বুটেরিনের এল১ স্কেলিং ফোকাসের মাঝে ইথেরিয়াম (ETH) ২১০০ ডলারে পুনরুদ্ধার

১০ ফেব্রুয়ারি ২০২৬, সোমবার ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারে ইথেরিয়াম (ETH) একটি উল্লেখযোগ্য আংশিক পুনরুদ্ধার লক্ষ্য করেছে। গত নয় দিনের ব্যবধানে ৪৩ শতাংশের একটি বিশাল দরপতনের পর, এই ডিজিটাল সম্পদটি পুনরায় ২১০০ মার্কিন ডলারের মনস্তাত্ত্বিক মাইলফলক স্পর্শ করতে সক্ষম হয়েছে। উল্লেখ্য যে, গত শুক্রবার ইথেরিয়াম ১৭৫০ ডলারে নেমে এসেছিল, যা ২০২৫ সালের এপ্রিল মাসের পর থেকে সর্বনিম্ন মূল্যের রেকর্ড। যদিও সেখান থেকে ২২ শতাংশের একটি টেকনিক্যাল বাউন্স-ব্যাক দেখা গেছে, তবুও বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এক ধরণের সতর্ক ভাব বিরাজ করছে। ডেরিভেটিভস বাজারের তথ্য অনুযায়ী, মাসিক ফিউচার প্রিমিয়াম বর্তমানে মাত্র ৩ শতাংশে অবস্থান করছে, যা বাজারের সাধারণ নিরপেক্ষ স্তর ৫ শতাংশের নিচে।

ইথেরিয়ামের সরবরাহ বা সাপ্লাই ডায়নামিক্সে আসা পরিবর্তনগুলো বর্তমানে বাজার বিশ্লেষকদের ভাবিয়ে তুলছে। বিশেষ করে যারা ইথেরিয়ামের ডিফ্লেশনারি বা মুদ্রাসংকোচন মেকানিজম নিয়ে আশাবাদী ছিলেন, তারা কিছুটা হতাশ। গত ৩০ দিনের তথ্যানুযায়ী, ইথেরিয়ামের বার্ষিক সরবরাহের বৃদ্ধির হার ০.৮ শতাংশে পৌঁছেছে। এটি গত বছরের পরিস্থিতির সম্পূর্ণ বিপরীত, যখন নেটওয়ার্কটিতে প্রায় শূন্য শতাংশ মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্য করা গিয়েছিল। এই পরিবর্তনের মূল কারণ হলো বেস লেয়ারে ডেটা প্রসেসিংয়ের চাহিদা হ্রাস পাওয়া, যা সরাসরি ইথেরিয়ামের ফি বার্নিং বা ফি পুড়িয়ে ফেলার প্রক্রিয়াকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করেছে।

বাজারের এই অস্থির পরিস্থিতির মধ্যেই ইথেরিয়ামের সহ-প্রতিষ্ঠাতা ভিটালিক বুটেরিন এমন কিছু যুক্তি উপস্থাপন করেছেন যা নেটওয়ার্কের দীর্ঘমেয়াদী উন্নয়ন কৌশলকে আমূল বদলে দিতে পারে। বুটেরিন ইথেরিয়ামের বর্তমান লেয়ার ২ (L2) কেন্দ্রিক রোডম্যাপের কার্যকারিতা নিয়ে গভীর সন্দেহ প্রকাশ করেছেন। তিনি মনে করেন, বর্তমান এল২ সমাধানগুলোর মাধ্যমে প্রকৃত বিকেন্দ্রীকরণ অর্জন করা বেশ কঠিন, কারণ এগুলো অনেক ক্ষেত্রেই অনিরাপদ মাল্টি-সিগনেচার ব্রিজের ওপর নির্ভরশীল। L2Beat-এর সংগৃহীত তথ্য উল্লেখ করে তিনি জানান যে, ২০২৬ সালের শুরু পর্যন্ত সক্রিয় থাকা ৫০টিরও বেশি বড় এল২ নেটওয়ার্কের মধ্যে সিংহভাগই বিকেন্দ্রীকরণের দ্বিতীয় পর্যায়ে পৌঁছাতে পারেনি।

