hành, gây ra những hoài nghi về tính bền vững của mô hình kinh tế hiện tại.

Giữa lúc thị trường đang tìm kiếm phương hướng, Vitalik Buterin, nhà sáng lập Ethereum, đã đưa ra những quan điểm mang tính bước ngoặt có thể định hình lại toàn bộ chiến lược phát triển của mạng lưới. Ông đã công khai đặt câu hỏi về lộ trình phát triển quá tập trung vào các giải pháp Layer 2 (L2), nhấn mạnh những khó khăn trong việc đạt được sự phi tập trung thực sự. Buterin bày tỏ lo ngại về việc các giải pháp L2 hiện nay vẫn phụ thuộc quá nhiều vào các cầu nối đa chữ ký (multisig) vốn tiềm ẩn nhiều rủi ro bảo mật và chưa thực sự an toàn. Theo số liệu thống kê từ L2Beat, tính đến đầu năm 2026, trong số hơn 50 mạng lưới L2 quy mô lớn, hầu hết vẫn chưa đạt được Giai đoạn 2 trong tiến trình phi tập trung hóa, một thực trạng đáng báo động cho mục tiêu bảo mật của hệ sinh thái.

Thay vì dồn toàn lực cho L2, Buterin đề xuất một sự thay đổi ưu tiên sang việc mở rộng quy mô ngay tại lớp cơ sở (Layer 1). Ông chỉ ra rằng L1 của Ethereum đang hoạt động hiệu quả hơn nhiều so với các dự báo trước đây, với khả năng xử lý ổn định từ 20 đến 30 giao dịch mỗi giây trong khi mức phí duy trì ở ngưỡng cực thấp, dưới 2 gwei. Thực tế này khiến vai trò của L2 — vốn từng được định vị là các phân đoạn thương hiệu (branded shards) để giải quyết bài toán mở rộng — trở nên mờ nhạt hơn. Theo Buterin, các giải pháp L2 trong tương lai không nên chỉ cạnh tranh về băng thông xử lý đơn thuần mà cần tập trung vào việc tạo ra các giá trị khác biệt như bảo mật quyền riêng tư, khả năng xác thực giao dịch với độ trễ thấp hoặc cung cấp các môi trường máy ảo tùy chỉnh chuyên biệt.

Những nhận định của Buterin đã gây ra một làn sóng phản hồi mạnh mẽ từ các nhà lãnh đạo trong cộng đồng L2. Steven Goldfeder, đồng sáng lập Arbitrum, đã lên tiếng khẳng định rằng khả năng mở rộng vẫn là giá trị cốt lõi mà L2 mang lại, đồng thời cảnh báo rằng nếu Ethereum không duy trì một môi trường thuận lợi cho các bản rollup, các nhà đầu tư tổ chức có thể sẽ chuyển sang các nền tảng L1 độc lập khác. Karl Floersch từ Optimism Foundation cũng chia sẻ quan điểm tích cực về việc phát triển các ngăn xếp L2 mô-đun để hỗ trợ sự phi tập trung toàn diện, dù ông thừa nhận rằng công nghệ cho Giai đoạn 2 vẫn cần thêm thời gian để hoàn thiện. Jesse Pollak, người đứng đầu dự án Base, cũng đồng tình rằng L2 không nên chỉ được coi là một phiên bản Ethereum rẻ tiền và khẳng định việc L1 mạnh mẽ hơn là một tín hiệu đáng mừng cho toàn bộ ngành công nghiệp.

Trong khi các cuộc tranh luận về kiến trúc kỹ thuật vẫn đang tiếp diễn, các chỉ báo thị trường vẫn gửi đi những tín hiệu thận trọng vào giữa tháng 2 năm 2026. Các công cụ phân tích kỹ thuật như MACD và RSI trên khung đồ thị bốn giờ cho thấy đợt hồi phục lên 2100 USD chỉ mang tính chất điều chỉnh tạm thời trong một xu hướng giảm lớn hơn. Đồng thời, các chỉ số như CMF và DMI vẫn cho thấy áp lực bán và dòng vốn rút ra khỏi thị trường chưa có dấu hiệu dừng lại. Những lo ngại này càng trở nên trầm trọng hơn bởi các yếu tố vĩ mô bất ổn, bao gồm căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran, cùng với nỗi sợ hãi về việc bong bóng đầu tư vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) có thể phát nổ, tạo ra một chuỗi các đợt thanh lý tài sản lớn trên toàn thị trường tiền điện tử.