Złoto i Srebro Biją Rekordy Wartości na Tle Napięć Geopolitycznych i Oczekiwań na Łagodzenie Polityki Fed

W poniedziałek, 22 grudnia 2025 roku, rynki metali szlachetnych na całym świecie odnotowały bezprecedensowe szczyty cenowe. Ten historyczny wzrost jest bezpośrednim odzwierciedleniem złożonej sytuacji makroekonomicznej oraz eskalującej niestabilności geopolitycznej. Na giełdzie COMEX w Nowym Jorku cena złota w transakcjach natychmiastowych przekroczyła poziom 4400 dolarów amerykańskich za uncję, osiągając w szczytowym momencie 4436,9 USD. Srebro natomiast zanotowało jeszcze bardziej dynamiczne zwyżki, ustanawiając własny rekord wszech czasów na poziomie 68,87 USD za uncję. Ten jednoczesny przełom świadczy o głębokiej zmianie nastrojów inwestorów, którzy masowo poszukują bezpiecznych przystani dla kapitału w obliczu rosnącej globalnej niepewności.

Rally metali szlachetnych napędzany jest przez dwa główne, potężne katalizatory. Po pierwsze, utrzymujące się wysokie napięcia geopolityczne, w tym zaostrzenie konfliktów na Bliskim Wschodzie oraz nowe restrykcje handlowe nałożone przez prezydenta USA Donalda Trumpa na Wenezuelę. W szczególności, ogłoszenie przez Waszyngton „całkowitej blokady” dla wszystkich objętych sankcjami tankowców przewożących ropę do i z tego kraju, znacząco podniosło ryzyko rynkowe. Po drugie, na ceny wpływają coraz silniejsze oczekiwania dotyczące przyszłej polityki monetarnej amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed). Inwestorzy wyceniają już możliwość przeprowadzenia co najmniej dwóch obniżek stóp procentowych przez Fed w trakcie 2026 roku.

Te oczekiwania na luzowanie polityki pieniężnej zostały ugruntowane przez niedawny listopadowy raport inflacyjny ze Stanów Zjednoczonych, który wykazał spowolnienie inflacji w ujęciu rocznym do poziomu 2,7%. Warto przypomnieć, że już 10 grudnia Fed obniżyła prognozę inflacji PCE na rok 2026 z 2,6% do 2,4%. Ta zmiana kursu Fed, sygnalizująca potencjalnie niższe koszty kredytu, historycznie sprzyja aktywom nieprzynoszącym dochodu, takim jak złoto i srebro, czyniąc je bardziej atrakcyjnymi w porównaniu z obligacjami.

Analizując wyniki za cały rok 2025, widzimy imponującą dynamikę: złoto zyskało niemal 70%, co może okazać się najlepszym wynikiem od 1979 roku. Jednak srebro wyraźnie wyprzedziło swój szlachetny odpowiednik, notując wzrost rzędu 138% w tym samym okresie. Ta dysproporcja sugeruje, że oprócz tradycyjnego popytu na „bezpieczną przystań”, na rynek srebra silnie oddziałują czynniki związane z popytem przemysłowym. Kluczowe sektory, takie jak fotowoltaika i produkcja pojazdów elektrycznych, generują zwiększone zapotrzebowanie, co w połączeniu z możliwym utrzymującym się niedoborem podaży, winduje ceny. Poprzednie historyczne maksima srebra, odnotowane w 1980 i 2011 roku, oscylowały wokół 49 USD za uncję, co obecne poziomy wielokrotnie przebiły.

Podczas grudniowego posiedzenia Fed zdecydował się na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych, ustalając docelowy przedział na 3,50–3,75%. Mediana prognoz członków zarządu Fed wskazuje na dalsze zejście stopy do 3,4% pod koniec 2026 roku, co odpowiada jednej dodatkowej obniżce o 25 punktów bazowych. Choć Christopher Waller, członek Rady Gubernatorów, sygnalizował otwartość na „możliwość” dalszego łagodzenia. W kontraście do polityki amerykańskiej, w Rosji analitycy, według przeprowadzonych badań, podnieśli swoje prognozy średniej stopy kluczowej Banku Rosji na 2026 rok do 14,1%. Na tym tle kurs dolara amerykańskiego względem rubla stracił około 10% swojej wartości w stosunku do walut konkurencyjnych w ciągu 2025 roku.

Sesja handlowa tego dnia koncentrowała się na parkietach w Nowym Jorku (COMEX) oraz w Singapurze. W Singapurze złoto w transakcjach natychmiastowych osiągnęło poziom 4386,32 USD za uncję, notując wzrost o 1,1%. Srebro na rynku spot podrożało o 3% w stosunku do poprzedniej sesji, dochodząc do poziomu 67,5325 USD. Podsumowując, rekordowe wyceny metali szlachetnych pod koniec 2025 roku są bezpośrednim wynikiem rozbieżności w polityce monetarnej USA oraz utrzymującej się globalnej niestabilności, co nieodwołalnie potwierdza ich kluczową rolę jako niezastąpionych narzędzi zabezpieczających przed ryzykiem.