地缘政治与美联储政策预期推动下，黄金白银齐创历史新高

2025年12月22日，星期一，全球贵金属市场见证了新的价格里程碑。这一现象的直接驱动力来自于复杂交织的宏观经济背景以及持续紧张的地缘政治局势。在纽约COMEX交易所的交易中，现货黄金价格强势突破了每盎司4400美元的关口，盘中最高触及4436.9美元。与此同时，白银的表现更为抢眼，其涨势更为迅猛，盘中最高价达到每盎司68.87美元，创下白银自身的历史最高纪录。这种同步的强劲突破，清晰地反映出在全球不确定性日益加剧的背景下，投资者正在大规模寻求避险资产的强烈意愿。

贵金属价格的这波强劲上扬，主要归因于两大核心驱动因素的共同作用。首先是持续的地缘政治紧张局势，这包括中东冲突的升级，以及美国总统唐纳德·特朗普对委内瑞拉采取的新一轮制裁措施，特别是宣布对所有进出该国的受制裁油轮实施“全面封锁”。其次，市场对美联储未来货币政策的预期正在不断升温。交易员们普遍预期，美联储将在2026年内至少实施两次降息。这一预期得到了美国近期通胀数据的支撑：11月份的通胀报告显示，年化通胀率已放缓至2.7%。此前，美联储已在12月10日将2026年PCE通胀预测从2.6%下调至2.4%。

回顾2025年的表现，贵金属的收益率令人瞩目。黄金价格累计上涨了近70%，这可能使其成为自1979年以来表现最佳的一年。然而，白银的表现远超黄金，同期涨幅高达约138%。这种显著的差异表明，除了传统的避险需求之外，白银市场还受到了工业需求的强力拉动，特别是来自太阳能和电动汽车等关键领域的需求，以及可能存在的供应短缺问题。值得注意的是，白银此前在1980年和2011年创下的历史高点大约在每盎司49美元左右，这一纪录在今年已被大幅超越。

在12月的会议上，美联储已经决定将基准利率下调了25个基点，使其区间落至3.50%至3.75%。美联储官员的最新预测中位值显示，到2026年底，利率将进一步降至3.4%，这相当于又一次25个基点的降息。尽管如此，理事克里斯托弗·沃勒曾暗示，存在进一步放松政策的“可能性”。与此形成对比的是，在俄罗斯，根据分析师的调查，2026年俄罗斯央行的平均基准利率预期被上调至14.1%。在这样的背景下，2025年全年，美元兑俄罗斯卢布的汇率相对于其他货币下跌了约10%的价值。

当日的交易活动主要集中在纽约的COMEX和新加坡市场。在新加坡，现货黄金的交易价格为每盎司4386.32美元，较前一交易日上涨了1.1%。白银在现货市场的涨幅更为显著，较前一交易日上涨了3%，达到67.5325美元的水平。总而言之，2025年末贵金属价格创下历史新高，是美国货币政策分化与全球持续动荡局势共同作用的结果，这再次印证了贵金属作为对冲风险的不可或缺工具的地位。