Vàng và Bạc Lên Đỉnh Lịch Sử Giữa Bối Cảnh Địa Chính Trị và Kỳ Vọng Chính Sách Nới Lỏng Của FED

Vào thứ Hai, ngày 22 tháng 12 năm 2025, thị trường kim loại quý toàn cầu đã ghi nhận những mức giá kỷ lục mới. Sự tăng vọt này là hệ quả trực tiếp của bối cảnh kinh tế vĩ mô phức tạp và những bất ổn địa chính trị đang diễn ra. Trên sàn COMEX tại New York, giá vàng giao ngay đã vượt qua ngưỡng 4400 đô la Mỹ mỗi ounce, chạm mức cao nhất là 4436,9 đô la. Trong khi đó, bạc còn có một bước nhảy vọt ấn tượng hơn, thiết lập kỷ lục lịch sử của riêng mình ở mức 68,87 đô la Mỹ mỗi ounce tại thời điểm giao dịch cao điểm. Sự tăng trưởng đồng bộ này phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư, những người đang tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu ngày càng gia tăng.

Đợt tăng giá của kim loại quý được thúc đẩy bởi hai động lực chính. Thứ nhất là căng thẳng địa chính trị dai dẳng, bao gồm sự leo thang xung đột tại Trung Đông và các biện pháp trừng phạt mới mà Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump áp đặt lên Venezuela. Cụ thể, việc công bố “phong tỏa hoàn toàn” đối với tất cả các tàu chở dầu bị trừng phạt ra vào nước này đã làm gia tăng rủi ro thị trường. Thứ hai là những kỳ vọng ngày càng lớn về chính sách tiền tệ tương lai của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED). Các nhà giao dịch đang tích cực định giá khả năng FED sẽ thực hiện ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất chủ chốt trong suốt năm 2026. Những kỳ vọng này được củng cố bởi báo cáo lạm phát tháng 11 của Mỹ, cho thấy tốc độ tăng trưởng hàng năm đã chậm lại còn 2,7%. Trước đó, vào ngày 10 tháng 12, FED đã hạ dự báo lạm phát PCE cho năm 2026 từ mức 2,6% xuống còn 2,4%.

Các chỉ số hiệu suất trong năm 2025 cho thấy một đà tăng trưởng đáng kinh ngạc: vàng đã tăng gần 70%, có thể là kết quả tốt nhất kể từ năm 1979. Tuy nhiên, bạc đã vượt xa vàng, ghi nhận mức tăng trưởng khoảng 138% trong cùng kỳ. Sự chênh lệch này cho thấy, ngoài nhu cầu truyền thống về một “hầm trú ẩn an toàn”, thị trường bạc còn chịu ảnh hưởng đáng kể từ các yếu tố nhu cầu công nghiệp, đặc biệt là từ lĩnh vực năng lượng mặt trời và xe điện, cùng với khả năng nguồn cung tiếp tục thâm hụt. Những đỉnh cao lịch sử trước đây của bạc, được ghi nhận vào năm 1980 và 2011, chỉ dao động quanh mức 49 đô la Mỹ mỗi ounce, một con số đã bị vượt xa đáng kể trong năm nay.

Tại cuộc họp tháng 12, FED đã quyết định hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu xuống còn 3,50–3,75%. Dự báo trung bình của các nhà lãnh đạo FED cho thấy lãi suất sẽ tiếp tục giảm xuống 3,4% vào cuối năm 2026, tương đương với một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa, mặc dù thành viên Hội đồng Thống đốc Christopher Waller đã đề cập đến “khả năng” nới lỏng chính sách hơn nữa. Trong một diễn biến trái ngược, tại Nga, theo khảo sát các nhà phân tích, kỳ vọng về lãi suất chủ chốt trung bình của Ngân hàng Nga cho năm 2026 đã được điều chỉnh tăng lên 14,1%. Trong bối cảnh này, tỷ giá đô la Mỹ so với đồng rúp Nga trong năm 2025 đã mất khoảng 10% giá trị so với các đồng tiền khác.

Các giao dịch trong ngày diễn ra sôi nổi trên các sàn ở New York (COMEX) và Singapore, nơi vàng giao ngay được giao dịch ở mức 4386,32 đô la Mỹ mỗi ounce, tăng 1,1%. Bạc trên thị trường giao ngay đã tăng 3% so với phiên trước, đạt mốc 67,5325 đô la Mỹ. Tóm lại, mức giá kỷ lục của kim loại quý vào cuối năm 2025 là kết quả trực tiếp của sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ của Mỹ và tình trạng bất ổn toàn cầu kéo dài, qua đó khẳng định vị thế không thể thay thế của chúng như những công cụ phòng ngừa rủi ro thiết yếu.