Японські керуючі активами готують криптоінвестиційні трасти напередодні реформи FSA 2026 року

Кілька великих японських компаній з управління активами активно розробляють перші в країні інвестиційні трасти з криптовалютою. Цей стратегічний рух відбувається на тлі очікуваних значних регуляторних змін від Агентства фінансових послуг (FSA), які мають бути остаточно затверджені під час чергової парламентської сесії у 2026 році. За даними опитування, проведеного у листопаді 2025 року, шість провідних фірм, включаючи Daiwa Asset Management, Asset Management One, Amova Asset Management та Mitsubishi UFJ Asset Management, наразі досліджують або створюють такі цифрові продукти.

Ця активність зумовлена планами FSA перекласифікувати цифрові активи згідно із Законом про фінансові інструменти та біржі (FIEA), що наразі забороняє їх включення до інвестиційних трастів, які раніше підпадали під Закон про платіжні послуги. Регуляторна зміна також вимагатиме внесення поправок до Закону про інвестиційні трасти, що є ключовим кроком для легітимізації цих нових інструментів у межах мейнстрімної фінансової системи Японії. Центральним елементом стимулювання внутрішньої участі є запропонована масштабна податкова реформа, спрямована на зниження максимальної ставки податку на прибутки від цифрових активів з поточних 55% до фіксованої ставки 20%, що відповідає податковій політиці щодо акцій та деривативів.

Наразі доходи від криптовалют класифікуються як «інші доходи», що призводить до високого прогресивного оподаткування. Нова система, як очікується, охопить 105 криптовалют, затверджених для торгівлі на місцевих біржах, включаючи Bitcoin та Ethereum, забезпечуючи більш передбачуване податкове середовище. Крім того, розглядається можливість запровадження трирічної системи перенесення збитків, що надасть інвесторам гнучкість у керуванні ризиками, аналогічно правилам фондового ринку.

Інституційні гравці демонструють значні амбіції. Наприклад, SBI Global Asset Management планує випустити Bitcoin та Ether ETF, а також криптоінвестиційні трасти, з метою управління активами на суму близько 5 трильйонів єн (приблизно 32 мільярди доларів США) протягом трьох років після запуску. Nomura Asset Management також сформувала внутрішні цільові групи для підготовки відповідних стратегій продуктів.

Паралельно з цим, FSA посилює нагляд, запроваджуючи заборону на торгівлю з використанням інсайдерської інформації для 105 визначених токенів, що є кроком до гармонізації правил з традиційними цінними паперами. Регулятор також розглядає можливість дозволити банківським групам реєструватися як ліцензовані біржі. Цей комплексний регуляторний зсув є частиною ширшої стратегії Японії, спрямованої на позиціонування країни як конкурентоспроможного хабу для цифрових активів. Посилення нагляду також включає вимоги до ключових постачальників інфраструктури реєструватися та працювати під наглядом FSA, що стало відповіддю на нещодавні інциденти безпеки.