Rebond de l'Or après un IPC américain plus faible, les marchés anticipent un pivot de la Fed

Les cours mondiaux des métaux précieux ont enregistré une progression marquée suite à la publication de données d'inflation américaines inférieures aux attentes le vendredi 13 février 2026. Les contrats à terme sur l'or pour livraison en avril ont clôturé près de 5 046,30 dollars américains par once troy, réalisant un gain d'environ 2,00 % sur la seule journée. Ce mouvement de redressement est interprété par les marchés comme un signe d'optimisme accru concernant une possible réduction des taux d'intérêt directeurs par la Réserve Fédérale (Fed).

Le catalyseur principal de cette dynamique fut le rapport du Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis. Ce rapport a révélé que l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) annuel pour janvier 2026 s'était modéré à 2,4 % en glissement annuel, se situant ainsi en deçà du consensus des analystes fixé à 2,5 %. Les données de janvier ont également montré une hausse mensuelle de 0,2 %, inférieure aux 0,3 % anticipés. Cette décélération nourrit les spéculations d'un assouplissement de la politique monétaire de la Fed, ce qui exerce une pression à la baisse sur l'indice du dollar et soutient les actifs non rémunérateurs comme l'or.

En parallèle, les contrats à terme sur l'argent pour livraison en mars ont également connu une forte reprise, se fixant aux alentours de 77,964 dollars par once troy, avec un gain dépassant les 3,00 %. Sur le marché indien (MCX), les contrats à terme sur l'or d'avril ont progressé de 2,00 % pour atteindre environ 155 895 roupies pour 10 grammes. Les analystes estiment que les marchés intègrent désormais la possibilité de 75 points de base de réduction des taux au cours de l'année, potentiellement à partir de juillet. L'or au comptant se négociait autour de 5 012,12 dollars l'once le lundi 16 février 2026, les investisseurs attendant les chiffres de l'inflation PCE de décembre et du PIB du quatrième trimestre 2025.

Le contexte macroéconomique, influencé par ces données d'IPC, est déterminant pour la politique de la Fed, dont la présidence pourrait être assurée par Kevin Warsh au printemps 2026. Les données de 2,4 % ont renforcé l'attrait de l'or en réduisant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non productifs. La demande sous-jacente pour le métal jaune est illustrée par la résilience du marché indien de la joaillerie; Titan Company a notamment rapporté une augmentation de 42 % de ses revenus pour son segment joaillerie d'une année sur l'autre.

Les perspectives institutionnelles pour 2026 restent majoritairement optimistes. La Deutsche Bank maintient sa prévision de base à 6 000 dollars l'once pour l'or en 2026, justifiant cet objectif par une demande structurellement positive, notamment les achats soutenus des banques centrales et des investisseurs en ETF. JPMorgan Chase évoque un scénario pouvant atteindre 6 300 dollars l'once, tandis qu'UBS se positionne autour de 5 900 dollars. Goldman Sachs maintient sa prévision à 5 400 dollars l'once d'ici décembre 2026, tout en notant un risque de hausse significatif par rapport à cet objectif.