美国国债突破38.4万亿美元：资本外流与军费激增引发经济可持续性担忧

2026年初，美国政府债务的可持续性已成为全球经济关注的重中之重，甚至包括唐纳德·特朗普总统在内的政治高层也对此表达了深刻忧虑。最新的财政统计数据揭示，政府支出与财政收入之间依然存在巨大的鸿沟。截至2026年初，美国国债总额已正式突破38.43万亿美元大关。这一债务水平超出了美国国会联合经济委员会的预测，该机构原预计债务增量要到2026年2月左右才会达到万亿美元级别，目前的增长态势表明，非疫情时期的债务积累速度正在显著加快。

在严峻的财政形势下，机构投资者的资本外流现象日益凸显，进一步加剧了国际政治的紧张气氛。管理资产规模约250亿美元的丹麦养老基金AkademikerPension已决定在2026年1月底前抛售价值约1亿美元的美国国债，理由是信用风险已超出承受范围。该基金投资总监安德斯·谢尔德直言不讳地表示，美国已失去可靠借款人的地位，其长期公共财政状况极不稳定。针对潜在的投资者撤资潮，特朗普总统在接受福克斯商业频道采访时发出严厉警告，称若欧洲国家大规模抛售美债，美国将对欧洲采取强硬的报复手段。尽管该基金的减持规模在宏观市场中仅具象征意义，但它标志着机构投资者正在对传统“避险资产”进行深刻的重新评估。

特朗普政府推行的财政政策核心在于通过扶持本土企业和实施关税壁垒来实现“再工业化”，然而分析人士指出，这一路线似乎固化了债务增长的危险轨迹。奥巴马时期的前经济顾问杰森·弗曼指出，当前美国的预算赤字已占据经济产出的6%以上，并有进一步攀升至7%的风险。尽管2026年第三季度的GDP增长率达到了4.4%，创下自2025年第三季度以来的最高纪录，但其增长质量引发了质疑：虽然消费者支出增长了3.5%，但针对国内私人买家的最终销售额仅增长2.9%，这反映出经济增长对不可持续性需求因素的过度依赖。

沃顿商学院的肯特·斯梅特斯教授认为，沉重的债务负担正在实质性地削弱国民的购买力。与此同时，美国政府问责局也发布预警，称物价上涨、信贷利率上升以及实际工资缩水将成为长期挑战。在这一背景下，美国政府于2026年1月初宣布，2027财年的国防预算将大幅上调至1.5万亿美元，较2026年的9010亿美元出现巨幅增长，成为近十年来军费开支增幅最大的一次。与此同时，特朗普政府于2026年1月22日正式完成了退出世界卫生组织的法律程序，尽管美方仍拖欠该组织2024年和2025年共计2.6亿美元的会费，但美方坚称该组织在信息透明度方面的失职已导致美国蒙受了数万亿美元的经济损失。