Bitcoin, Spot ETF Çıkışlarının Gölgesinde 87.000 Dolarlık Kritik Eşiği Test Ediyor

29 Ocak 2026 itibarıyla kripto para piyasasının öncü varlığı Bitcoin, 87.000 dolar seviyesi etrafında kritik bir fiyat mücadelesi veriyor. Mevcut fiyat düzeyi, spot borsa yatırım fonu (ETF) yatırımcılarının ortalama giriş maliyeti olan 86.600 dolara oldukça yakın bir noktada seyrediyor. ETF alıcılarının gerçekleşmiş fiyatı olarak kabul edilen bu bölge, piyasa katılımcıları için hayati bir psikolojik sınırı temsil ediyor. Yatırımcılar, bu noktada ya olası bir değer kaybına karşı direnç gösterecek ya da başabaş noktasında varlıklarını elden çıkararak riskten kaçınma yoluna gidecekler. Bu süreç, spot ETF'lerin piyasaya sürülmesinden bu yana mevcut piyasa yapısının karşılaştığı ilk ciddi stres testi olarak nitelendiriliyor.

CryptoQuant Araştırma Müdürü Julio Moreno tarafından sunulan veriler, bu fiyat bölgesinin bir "psikolojik eşik" teşkil ettiğini vurguluyor. Tarihsel olarak bakıldığında, fiyatın gerçekleşmiş maliyetin üzerinde kalması yatırımcıların kararlılığını artırırken sermaye akışlarını da dengeleyici bir rol oynuyor. Ancak bu seviyenin altına doğru yaşanacak kalıcı bir sarkma, yatırımcıların elindeki "kar tamponunu" yok ederek ETF paylarının hızlı bir şekilde nakde çevrilmesini tetikleyebilir. Dikkat çeken bir unsur ise, yaşanan sermaye çıkışlarına rağmen gerçekleşmiş fiyatın göreceli bir istikrar sergilemesidir; bu durum, piyasanın spekülatif satış baskısını ve geç dönem katılımcılarının yarattığı arzı karşılama yeteneğine sahip olduğunu göstermektedir.

Kripto para piyasası, 10 Ekim 2025 tarihinde spot Bitcoin ETF'lerine yönelik kaydedilen 72,6 milyar dolarlık rekor kümülatif girişin ardından bir geri çekilme dönemi yaşıyor. O dönemden bu yana gerçekleşen net çıkışlar yaklaşık 6,1 milyar doları bulurken, toplam varlık büyüklüğü zirve seviyesinden %8,4 oranında azalarak 66,5 milyar dolara geriledi. Bu sermaye çıkışı süreci, Bitcoin'in 126.200 dolar civarındaki tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından başladı. Özellikle piyasa döngüsünün son aşamalarında giriş yapan kurumsal yatırımcılar, bu fiyat düzeltmesinden en çok etkilenen kesim oldu.

Piyasanın genel görünümüne dair Bitwise analistleri, 2025 yılının dördüncü çeyreğinin, fiyatlardaki zayıf seyre rağmen "ayı piyasasının" teknik olarak sona erdiği bir dönem olduğunu belirtmişti. Temel göstergelerdeki iyileşme, özellikle Ethereum ve Katman-2 (L2) ağlarındaki rekor işlem hacimleri ve kripto şirketlerinin artan gelirleri, mevcut fiyat hareketleri ile temel veriler arasındaki uyumsuzluğu ortaya koyuyor. Bu tablo, iki yıl süren bir yükseliş trendinin başlangıcı olan 2023'ün ilk çeyreğindeki duruma benzetiliyor. Ancak piyasada görüş ayrılıkları da mevcut; örneğin Fundstrat'tan Tom Lee, gümrük tarifeleri ve siyasi belirsizliklerin etkisiyle 2026 yılının büyük bir kısmında zorlukların devam edebileceğini öngörüyor.

87.000 dolar civarındaki güncel fiyat hareketleri, ETF'ler aracılığıyla ekosisteme dahil olan yeni yatırımcı grubunun dayanıklılığını doğrudan test ediyor. Eğer fiyat, ortalama giriş maliyetinin üzerinde kalmayı başarırsa, bu durum yatırımcıların pozisyonlarını korumasını destekleyebilir; aksine bir düşüş ise pasif birikimden aktif dağıtım sürecine geçişi hızlandırabilir. Makroekonomik çerçevede Bitcoin, yüksek riskli teknoloji varlıklarıyla benzer bir korelasyon sergilemeye devam ederken, ABD'nin Kanada'ya yönelik son gümrük tarifesi tehditleri gibi jeopolitik gerilimlere de duyarlı bir tepki veriyor.