Fed Chấm Dứt Thắt Chặt Định Lượng và Cắt Giảm Lãi Suất Mở Đường Cho Mùa Altcoin

Tính đến ngày 30 tháng 11 năm 2025, thị trường tiền điện tử đang trải qua giai đoạn biến động mạnh, khi các sự kiện kinh tế vĩ mô quan trọng chuẩn bị định hình lại bối cảnh thanh khoản. Đồng Bitcoin (BTC) đang dao động quanh ngưỡng 90.000 USD. Mức giá này được thiết lập sau khi đồng tiền này ghi nhận một đợt sụt giảm đáng kể trong tháng 11, mất khoảng 17,28% giá trị so với đỉnh điểm tháng 10 là gần 126.000 USD. Giai đoạn suy giảm này trùng khớp với những cú sốc trước đó, chẳng hạn như việc mở rộng thuế quan và tình trạng chính phủ Hoa Kỳ tạm ngừng hoạt động, những yếu tố từng làm co hẹp thanh khoản thị trường.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) chính thức chấm dứt chương trình Thắt chặt Định lượng (QT) vào ngày 1 tháng 12 năm 2025 là một bước ngoặt then chốt. Theo lịch sử, thời điểm này thường báo hiệu sự khởi đầu của các giai đoạn phục hồi mạnh mẽ trên thị trường tài sản số. Động lực chính mà thị trường đang chờ đợi là việc Fed ngừng rút tiền khỏi bảng cân đối kế toán theo chương trình QT. Kể từ giữa năm 2022, chương trình này đã làm giảm tổng tài sản của ngân hàng trung ương từ gần 9 nghìn tỷ USD xuống còn 6,59 nghìn tỷ USD. Quyết định này, được củng cố bởi đợt cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản trước đó xuống phạm vi 3,75–4,00% vào cuối tháng 10, là một tín hiệu rõ ràng về khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ sắp tới.

Các chuyên gia, đáng chú ý là ông Dan Gambardello, chỉ ra rằng việc kết thúc QT trong quá khứ thường đi trước các đợt tăng giá tương tự như giai đoạn tiền tăng trưởng cuối năm 2019, gợi ý về một dòng thanh khoản tiềm năng chảy vào các tài sản rủi ro. Trong bối cảnh thay đổi kinh tế vĩ mô này, các altcoin đang cho thấy sự tụt hậu rõ rệt so với Bitcoin, được thể hiện qua việc Chỉ số Mùa Altcoin (ASI) giảm xuống mức 22. Chỉ số 22 này cho thấy sự thống trị của Bitcoin, vì ASI đo lường tỷ lệ phần trăm trong số 100 altcoin hàng đầu vượt trội hơn Bitcoin trong 90 ngày qua. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự đoán rằng các mô hình lịch sử hàm ý một chu kỳ altcoin hai giai đoạn sau khi QT kết thúc, điều này có thể dẫn đến sự phân bổ lại vốn đáng kể.

Song song đó, bối cảnh chính trị cũng góp phần định hình tâm lý chung của nhà đầu tư. Kết quả bầu cử mạnh mẽ của Đảng Dân chủ tại Virginia và New Jersey vào ngày 4 tháng 11 năm 2025, phản ánh sự không hài lòng của cử tri đối với các chính sách kinh tế và thuế quan, đã tạo ra một lớp ảnh hưởng nhất định. Cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều thể hiện sự quan tâm ngày càng tăng đối với các dự án mà họ tin rằng mang lại “giá trị thực” trong điều kiện thanh khoản dự kiến sẽ dồi dào. Một ví dụ nổi bật là dự án Layer-2 dành cho Bitcoin, Bitcoin Hyper ($HYPER), sử dụng kiến trúc dựa trên Máy ảo Solana (SVM) để đảm bảo khả năng mở rộng và giao dịch nhanh chóng. Đợt bán trước của $HYPER, bắt đầu từ ngày 14 tháng 5 năm 2025, đã vượt mốc 28,5 triệu USD, minh chứng cho niềm tin mạnh mẽ vào các giải pháp công nghệ nhằm mở rộng chức năng của Bitcoin vượt ra ngoài vai trò là một kho lưu trữ giá trị đơn thuần.

Các chuyên gia đưa ra lời kêu gọi thận trọng, cảnh báo về sự cần thiết phải tránh lặp lại cơn sốt đầu cơ từng thấy trong chu kỳ năm 2021. Mặc dù các chỉ số on-chain, bao gồm cả việc rút BTC mạnh mẽ khỏi các sàn giao dịch, cho thấy thị trường có thể đã chạm đáy, sự căng thẳng vẫn còn do những bất đồng nội bộ trong Fed về tốc độ nới lỏng chính sách trong tương lai. Việc QT kết thúc vào ngày 1 tháng 12 năm 2025 và đợt cắt giảm lãi suất trước đó đã thiết lập nền tảng kinh tế vĩ mô mà theo một số nhà phân tích có thể đẩy Bitcoin lên các mức cao mới, ví dụ như 126.220 USD, và kích hoạt mùa altcoin được mong đợi từ lâu, miễn là thị trường tập trung vào các đổi mới mang tính ứng dụng thực tiễn.