এই সমস্যার সমাধানে বুটেরিন এখন মূল স্তর বা লেয়ার ১ (L1) স্কেলিংয়ের ওপর নতুন করে গুরুত্ব দেওয়ার প্রস্তাব করেছেন। তিনি পর্যবেক্ষণ করেছেন যে, ইথেরিয়ামের মূল স্তরটি প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি কর্মক্ষমতা প্রদর্শন করছে। বর্তমানে এটি প্রতি সেকেন্ডে ২০ থেকে ৩০টি লেনদেন (TPS) সম্পন্ন করতে সক্ষম এবং লেনদেনের ফি ২ গুই (gwei)-এর নিচে থাকছে। এই পরিস্থিতি এল২ সমাধানগুলোর প্রয়োজনীয়তাকে কিছুটা চ্যালেঞ্জের মুখে ফেলেছে, যেগুলোকে আগে ইথেরিয়ামের 'ব্র্যান্ডেড শার্ড' হিসেবে দেখা হতো। বুটেরিনের মতে, এল২ সমাধানগুলোর উচিত কেবল লেনদেনের গতি বাড়ানোর দিকে নজর না দিয়ে গোপনীয়তা রক্ষা, দ্রুত লেনদেন নিশ্চিত করা বা কাস্টম ভার্চুয়াল মেশিনের মতো বিশেষায়িত সুবিধা প্রদান করা।

বুটেরিনের এই নতুন দৃষ্টিভঙ্গি এল২ কমিউনিটির মধ্যে দ্রুত প্রতিক্রিয়ার সৃষ্টি করেছে। আরবিট্রামের (Arbitrum) সহ-প্রতিষ্ঠাতা স্টিভেন গোল্ডফেডার জোর দিয়ে বলেছেন যে, স্কেলিং বা পরিমাপযোগ্যতা এখনো এল২-এর প্রধান লক্ষ্য হওয়া উচিত। তিনি সতর্ক করে দেন যে, ইথেরিয়াম যদি রোলআপ প্রযুক্তির প্রতি বিরূপ আচরণ করে, তবে বড় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা স্বাধীন লেয়ার ১ নেটওয়ার্কগুলোতে চলে যেতে পারে। অন্যদিকে, অপটিমিজম ফাউন্ডেশনের (Optimism Foundation) কার্ল ফ্লোরশ মডুলার স্ট্যাকের বিকাশকে স্বাগত জানিয়েছেন, যদিও তিনি স্বীকার করেছেন যে বিকেন্দ্রীকরণের দ্বিতীয় ধাপটি এখনো পুরোপুরি প্রস্তুত নয়। বেইস (Base)-এর প্রধান জেসি পোলাক এই আলোচনার সাথে একমত পোষণ করে বলেছেন যে, এল২ সমাধানগুলো কেবল 'সস্তা ইথেরিয়াম' হওয়া উচিত নয় এবং এল১ স্কেলিং পুরো ইকোসিস্টেমের জন্য একটি বড় জয়।

এই সমস্ত প্রযুক্তিগত ও কৌশলগত বিতর্কের মাঝে বাজারের প্রযুক্তিগত সূচকগুলো এখনো বেশ সতর্ক অবস্থানে রয়েছে। চার ঘণ্টার চার্টে MACD এবং RSI নির্দেশ করছে যে বর্তমান মূল্য বৃদ্ধি কেবল একটি সংশোধনমূলক বাউন্স হতে পারে। পাশাপাশি CMF এবং DMI সূচকগুলো বাজার থেকে মূলধন বেরিয়ে যাওয়ার বা ক্যাপিটাল আউটফ্লোর ইঙ্গিত দিচ্ছে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারির মাঝামাঝি সময়ে বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতিও বেশ অস্থিতিশীল ছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা এআই (AI) খাতে বিনিয়োগের বুদবুদ ফেটে যাওয়ার আশঙ্কা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ভীতি তৈরি করেছে, যা বাজারে লিকুইডেশনের একটি দীর্ঘ ধারা তৈরি করেছে।