Hyperliquid Lanza USDH: Una Batalla por la Emisión de la Stablecoin

La plataforma de intercambio descentralizado (DEX) Hyperliquid está a punto de marcar un hito significativo con el lanzamiento de su propia stablecoin, USDH. Esta iniciativa estratégica busca reducir la dependencia de stablecoins externas y fortalecer su ecosistema financiero.

La competencia por convertirse en el emisor de USDH ha generado un intenso debate, con cuatro importantes empresas del sector cripto presentando sus propuestas: Paxos, Frax Finance, Agora y Ethena. La decisión final recaerá en una votación de los validadores de Hyperliquid, programada para el 14 de septiembre de 2025. Cada una de las propuestas ofrece un enfoque único en cuanto a respaldo, cumplimiento normativo y modelos de reparto de ingresos.

Paxos, con una sólida trayectoria en emisión regulada, ha presentado una propuesta V2 que incluye una profunda integración con el ecosistema de PayPal, Venmo y Xoom, además de un plan de incentivos de 20 millones de dólares. Su enfoque se centra en la escalabilidad global y el cumplimiento normativo en EE. UU. y la UE, con la promesa de que Paxos solo prosperará si Hyperliquid lo hace.

Frax Finance, un actor importante en el espacio DeFi, propone un modelo centrado en la comunidad y el rendimiento, proyectando que los depósitos de stablecoins de Hyperliquid podrían generar 220 millones de dólares en ingresos anuales por rendimiento con una Tasa Anual de Rendimiento (APR) del 4%. Su estrategia enfatiza la interoperabilidad y un enfoque comunitario, buscando impulsar el ecosistema de Hyperliquid.

Agora, que se posiciona como un emisor de stablecoins "white-label", propone compartir el 100% de los ingresos netos de los activos de reserva de USDH para recomprar el token HYPE y financiar iniciativas comunitarias. Su propuesta se ve reforzada por alianzas con Rain para tarjetas globales y LayerZero para la interoperabilidad entre cadenas, buscando una expansión significativa.

Ethena, por su parte, ha presentado una propuesta ambiciosa respaldada por el fondo BUIDL de BlackRock, a través de su stablecoin USDtb. Robert Mitchnick, jefe de activos digitales de BlackRock, ha elogiado la iniciativa, destacando que USDtb está "únicamente posicionada para ofrecer gestión de efectivo de grado institucional y liquidez en cadena a los usuarios de Hyperliquid". Ethena planea destinar el 95% de los ingresos generados por las reservas de USDH a la recompra de tokens HYPE o al Fondo de Asistencia, demostrando un fuerte compromiso con el ecosistema de Hyperliquid.

La elección del emisor de USDH no solo definirá la infraestructura financiera de Hyperliquid, sino que también podría sentar un precedente para otras plataformas de intercambio descentralizado en el dinámico mercado de las criptomonedas. La decisión, que se tomará el 14 de septiembre, reflejará la visión de Hyperliquid sobre la autonomía financiera y la integración institucional en el creciente panorama de las finanzas descentralizadas.