聯準會降息一碼，黃金價格波動受經濟放緩預期影響

美國聯邦準備理事會（Fed）於2025年9月17日宣布將基準利率下調0.25個百分點，將目標利率區間設定在4.00%-4.25%。這是自2024年12月以來聯準會首次降息，主要原因是觀察到勞動市場的疲軟跡象以及經濟增長放緩的趨勢。聯準會主席鮑爾在隨後的記者會上指出，勞動需求已趨於疲軟，且經濟增長在2025年上半年有所放緩，就業增長亦呈現放緩，失業率略有上升但仍處於低位。儘管通膨數據顯示仍略高於目標，但委員會認為有必要採取預防性措施以應對潛在的經濟下行風險。

此次利率決策對金融市場產生了顯著影響。現貨黃金價格下跌0.2%，報每盎司3,654.29美元，而12月交割的美國黃金期貨則下跌0.8%，至3,690美元。美元指數上漲0.2%，使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言更加昂貴，進一步對金價構成壓力。SPDR黃金信託基金的持倉量也從979.95噸減少至975.66噸，顯示市場對黃金的短期興趣有所降溫。

儘管短期內出現回調，但黃金作為避險資產的吸引力並未完全消退。今年以來，黃金價格已累計上漲39%，去年亦上漲27%。這主要歸因於對貨幣政策寬鬆的預期、持續的地緣政治緊張局勢以及各國央行的積極購金行為。據估計，2025年第一季度各國央行已增持了244噸黃金，反映出對美元多元化儲備的戰略考量。其他貴金屬市場也出現波動，現貨白銀小幅下跌0.3%，報每盎司41.53美元；鉑金上漲0.4%，報每盎司1,366.75美元；鈀金則持平於1,153.87美元。

從更宏觀的角度來看，聯準會的利率決策不僅影響黃金市場，也對全球金融市場產生廣泛影響。投資者正密切關注未來的經濟數據和聯準會的進一步溝通，以判斷貨幣政策的走向。儘管短期內美元走強和金價回調可能引發部分投資者的擔憂，但若經濟放緩趨勢持續且地緣政治風險不減，黃金作為價值儲存和避險資產的地位預計將得到鞏固。全球央行持續增加黃金儲備的趨勢，也為黃金價格提供了結構性支撐。