Japońskie Zarządy Aktywów Przygotowują Fundusze Krypto przed Reformą FSA 2026

Największe japońskie firmy zarządzające aktywami intensywnie pracują nad wdrożeniem pierwszych w kraju funduszy powierniczych kryptowalut, wyprzedzając kluczową reformę regulacyjną zaplanowaną przez Agencję Usług Finansowych (FSA) na 2026 rok. Ta strategiczna zmiana prawna ma na celu reklasyfikację aktywów cyfrowych w ramach Ustawy o Instrumentach Finansowych i Giełdach (FIEA). Reklasyfikacja jest niezbędna do włączenia kryptowalut do funduszy inwestycyjnych, co obecnie jest niemożliwe na mocy Ustawy o Usługach Płatniczych.

Sześć wiodących instytucji, w tym Daiwa Asset Management, Asset Management One, Amova Asset Management oraz Mitsubishi UFJ Asset Management, aktywnie bada lub buduje już struktury tych nowych produktów, zgodnie z ankietą przeprowadzoną w listopadzie 2025 roku. Centralnym elementem transformacji jest proponowana ulga podatkowa, która ma obniżyć maksymalne opodatkowanie zysków z aktywów cyfrowych z obecnych 55% do stałej stawki 20%, co zrównuje je z opodatkowaniem zysków z akcji i obligacji. Zmiana ta jest postrzegana przez uczestników rynku jako krytyczny bodziec mający na celu stymulowanie krajowego zaangażowania inwestorów, którzy dotychczas byli zniechęcani wysokimi obciążeniami podatkowymi.

Oczekuje się, że ostateczne uchwalenie zmian legislacyjnych nastąpi podczas zwykłej sesji parlamentarnej w 2026 roku, co wymusi również nowelizację Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych. SBI Global Asset Management pozycjonuje się jako lider tej fali innowacji, planując wprowadzenie funduszy ETF opartych na Bitcoinie i Etherze oraz zdywersyfikowanych funduszy powierniczych kryptowalut. Ambicją tej firmy jest zarządzanie aktywami o wartości około 5 bilionów jenów (około 32 miliardów USD) w ciągu trzech lat od uruchomienia. Równolegle, Nomura Asset Management utworzyła wewnętrzne zespoły zadaniowe, aby przygotować strategie produktowe na okres po reformie, wskazując na gotowość systemową do szybkiego wdrożenia po finalizacji przepisów.

Proaktywna postawa japońskich gigantów finansowych wpisuje się w szerszą strategię rządu mającą na celu przyspieszenie ambicji Web3 i uczynienie Japonii bardziej konkurencyjnym centrum aktywów cyfrowych. Władze rozważają wprowadzenie nowych wymogów dotyczących powiernictwa kryptowalut, które mają być powierzone wyłącznie zarejestrowanym podmiotom, oraz udzielają rządowego wsparcia dla projektów stablecoinów realizowanych przez trzy główne banki krajowe. Reorganizacja ta obejmuje redefinicję 105 kryptowalut jako „instrumentów finansowych”, co ma wprowadzić standardy ujawniania informacji i zasady dotyczące handlu wewnętrznego, podobne do tych stosowanych w tradycyjnych papierach wartościowych. Przedsiębiorstwa te stoją przed wyzwaniami operacyjnymi, takimi jak ustalenie wiarygodnych wskaźników cenowych i zapewnienie płynności rynkowej. Działania Japonii następują po precedensie ustanowionym przez amerykański fundusz ETF na Bitcoin od BlackRock, który we wrześniu 2025 roku osiągnął 90 miliardów USD aktywów, co sugeruje globalny trend w kierunku instytucjonalnej akceptacji aktywów cyfrowych.