বিটকয়েন: ঐতিহাসিক মূলধন ত্যাগের পর বাজারের স্থিতিশীলতার অনুসন্ধান

ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারে সম্প্রতি একটি উল্লেখযোগ্য মূলধন ত্যাগের (Capitulation) ঘটনা ঘটেছে, যেখানে বিটকয়েন হোল্ডাররা বড় ধরনের লোকসানের সম্মুখীন হয়েছেন। ২০২৬ সালের ১২ ফেব্রুয়ারি শেষ হওয়া সাত দিনের সময়কালে, কয়েনটির গড় অর্জিত নিট লোকসানের (realized net loss) পরিমাণ দাঁড়িয়েছে ২.৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলার। বিশ্লেষকদের মতে, এই লোকসানের মাত্রা বিটকয়েনের ইতিহাসে অন্যতম বৃহৎ পতন হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে, যা ২০২১ সালের পতন এবং ২০২২ সালের টেরা/লুনা বিপর্যয়ের সঙ্গে তুলনীয়। এই তীব্র পতনের মধ্যে, ৫ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬ তারিখে বিনিয়োগকারীরা একক ২৪ ঘণ্টার মধ্যে ৩.২ বিলিয়ন ডলারের লোকসান নথিভুক্ত করেছিল।

ক্রিপ্টোকারেন্সি বিশ্লেষক আইটি টেক এই ঘটনাটিকে বিটকয়েনের ইতিহাসে শীর্ষ তিন থেকে পাঁচটি বৃহত্তম মূলধন ত্যাগের মধ্যে স্থান দিয়েছেন। বাজারে বর্তমান পরিস্থিতি এমন যে, ১৩ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬ তারিখে বিটকয়েন প্রায় ৬৬,৪০৯ ডলারে লেনদেন হচ্ছিল, যা অক্টোবর, ২০২৫ সালের সর্বকালের সর্বোচ্চ ১২৬,০০০ ডলারের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম। এই পতনের সময়, ৬ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬ তারিখে কয়েনটি প্রায় ৬০,০০০ ডলারের কাছাকাছি নেমে এসেছিল।

বিশ্লেষকদের মধ্যে মতভেদ রয়েছে যে এই চরম লোকসান কি বাজারকে ঘুরে দাঁড়ানোর সংকেত দিচ্ছে, নাকি এটি দীর্ঘ ও ধীরগতির পতনের সূচনা। ক্রিপ্টোকার্ট-এর আইটি টেক সতর্ক করেছেন যে পূর্ববর্তী চরম লোকসানের স্পাইকগুলির পরে প্রায়শই প্রত্যাবর্তন দেখা গেলেও, এটি দীর্ঘ ভালুক বাজারে একটি গভীর ও ধীরগতির রক্তক্ষরণের শুরুও হতে পারে। অন্যদিকে, এলভিআরজি রিসার্চের পরিচালক নিক রাকার মনে করেন, এই মূলধন ত্যাগ "ব্যাপক ম্যাক্রো চাপের মধ্যে স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের তীব্র আতঙ্ক এবং ধুয়ে ফেলাকে" প্রতিফলিত করে।

অন-চেইন মেট্রিক্সগুলি পরিস্থিতিকে আরও জটিল করে তুলেছে। ক্রিপ্টোকার্ট-এর MVRV অ্যাডাপটিভ জেড-স্কোর -২.৬৬ এ পৌঁছেছে, যা নিশ্চিত করে যে বিটকয়েন এখনও দৃঢ়ভাবে মূলধন ত্যাগের অঞ্চলে রয়েছে এবং ঐতিহাসিক সঞ্চয় পর্বের কাছাকাছি আসছে। কিছু বিশ্লেষক কাঠামোগত পার্থক্য তুলে ধরেছেন; ২০২২ সালের বিপর্যয় যখন বিটকয়েন প্রায় ১৯,০০০ ডলারে লেনদেন হচ্ছিল, তার বিপরীতে বর্তমান লোকসানগুলি প্রায় ৬৭,০০০ ডলারে ঘটছে, যা কাঠামোগত ব্যর্থতার পরিবর্তে সাম্প্রতিক লিভারেজ ফ্লাশআউট নির্দেশ করে। ক্রিপ্টোকার্ট ৫৬,০০০ ডলারকে বিটকয়েনের realized price হিসেবে উল্লেখ করেছে, যা ঐতিহাসিকভাবে ভাল বাজার তলানির সঙ্গে যুক্ত।

বাজারের ভবিষ্যৎ নিয়ে প্রতিষ্ঠানগুলো পূর্বাভাস সংশোধন করছে। স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড তাদের ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ বিটকয়েনের পূর্বাভাস ১৫০,০০০ ডলার থেকে কমিয়ে ১০০,০০০ ডলারে নামিয়ে এনেছে, তবে তারা সতর্ক করেছে যে স্থিতিশীল হওয়ার আগে কয়েনটি ৫০,০০০ ডলার পর্যন্ত নেমে যেতে পারে। এই সংশোধনের কারণ হিসেবে ইটিএফ (ETF) থেকে বিনিয়োগ প্রত্যাহার এবং প্রতিকূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশকে দায়ী করা হয়েছে। এই ধরনের চরম লোকসান প্রায়শই বাজারের রূপান্তরকালীন পর্যায়কে চিহ্নিত করে, যা পূর্বে নতুন বৃদ্ধি বা স্থিতিশীলতার পথ তৈরি করেছে।