La Reserva Federal Recorta Tasas de Interés en un Contexto de Debilidad Económica, Afectando los Precios del Oro

La Reserva Federal ha decidido reducir su tasa de interés de referencia en 0.25 puntos porcentuales el 17 de septiembre de 2025. Esta medida, la primera desde diciembre de 2024, responde a un mercado laboral que muestra signos de debilitamiento y a una desaceleración en el crecimiento económico. El presidente de la Fed, Jerome Powell, describió la situación como "desafiante", dada la necesidad de equilibrar el máximo empleo con la estabilidad de precios, reconociendo un aumento en los riesgos para el empleo mientras la inflación se mantiene elevada. La decisión de recortar las tasas generó una reacción mixta en los mercados, reflejando la incertidumbre económica subyacente y las divisiones internas dentro de la Fed sobre la futura política monetaria. Aunque una mayoría de los responsables de la política monetaria anticipan al menos un recorte adicional este año, varios miembros han expresado dudas sobre la necesidad de más reducciones.

Powell calificó el recorte como una medida de "gestión de riesgos", orientada a mitigar los riesgos a la baja para la economía, en lugar de iniciar un ciclo de flexibilización monetaria sostenido. La acción de la Reserva Federal ha tenido un impacto directo en los precios del oro. Tras el anuncio, los precios del oro al contado experimentaron una leve disminución del 0.2%, situándose en $3,654.29 por onza. Los futuros del oro en EE. UU. para entrega en diciembre también cayeron un 0.8%, hasta los $3,690. Este movimiento se alinea con la relación históricamente inversa entre las tasas de interés y los precios del oro; una disminución en las tasas de interés reduce el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como el oro, haciéndolos más atractivos para los inversores. El dólar estadounidense se fortaleció un 0.2% frente a sus rivales, lo que a su vez encarece el oro para los tenedores de otras divisas.

El oro ha experimentado un repunte significativo a lo largo de 2025, con ganancias interanuales de aproximadamente el 41% y un aumento del 27% en 2024. Esta trayectoria ascendente se atribuye a una combinación de factores, incluyendo la postura más flexible de la Reserva Federal, las expectativas de recortes de tasas, las incertidumbres geopolíticas y la sólida compra por parte de los bancos centrales. El SPDR Gold Trust, un importante ETF respaldado por oro, registró una ligera disminución en sus tenencias, pasando de 979.95 toneladas a 975.66 toneladas tras el anuncio del recorte de tasas. En el futuro, las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal serán observadas de cerca. Powell señaló que el banco central se encuentra en una "situación de reunión por reunión" respecto a sus perspectivas de tasas, enfatizando un enfoque dependiente de los datos. El mercado seguirá de cerca los próximos indicadores económicos, como las cifras de inflación y empleo, para evaluar la trayectoria de la política monetaria y su impacto consecuente en los precios del oro y la economía en general. La tendencia continua de desdolarización entre los mercados emergentes y la creciente diversificación de los bancos centrales hacia el oro también siguen proporcionando un soporte subyacente al metal precioso.