Ceny Złota Odbijają po Opublikowaniu Niższych Danych o Inflacji w USA

Międzynarodowe rynki metali szlachetnych odnotowały globalny wzrost po publikacji w piątek, 13 lutego 2026 roku, danych wskazujących na spowolnienie inflacji w Stanach Zjednoczonych. Kontrakty terminowe na złoto z dostawą na kwiecień 2026 roku zamknęły się w okolicach 5 046,30 USD za uncję trojańską, co oznaczało dzienny wzrost o niemal 2,00%. Ten ruch cenowy jest interpretowany jako odnowienie optymizmu inwestorów co do możliwości obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) w bieżącym roku.

Bezpośrednim impulsem do wzrostu była publikacja przez amerykańskie Biuro Statystyki Pracy (Bureau of Labor Statistics) raportu o wskaźniku CPI za styczeń 2026 roku. Wskaźnik ten w ujęciu rocznym schłodził się do poziomu 2,4% rok do roku, co było wynikiem poniżej konsensusu rynkowego wynoszącego 2,5%. To spowolnienie inflacji podniosło wycenę prawdopodobieństwa łagodzenia polityki monetarnej przez Fed, co tradycyjnie wywiera presję na indeks dolara amerykańskiego i jednocześnie wspiera aktywa nieprzynoszące dochodu, takie jak złoto. W tym samym czasie kontrakty terminowe na srebro z dostawą na marzec 2026 roku również zanotowały silne odbicie, finalizując dzień na poziomie około 77,964 USD za uncję, co oznaczało wzrost przekraczający 3,00%.

Wartość złota jest ściśle powiązana z polityką monetarną USA, ponieważ kruszec jest wyceniany w dolarach amerykańskich; niższe stopy procentowe Fed zazwyczaj obniżają koszt alternatywny posiadania złota. W kontekście krajowym, indyjski rynek towarowy (MCX) odzwierciedlił siłę globalnych cen, gdzie kontrakty terminowe na złoto z dostawą na kwiecień 2026 roku wzrosły o 2,00%, osiągając orientacyjną wartość 155 895 rupii za 10 gramów. Analitycy rynkowi wiążą tę podwyższoną zmienność z jednoczesnym wyhamowaniem inflacji oraz czynnikami geopolitycznymi, wskazując, że rynki obecnie oczekują skumulowanych obniżek stóp procentowych w wysokości 75 punktów bazowych w 2026 roku, z potencjalnym rozpoczęciem cyklu łagodzenia w lipcu.

Pomimo piątkowego rajdu, notowania kruszcu na początku poniedziałku, 16 lutego 2026 roku, skorygowały się, handlując w pobliżu poziomu 5 012,12 USD za uncję. Inwestorzy wstrzymali się z większymi transakcjami, oczekując na kluczowy odczyt inflacji PCE za grudzień oraz dane o PKB za czwarty kwartał 2025 roku, które miały dostarczyć dalszych wskazówek co do ścieżki polityki monetarnej. W lutym 2026 roku, po silnym wzroście o ponad 18% od początku roku, rynek wyceniał łącznie około 63 punktów bazowych obniżek stóp Fed w 2026 roku. Prognozy instytucjonalne na cały 2026 rok pozostają podwyższone; na przykład Deutsche Bank utrzymuje bazowy scenariusz dla złota na poziomie 6 000 USD za uncję, choć w listopadzie 2025 roku prognozował 4 450 USD/oz, podczas gdy Morgan Stanley celuje w 4 500 USD/oz, a Goldman Sachs widzi potencjał powyżej 5 400 USD do grudnia 2026 roku.

W styczniu 2026 roku, pomimo gwałtownej wyprzedaży po nominacji Kevina Warsha na przewodniczącego Fed, która spowodowała spadek złota z rekordowego poziomu 5608,35 USD do poniżej 4900 USD, popyt banków centralnych i inwestorów instytucjonalnych (w tym ETF-ów) pozostał silnym tłem dla cen. Wzrost cen w styczniu był napędzany obawami o stabilność finansów USA i niezależność Fed, a słabość dolara amerykańskiego, który stracił ponad 8% w ciągu ostatniego roku, dodatkowo sprzyjała metali szlachetnym. Na rynku fizycznym w Indiach zaobserwowano zmianę zachowań, gdzie klienci traktują chwilowe korekty cen jako dogodne momenty do akumulacji kruszcu, co potwierdza wzrost przychodów w segmencie jubilerskim Titan Company o 42% rok do roku. Rynek czeka na dalsze sygnały, w tym na wznowienie rozmów nuklearnych między USA a Iranem oraz negocjacji w sprawie wojny na Ukrainie, które mogą wpłynąć na sentyment ryzyka i popyt na bezpieczne aktywa.