ABD Enflasyon Verileri Sonrası Altın Fiyatlarında Tepki ve 2026 Beklentileri

13 Şubat 2026 Cuma günü açıklanan ABD enflasyon verileri, uluslararası değerli metaller piyasasında belirgin bir yükselişe neden oldu. Yıllık Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Ocak 2026 için piyasa beklentisi olan yüzde 2,5'in altında, yüzde 2,4 olarak gerçekleşmesi, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik beklentileri yeniden canlandırdı. Bu soğuma eğilimi, getirisi olmayan varlıklar için destekleyici bir zemin oluşturarak dolar endeksini baskı altına aldı.

Bu hareketliliğe paralel olarak, emtia piyasalarında güçlü bir ralli gözlemlendi. Nisan vadeli altın kontratları, ons başına 5.046,30 USD seviyesine yakın bir kapanışla günlük bazda yaklaşık yüzde 2,00'lik bir artış kaydetti. Gümüş piyasası da bu yükselişe güçlü bir katılım gösterdi; Mart vadeli gümüş kontratları, yüzde 3,00'ün üzerinde bir kazançla ons başına yaklaşık 77,964 USD seviyesinden işlem gördü. Öte yandan, 13 Şubat itibarıyla spot altın 4.967 dolar seviyesinde seyrederken, spot gümüş ons başına 77,40 USD seviyesine yükseldi.

Haftanın ilk işlem günü olan 16 Şubat 2026 Pazartesi günü piyasalar daha karmaşık bir seyir izledi. Yatırımcılar, enflasyondaki yavaşlamanın faiz indirimi umutlarını artırmasına rağmen, dolar endeksindeki yükselişin altın fiyatları üzerindeki baskısını gözlemledi. Bu süreçte piyasalar, kritik önem taşıyan Aralık PCE enflasyon verisi ile 2025'in dördüncü çeyrek GSYİH rakamlarını beklemeye başladı. Piyasalar, bu yıl içerisinde toplamda 75 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyor ve bu indirimlerin Temmuz ayında başlaması öngörülüyor.

Analistler, altının portföylerde koruma amaçlı talebi daha yüksek tutan güvenli liman niteliğini koruduğunu belirtiyor. Altın ve Para Piyasaları Uzmanı İslam Memiş, ons altın için 4.980 ve 4.800 USD destek seviyelerini işaret ederken, yukarı yönlü hareketlerde 6.000 USD senaryosunun gündeme gelebileceğini ifade etti, ancak kısa vadeli kalıcı bir zirve beklemediğini ekledi. Deutsche Bank'ın 2026 yılı için baz senaryo tahmini ise ons başına 6.000 USD olarak belirlenmiş durumda; bu, bankanın daha önceki 4.000 USD olan ortalama öngörüsünü yukarı yönlü revize etme eğilimini gösteriyor.

Bu makroekonomik hareketlilik, ABD istihdam verilerinin de etkisiyle şekillendi. Güçlü gelen istihdam verileri, Tarım Dışı İstihdam'ın Ocak ayında 130 bin kişi artması ve işsizlik oranının yüzde 4,3'e gerilemesiyle, Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği algısını güçlendirerek değerli metaller üzerinde baskı yaratmıştı. Öte yandan, Fed'in denetim ve düzenlemeden sorumlu yeni direktörlüğüne Wall Street geçmişi olan Randall Guynn'in getirilmesi beklentisi, bankacılık sektörü denetimi açısından kritik bir adım olarak değerlendiriliyor.

İç piyasada, Hindistan'daki tüketici talebi emtia fiyatlarının etkisini gösterdi. Ülkenin önde gelen mücevher şirketi Titan Company, altın fiyatlarındaki düzeltmeleri alım fırsatı olarak gören müşteriler sayesinde, Aralık ile biten üçüncü çeyrekte mücevher segmentinde yıllık bazda yüzde 42'lik bir gelir artışı raporladı. Titan'ın bu güçlü performansı, yükselen altın fiyatları ve bayram sezonu talebinin birleşimiyle desteklenmiş olup, net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 61 artışla 16,84 milyar Rupi'ye (yaklaşık 186 milyon USD) ulaşmıştı. Yatırımcılar, bu tür şirketlerin performansı üzerinden emtia fiyatlarının tüketici talebi üzerindeki etkisini analiz etmeye devam ediyor.