Le Bitcoin teste le niveau critique des 87 000 $ face aux sorties de capitaux des ETF au comptant

Au 29 janvier 2026, le cours du Bitcoin oscille dangereusement autour du seuil des 87 000 dollars américains. Cette zone de prix est particulièrement scrutée car elle se situe à proximité immédiate du prix d'entrée moyen des investisseurs ayant souscrit aux fonds négociés en bourse (ETF) au comptant, lequel s'établit à 86 600 dollars. Ce niveau, défini comme le prix réalisé des acheteurs d'ETF, constitue une frontière comportementale majeure où les acteurs du marché doivent trancher : accepter une baisse potentielle ou liquider leurs positions pour atteindre le seuil de rentabilité. Cette situation est perçue comme le premier test de résistance significatif pour la structure de marché établie depuis l'avènement des ETF au comptant.

Une analyse de CryptoQuant, portée notamment par Julio Moreno, responsable de la recherche, souligne que cette zone représente un véritable « seuil psychologique ». Historiquement, le maintien des prix au-dessus du prix réalisé tend à renforcer la conviction des investisseurs et à stabiliser les flux de capitaux entrants. À l'inverse, une chute persistante sous ce niveau priverait les détenteurs de leur coussin de sécurité et pourrait précipiter une accélération des rachats de parts d'ETF. Il est toutefois notable que, malgré les récents retraits de capitaux, le prix réalisé a fait preuve d'une relative stabilité, témoignant d'une certaine capacité du marché à absorber la pression vendeuse exercée par les spéculateurs et les investisseurs les plus récents.

Le marché traverse actuellement une période de reflux après avoir atteint un sommet historique de flux cumulés dans les ETF Bitcoin au comptant le 10 octobre 2025, avec un montant de 72,6 milliards de dollars. Depuis ce pic, les sorties nettes ont totalisé environ 6,1 milliards de dollars, ramenant l'encours global des actifs à 66,5 milliards de dollars, soit une contraction de 8,4 % par rapport au maximum enregistré. Ce mouvement de désengagement a débuté après que le Bitcoin a touché son record historique aux alentours de 126 200 dollars, pesant sur la demande institutionnelle, particulièrement chez les investisseurs entrés sur le marché lors des dernières phases du cycle haussier.

Dans une perspective de marché plus large, les analystes de Bitwise avaient précédemment indiqué que le quatrième trimestre 2025 marquait la fin de la phase de « marché baissier », en dépit de la faiblesse des prix, grâce à une amélioration constante des fondamentaux. Cette déconnexion entre la valeur marchande et les indicateurs de base — incluant une activité record sur les réseaux Ethereum et les solutions de couche 2 (L2), ainsi qu'une croissance des revenus des entreprises du secteur crypto — est comparée à la situation du premier trimestre 2023, qui avait précédé deux années de croissance soutenue. Néanmoins, d'autres experts restent prudents : Tom Lee de Fundstrat a par exemple anticipé des difficultés pour une grande partie de l'année 2026, citant l'impact des tarifs douaniers et les incertitudes politiques.

L'évolution actuelle des prix autour des 87 000 dollars constitue une mise à l'épreuve directe de la résilience de cette nouvelle cohorte d'investisseurs institutionnels. Si le cours parvient à se stabiliser au-dessus du prix d'entrée moyen, cela pourrait favoriser une rétention des positions à long terme. En revanche, une rupture à la baisse pourrait transformer une stratégie d'accumulation passive en une phase de distribution active. Sur le plan macroéconomique, le Bitcoin continue d'afficher une corrélation avec les actifs technologiques à haut risque, réagissant aux tensions géopolitiques mondiales, et plus spécifiquement aux récentes menaces de tarifs douaniers proférées par les États-Unis à l'encontre du Canada.