Các Tập Đoàn Công Nghệ Cam Kết Hơn 650 Tỷ USD Xây Dựng Hạ Tầng AI Năm 2026

Các tập đoàn công nghệ lớn của Hoa Kỳ, bao gồm Amazon, Microsoft, Meta và Alphabet, đang lên kế hoạch chi tiêu tổng cộng hơn 650 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) trong năm 2026. Con số này đánh dấu mức tăng đáng kể, xấp xỉ 60% so với chi tiêu cùng kỳ năm trước, làm dấy lên những cuộc thảo luận về khả năng hình thành bong bóng công nghệ, dù các nhà phân tích hiện tại có cái nhìn thận trọng hơn so với giai đoạn Dot-com năm 2000.

Sự quyết tâm giành vị thế thống trị trong lĩnh vực AI, được xem là nền tảng tăng trưởng công nghệ của thập kỷ, đang thúc đẩy các công ty này tập trung xây dựng năng lực tính toán. Phân bổ vốn cho thấy tham vọng của từng bên: Amazon dẫn đầu với cam kết đầu tư khoảng 200 tỷ USD cho AI, chip và robot trong năm 2026. Alphabet dự kiến phân bổ từ 175 đến 185 tỷ USD, trong khi Meta đặt mục tiêu chi từ 115 đến 135 tỷ USD, chủ yếu tập trung vào đơn vị Intelligent Labs. Microsoft cũng có kế hoạch đầu tư khoảng 105 tỷ USD đến 148 tỷ USD trong vòng 12 tháng, dựa trên chi tiêu quý gần nhất. Khoản vốn này được triển khai chủ yếu vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu mới, mua sắm chip AI, cáp mạng và máy phát điện dự phòng.

Sự mở rộng quy mô này đang gây áp lực lên nguồn cung năng lượng, lao động và khả năng sản xuất chip toàn cầu, tạo ra những nút thắt tiềm ẩn trong chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, các nhà phân tích nhận định rằng các công ty dẫn đầu AI hiện tại đang tạo ra lợi nhuận đáng kể từ các sản phẩm đã trưởng thành, và phần lớn khoản đầu tư được tài trợ từ thu nhập hoạt động thay vì nợ vay. Mặc dù vậy, tâm lý nhà đầu tư tại Phố Wall đang có sự dịch chuyển; sau giai đoạn mua cổ phiếu Big Tech ồ ạt, họ bắt đầu do dự trước sự tăng vọt của chi tiêu vốn, dẫn đến việc cổ phiếu các tập đoàn này liên tục bị bán tháo gần đây.

Thách thức vật lý và môi trường là hệ quả trực tiếp của chi tiêu vốn khổng lồ này. Các trung tâm dữ liệu tiêu thụ lượng điện năng lớn, gây căng thẳng cho nguồn cung năng lượng khu vực và làm dấy lên lo ngại về giá điện. Sự phân hóa trong khẩu vị đầu tư toàn cầu cũng đang diễn ra; trong khi nhà đầu tư Mỹ lo ngại về chi tiêu quá mức, dòng tiền quốc tế lại chuyển hướng mạnh mẽ sang các nhà sản xuất phần cứng ở thượng nguồn chuỗi cung ứng tại châu Á.

Các công ty như Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) và Samsung Electronics đang củng cố vị thế nhờ vai trò không thể thay thế trong việc cung cấp chip AI. Các nhà phân tích nhận định rằng dù ai thắng trong cuộc đua AI, các nhà cung ứng thượng nguồn vẫn sẽ thu được doanh thu. Các công ty bán dẫn như Nvidia, nhà cung ứng GPU hiệu suất cao, gián tiếp hưởng lợi lớn từ các khoản đầu tư này, với Nvidia đã tham gia vào khoảng 50 thương vụ đầu tư mạo hiểm tính đến năm 2025 để củng cố hệ sinh thái của mình. Tuy nhiên, sự cân bằng giữa đà tăng trưởng và rủi ro định giá dựa trên câu chuyện vẫn là mối quan tâm chủ đạo trên thị trường tài chính trong năm 2026.