La Réserve Fédérale ajuste les taux d'intérêt, impactant l'or et le dollar

Le 17 septembre 2025, la Réserve Fédérale américaine a annoncé une réduction de son taux directeur de 0,25 point de pourcentage, marquant la première baisse depuis décembre 2024. Cette décision, motivée par un marché du travail moins dynamique et des risques croissants pour l'emploi, témoigne d'une approche prudente face à un ralentissement économique perceptible. Le président de la Fed, Jerome Powell, a qualifié cette baisse de "mesure de gestion des risques", soulignant la difficulté de concilier plein emploi et stabilité des prix dans un environnement économique incertain.

En réaction à cette annonce, le prix de l'or au comptant a légèrement diminué de 0,2 %, s'établissant à 3 654,29 $ l'once, tandis que les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en décembre ont reculé de 0,8 % pour atteindre 3 690 $. Parallèlement, le dollar américain s'est apprécié de 0,2 % face à ses principales devises, rendant l'or plus coûteux pour les détenteurs d'autres monnaies. Les avoirs du SPDR Gold Trust, un indicateur de la demande institutionnelle, ont baissé de 0,44 %, passant de 979,95 tonnes à 975,66 tonnes.

Cette évolution intervient dans un contexte où le prix de l'or a déjà connu une hausse significative, augmentant de 39 % depuis le début de l'année et de 27 % en 2024, soutenue par les anticipations d'assouplissement monétaire, les tensions géopolitiques et les achats soutenus des banques centrales. Les analystes notent que si les baisses de taux sont historiquement favorables à l'or, la réaction immédiate du marché peut être nuancée par le discours de la Fed.

Les projections économiques de la Fed révèlent une divergence d'opinions au sein du Comité fédéral de l'open market (FOMC) quant à d'éventuelles baisses de taux supplémentaires cette année, certains membres prévoyant jusqu'à deux baisses, tandis que d'autres sont plus réservés. Cette prudence de la Fed, visant à soutenir l'économie, crée une attente quant aux futures orientations de la politique monétaire, influençant ainsi les marchés des matières premières et des devises.

Les autres métaux précieux ont également réagi: l'argent au comptant a baissé de 0,3 % à 41,53 $ l'once, tandis que le platine a gagné 0,4 % à 1 366,75 $ et le palladium est resté stable à 1 153,87 $. L'historique montre que l'or a tendance à performer positivement suite aux baisses de taux de la Fed, surtout dans un contexte de ralentissement économique, les investisseurs se tournant vers ce métal comme valeur refuge.

La performance de l'or en 2025, avec une hausse de 34 % à 38 % à mi-année, est largement attribuée à la demande des banques centrales, qui accumulent des réserves d'or pour renforcer leurs actifs tangibles face aux risques liés aux obligations et aux devises. Cette tendance, combinée à une inflation persistante et à des incertitudes géopolitiques, renforce le rôle de l'or comme réserve de valeur. Les prévisions pour l'or en 2025 varient, certaines banques anticipant des prix avoisinant les 2 000 $ l'once, voire plus, en raison de la politique monétaire accommodante et de la demande de valeurs refuges.

L'analyse des données de la Fed indique que si la majorité des membres du FOMC s'attendent à au moins une baisse de taux supplémentaire cette année, la trajectoire exacte reste conditionnée par les données économiques entrantes. La Réserve Fédérale, par sa décision, navigue entre la nécessité de soutenir l'emploi et la lutte contre une inflation encore élevée, présentant un tableau économique complexe qui continuera d'influencer les marchés mondiaux.