聯準會決策前夕市場觀望 白銀工業需求推升價格創新高

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全球金融市場於2025年12月10日星期四普遍採取謹慎的交易姿態，焦點集中於美國聯邦準備理事會（Fed）為期兩天的利率決策會議最終結果。在會議結果揭曉前，亞洲股市普遍呈現回檔整理，投資人正消化聯準會可能宣布降息25個基點，將聯邦基金利率區間下調至3.5%至3.75%的市場預期。此次會議的關鍵性在於，聯邦政府長達六週的停擺導致關鍵的就業與通膨數據中斷，迫使決策者在缺乏官方數據的情況下，依賴私人數據進行判斷，從而加劇了政策的不確定性。

亞太地區市場表現不一，反映了對美國貨幣政策預期及本地經濟狀況的敏感性。在澳洲，基準的S&P/ASX 200指數在綠色基礎建設領域的利好帶動下，勉強維持在7,800點附近，澳元兌美元匯率則在0.6550的水平進行交易。與此同時，日本日經225指數因市場對日本央行（BOJ）可能提前升息的揣測而回落0.3%。日本央行總裁植田和男近期的鷹派訊號，已使市場預期其在12月19日升息的機率飆升至76%，遠高於兩週前的30%。

中國大陸市場則受到持續的通貨緊縮壓力影響，CSI 300指數下跌了0.9%，其中生產者物價指數（PPI）年同比收縮2.2%，顯示國內需求依然疲軟。在商品市場，貴金屬領域出現顯著分化：白銀價格飆升至每盎司60.9125美元的歷史新高。此一表現主要歸因於低迷的庫存水平，以及來自太陽能光電和電動車（EV）產業的強勁工業需求，工業應用佔白銀總需求的比重持續攀升。

與白銀的強勢形成對比，國際原油期貨價格在每桶70美元中段穩定下來。印度股市的Nifty 50指數在週二收於25,839.65點，受到外國機構投資者（FII）拋售376億印度盧比（約4.182億美元）的壓力。市場的目光現正聚焦於聯準會主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在會後對2026年利率路徑的闡述，任何偏向緊縮的信號都可能對比特幣等風險資產構成壓力，該資產當時的交易價格約在92,000美元左右。

市場對聯準會內部意見分歧的擔憂正在加劇，分析師預計此次會議可能出現歷史性的反對票數量，這將考驗鮑威爾對政策溝通的掌控力。此外，白銀的強勢表現導致金銀比迅速回落至72倍以下，創下2023年5月以來的低點，顯示資金正加速從黃金向白銀輪動，工業需求的結構性支撐被視為白銀擺脫黃金避險屬性影響的關鍵因素。

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