黃金價格創歷史新高，受聯準會降息預期及美元走弱推動

週二（2025年9月16日），黃金價格飆升至歷史新高點，現貨黃金上漲0.1%，報每盎司3,681.18美元，盤中觸及3,689.27美元的峰值；12月交割的美國黃金期貨則持穩於3,718.50美元。此輪漲勢主要歸因於市場對美國聯邦準備理事會（Fed）即將降息的預期，以及美元匯率的走弱。

分析師指出，推動金價上漲的關鍵因素是市場普遍預期聯準會將實施25個基點的降息。歷史數據顯示，在貨幣寬鬆和利率下降的時期，黃金往往表現強勁。例如，在2000年至2003年間，利率從6.50%降至1%，黃金價格上漲了近53%；而在2007年至2008年，聯準會政策轉向鴿派時，黃金回報率接近29%。更顯著的是，在2008年至2011年應對經濟放緩的時期，黃金價格飆升了152%。這種趨勢與黃金作為非孳息資產的特性有關，當利率下降時，持有黃金的機會成本降低，使其對投資者更具吸引力。CME FedWatch工具顯示，市場普遍預期聯準會將在9月會議上降息25個基點，預期機率接近95%。

美元走弱是另一關鍵因素。通常情況下，美元與黃金價格呈反向關係。當美元貶值時，以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者來說變得更便宜，從而刺激了全球需求並推高金價。 近期美元兌歐元匯率接近兩個半月低點，兌澳元匯率也接近10個月低點，這進一步支撐了黃金的漲勢。

此外，美國總統川普公開呼籲聯準會主席鮑爾採取更大膽的降息措施，為市場增添了政治層面的影響。 儘管聯準會的獨立性受到法律保障，但來自白宮的壓力可能對其決策過程產生微妙影響。近期，全球經濟數據顯示勞動市場降溫，同時通膨壓力持續存在，這使得聯準會的決策面臨挑戰。 儘管如此，市場對降息的預期以及美元的疲軟，共同為黃金價格創下歷史新高奠定了基礎。投資者正密切關注聯準會的政策聲明，以尋找未來貨幣政策走向的線索，這將對黃金的後續走勢產生重要影響。