L'Or et l'Argent Atteignent des Sommets Historiques : Géopolitique et Attentes d'un Assouplissement de la Fed en Cause

Le lundi 22 décembre 2025 restera une date marquante pour les marchés mondiaux des métaux précieux. Ces derniers ont enregistré de nouveaux plafonds de prix, conséquence directe d'un environnement macroéconomique et géopolitique particulièrement tendu. Sur le COMEX à New York, l'or au comptant a franchi la barre symbolique des 4400 dollars l'once, culminant à un sommet de 4436,9 dollars. L'argent, quant à lui, a connu une ascension encore plus spectaculaire, établissant son propre record historique à 68,87 dollars l'once lors des échanges de pointe. Ce mouvement concerté signale un basculement majeur dans l'appétit des investisseurs, qui se ruent vers les actifs refuges face à une incertitude mondiale grandissante.

Ce rallye des métaux précieux tire sa force de deux vecteurs principaux. Premièrement, la persistance des foyers de tension géopolitique, notamment l'escalade des conflits au Moyen-Orient et les nouvelles mesures coercitives imposées par le président américain Donald Trump. Ces sanctions visent notamment le Venezuela, avec l'instauration d'un « blocus total » concernant tous les pétroliers transportant du pétrole vers ou depuis le pays sous sanctions. Deuxièmement, les anticipations concernant l'évolution future de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) prennent de plus en plus corps. Les opérateurs de marché intègrent désormais dans leurs calculs la probabilité d'au moins deux baisses du taux d'intérêt directeur de la Fed au cours de l'année 2026. Ces prévisions ont été confortées par le rapport sur l'inflation de novembre aux États-Unis, qui a révélé un ralentissement annuel à 2,7 %. Il est à noter que la Fed avait déjà révisé à la baisse sa projection d'inflation PCE pour 2026, la situant à 2,4 % contre 2,6 % précédemment, lors de sa communication du 10 décembre.

Les performances cumulées depuis le début de l'année 2025 sont éloquentes : l'or affiche une progression de près de 70 %, ce qui pourrait représenter son meilleur cru depuis 1979. Cependant, l'argent surpasse largement ce résultat, enregistrant un gain d'environ 138 % sur la même période. Cette divergence met en lumière le fait que, au-delà de la quête traditionnelle de sécurité, le marché de l'argent est fortement influencé par la demande industrielle. Les secteurs de l'énergie solaire et des véhicules électriques sont particulièrement gourmands, s'ajoutant à une potentielle pénurie structurelle de l'offre. Les précédents sommets historiques de l'argent, observés en 1980 et 2011 autour de 49 dollars l'once, sont désormais loin derrière.

Lors de sa réunion de décembre, la Fed avait déjà procédé à un resserrement moins sévère que prévu, abaissant son taux directeur de 25 points de base pour le fixer dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. La médiane des projections des dirigeants de la Fed suggère une nouvelle réduction à 3,4 % d'ici fin 2026, ce qui équivaut à une seule diminution de 25 points de base. Néanmoins, le gouverneur Christopher Waller a évoqué la « possibilité » d'un assouplissement plus marqué. En contraste frappant, en Russie, les analystes interrogés anticipent une hausse de la moyenne du taux directeur de la Banque de Russie pour 2026, le situant à 14,1 %. Dans ce contexte, le dollar américain a perdu environ 10 % de sa valeur face au rouble russe sur l'ensemble de l'année 2025 par rapport à ses pairs.

Les transactions de la journée se sont déroulées sur les plateformes de New York (COMEX) et de Singapour. À Singapour, l'or au comptant s'échangeait à 4386,32 dollars l'once, enregistrant une hausse de 1,1 %. L'argent sur le marché spot a, quant à lui, progressé de 3 % par rapport à la clôture précédente, atteignant 67,5325 dollars. Ces niveaux records atteints par les métaux précieux en cette fin d'année 2025 sont donc la résultante directe de l'écart de trajectoire des politiques monétaires américaines et de la persistance de l'instabilité mondiale, réaffirmant leur rôle indispensable comme outil de couverture contre les risques.