La Federal Reserve Taglia i Tassi di Interesse di 0,25% in un Contesto di Economia in Rallentamento, con Impatti sui Prezzi dell'Oro

Il 17 settembre 2025, la Federal Reserve ha annunciato una riduzione del suo tasso di interesse di riferimento di 0,25 punti percentuali, portando il range target tra il 4% e il 4,25%. Questa mossa, la prima dal dicembre 2024, è stata motivata da segnali di un mercato del lavoro meno dinamico e da un rallentamento della crescita economica, con rischi crescenti per l'occupazione. La decisione, sebbene ampiamente attesa, ha generato un dibattito tra i membri del Federal Open Market Committee (FOMC) riguardo alla traiettoria futura della politica monetaria. L'impatto immediato sui mercati dei metalli preziosi è stato evidente: i prezzi dell'oro spot sono diminuiti dello 0,2% a 3.654,29 dollari per oncia, mentre i futures sull'oro statunitense per consegna a dicembre sono scesi dello 0,8% a 3.690 dollari. Questa flessione è in parte attribuibile al rafforzamento del dollaro USA, che è aumentato dello 0,2% rispetto alle altre valute, rendendo l'oro più costoso per gli acquirenti internazionali. La fiducia degli investitori nell'oro è stata ulteriormente riflessa dalla riduzione delle partecipazioni nel SPDR Gold Trust, scese da 979,95 a 975,66 tonnellate, un calo dello 0,44%.

Altri metalli preziosi hanno mostrato movimenti contrastanti: l'argento spot ha ceduto lo 0,3% a 41,53 dollari per oncia, mentre il platino ha guadagnato lo 0,4% a 1.366,75 dollari, e il palladio è rimasto stabile a 1.153,87 dollari. Nonostante la leggera flessione post-annuncio, l'oro ha registrato una performance eccezionale nel corso del 2025, con un aumento del 39% anno su anno e un rialzo del 27% nel 2024. Questi guadagni sono stati alimentati dalle aspettative di un allentamento della politica monetaria, dalle tensioni geopolitiche e da acquisti significativi da parte delle banche centrali.

Le proiezioni economiche della Fed, pubblicate insieme alla decisione sui tassi, indicano un'ulteriore riduzione dei tassi di interesse per il resto del 2025, con una media di due tagli da 0,25 punti percentuali previsti. Tuttavia, le opinioni dei membri del FOMC divergono, con alcuni che prevedono un solo taglio nel 2026. Il Presidente della Fed, Jerome Powell, ha sottolineato la natura "meeting-by-meeting" dell'approccio della banca centrale, evidenziando la complessità nel bilanciare la gestione dell'inflazione, che rimane "un po' elevata", con il sostegno all'occupazione. Powell ha descritto la situazione come una "sfida" e ha notato che i rischi per l'occupazione sono aumentati, giustificando la mossa come una misura di gestione del rischio piuttosto che una risposta a cambiamenti fondamentali nell'outlook economico.

Storicamente, l'oro ha dimostrato di prosperare in periodi di incertezza economica e di politica monetaria accomodante. La relazione inversa tra l'oro e i tassi di interesse reali è ben documentata: quando i tassi reali sono bassi o negativi, l'oro tende a diventare più attraente come riserva di valore. Le attuali politiche della Fed, orientate verso un potenziale allentamento, insieme alle preoccupazioni per l'inflazione e la stabilità economica globale, continuano a rafforzare l'attrattiva dell'oro come bene rifugio. L'aumento della domanda da parte delle banche centrali e la tendenza alla de-dollarizzazione tra alcune economie emergenti contribuiscono ulteriormente a sostenere il prezzo dell'oro, consolidando il suo ruolo di asset strategico nel panorama finanziario attuale.