Bitcoin điều chỉnh sâu khi Kevin Warsh được đề cử vào Fed và hoạt động On-chain suy giảm

Vào ngày 2 tháng 2 năm 2026, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến những dấu hiệu của một đợt điều chỉnh sâu khi giá Bitcoin rơi xuống dưới các chỉ số on-chain quan trọng. Các nhà phân tích đã đưa ra cảnh báo về khả năng chuyển sang giai đoạn gấu mang tính cấu trúc. Sự sụt giảm này khiến giá tài sản rơi xuống dưới ngưỡng 80.000 USD, diễn ra đồng thời với các biến động chính trị tại Washington: Tổng thống Trump đề cử ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thay thế ông Jerome Powell, người sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 tới.

Các chuyên gia từ CryptoQuant, cụ thể là nhà phân tích Crazzyblockk, nhấn mạnh rằng việc giá duy trì dưới mức giá thực tế (realized price) của nhóm người nắm giữ Bitcoin từ 12 đến 18 tháng thường là tín hiệu lịch sử cho thấy sự chuyển dịch từ một đợt thoái lui thông thường sang xu hướng giảm giá kéo dài. Tại thời điểm báo cáo, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 77.534 USD, giảm 1,8% so với ngày hôm trước. Phân tích kỹ thuật cho thấy các mức hỗ trợ quan trọng đang được thử thách trong khoảng từ 74.000 USD đến 74.500 USD, tương ứng với các mức thấp nhất của năm 2025. Theo QCP Capital, mức 74.500 USD đóng vai trò then chốt vì nó trùng khớp với các đáy của năm ngoái.

Phản ứng của thị trường đối với việc đề cử ông Warsh đã gây ra những biến động đáng kể, khi một số phân khúc thị trường coi đây là tín hiệu cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh chóng hơn. Kevin Warsh, cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Fed từ năm 2006 đến 2011, được xem là nhân vật có khả năng sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed. Sự đề cử này đã phá vỡ kỳ vọng chung về việc Fed sẽ nới lỏng và cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, dẫn đến việc định giá lại tài sản một cách nhanh chóng và khiến các vị thế đòn bẩy bị thanh lý vượt quá con số 2,5 tỷ USD.

Dữ liệu on-chain cũng xác nhận sự sụt giảm chung về thanh khoản và mức độ quan tâm của nhà đầu tư. Nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant chỉ ra tình trạng thiếu hụt thanh khoản mang tính cấu trúc: sau khi tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin tăng thêm 140 tỷ USD kể từ năm 2023, xu hướng đi lên này đã đảo ngược thành dòng vốn chảy ra vào tháng 12. Tốc độ tích lũy Bitcoin trong 30 ngày qua đã chậm lại đáng kể. Trong khi vào tháng 10, dòng tiền vào ròng của stablecoin vượt quá 9,7 tỷ USD, thì từ tháng 11 đã xuất hiện dòng tiền ra ròng, bao gồm cả việc rút hơn 4 tỷ USD từ các sàn giao dịch.

Alex Thorn, nhà phân tích tại Galaxy Digital, trước đó đã lưu ý rằng khoảng 46% tổng nguồn cung Bitcoin hiện đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện. Điều này có thể tạo thêm áp lực giảm giá khi niềm tin về vai trò phòng vệ lạm phát của tài sản này bị suy yếu. Về mặt lịch sử, việc phá vỡ mức giá thực tế của những người nắm giữ từ 12-18 tháng vào năm 2022 đã báo hiệu cho một đợt sụt giảm lớn sau đó. Các nhà phân tích đồng quan điểm rằng cho đến khi giá giao ngay phục hồi lại mức giá thực tế và động lực tích lũy quay trở lại, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục đi ngang và đối mặt với rủi ro sụt giảm cao.