資本流出と軍事費増大が加速、米連邦債務が38.4兆ドルを突破し経済的懸念が深刻化

2026年初頭、アメリカ合衆国の連邦債務が抱える持続可能性の問題は、ドナルド・トランプ大統領を含む主要な政治家たちがその深刻さを認めざるを得ないほど、国家経済の根幹を揺るがす懸念事項となっています。最新の財務統計によれば、政府支出と税収の間に横たわる巨大な溝は埋まる気配を見せておらず、2026年現在の米連邦債務残高は38兆4,300億ドルという歴史的な水準に到達しました。この負債額は、2026年2月までに1兆ドルの純増を見込んでいた米議会合同経済委員会の予測を上回るスピードで膨れ上がっており、パンデミックのような特殊な緊急事態を除けば、極めて異例かつ急速な債務蓄積のペースを示しています。

このような危機的な財政状況を受け、機関投資家の間では資本を国外へ逃避させる動きが加速しており、これが政治的な摩擦をさらに激化させています。例えば、約250億ドルの運用資産を持つデンマークの年金基金「アカデミカー・ペンション（AkademikerPension）」は、米国債に伴う信用リスクが許容範囲を超えたとして、2026年1月末までに保有する約1億ドル相当の米国財務省証券をすべて売却する方針を固めました。同基金の最高投資責任者であるアンダース・シェルデ氏は、米国はもはや絶対的な信頼を置ける借り手ではなく、その長期的な財政基盤は脆弱であると断言しています。これに対し、トランプ大統領はフォックス・ビジネスとのインタビューで、欧州諸国による米国債の売却は容認できないとし、強力な対抗措置を講じる構えを見せました。この売却自体は市場規模からすれば象徴的なものに過ぎませんが、かつて「安全資産」の代名詞であった米国債に対する国際的な評価が、根本から見直され始めている現状を如実に物語っています。

トランプ政権が進める、国内産業の保護と関税強化を通じた「再工業化」を柱とする財政方針は、皮肉にも債務増大の傾向を決定づける要因になっていると多くの専門家が分析しています。オバマ政権下で経済顧問を務めたジェイソン・ファーマン氏は、現在の米国の財政赤字が対GDP比で6％を超えており、近い将来には7％に達する可能性があると指摘しました。2025年第3四半期以降で最高となる4.4％のGDP成長率を記録したものの、その成長構造には危うさが孕んでいます。個人消費が3.5％の伸びを見せた一方で、国内の民間購買者による最終販売額の増加は2.9％にとどまっており、現在の経済成長が一時的かつ不安定な需要要因に支えられている可能性が示唆されています。

ウォートン・スクールのケント・スメッターズ教授は、増大し続ける債務負担が通貨の購買力を実質的に低下させていると警鐘を鳴らし、米政府責任説明局（GAO）もまた、物価の高騰や借入金利の上昇、そして実質賃金の目減りが国民生活を圧迫していると報告しています。こうした財政難の中でも、米国政府は2026年1月初旬、2027会計年度の国防予算を前年度の9,010億ドルから1兆5,000億ドルへと大幅に引き上げる計画を発表しました。これは過去10年間で最大の軍事費増額となります。また、トランプ政権は2026年1月22日、世界保健機関（WHO）からの脱退手続きを完了させました。2024年および2025年度分の拠出金2億6,000万ドルが未払いの状態ですが、政権側はWHOの情報提供の不備が米国経済に数兆ドルの損失を与えたと主張し、支払いを拒否する姿勢を鮮明にしています。