Fed'de Warsh Adaylığı ve Bitcoin'de Sert Düzeltme: On-Chain Verilerde Ayı Sinyalleri

2 Şubat 2026 tarihinde kripto para piyasaları, Bitcoin fiyatının kritik on-chain göstergelerin altına sarkmasıyla derin bir düzeltme sürecine girdi. Analistler, bu düşüşün yapısal bir ayı piyasasına dönüşebileceği konusunda ciddi uyarılarda bulunurken, lider kripto varlığın 80.000 dolar seviyesinin altına gerilemesi piyasada büyük yankı uyandırdı. Bu sert fiyat hareketi, Washington'daki siyasi gelişmelerle, özellikle de Başkan Trump'ın Jerome Powell'ın Mayıs ayında dolacak görev süresi için Kevin Warsh'ı Federal Rezerv (Fed) Başkanlığına aday göstermesiyle eş zamanlı olarak gerçekleşti.

CryptoQuant analisti Crazzyblockk, Bitcoin fiyatının 12 ila 18 aydır varlık tutan yatırımcı grubunun gerçekleşen fiyatının (realized price) altında kalmasının, tarihsel olarak geçici geri çekilmelerden ziyade uzun süreli bir ayı trendine geçişi simgelediğini vurguluyor. Yayın saati itibarıyla 77.534 dolar seviyelerinden işlem gören ve günlük bazda %1,8 değer kaybeden Bitcoin, teknik açıdan 74.000 ile 74.500 dolar arasındaki kritik destek bölgesini test ediyor. QCP Capital uzmanları, 74.500 dolar seviyesinin 2025 yılının en düşük seviyeleriyle örtüşmesi nedeniyle piyasa dengesi açısından hayati bir önem taşıdığını belirtiyor.

Piyasanın Kevin Warsh ismine verdiği tepki, para politikasında daha hızlı bir sıkılaşma beklentisiyle şekillendi. 2006-2011 yılları arasında Fed Yönetim Kurulu üyeliği yapmış olan Warsh, Fed'in bilançosunu agresif bir şekilde küçültme yanlısı bir figür olarak tanınıyor. Bu adaylık, piyasadaki 'güvercin Fed' ve faiz indirimi konsensüsünü bozarak varlıkların hızla yeniden fiyatlandırılmasına neden oldu. Bu süreçte piyasada 2,5 milyar doları aşan kredi pozisyonu tasfiyesi yaşandı ve yatırımcılar riskli varlıklardan kaçış eğilimi gösterdi.

On-chain verileri, piyasadaki genel likidite ve yatırımcı ilgisinin yapısal bir düşüşe geçtiğini teyit ediyor. CryptoQuant analisti Darkfost, 2023'ten bu yana stabilcoin toplam piyasa değerinde yaşanan 140 milyar dolarlık devasa artışın ardından, Aralık ayında bu trendin yerini net bir çıkışa bıraktığına dikkat çekiyor. Ekim ayında 9,7 milyar doları aşan net stabilcoin girişleri, Kasım ayından itibaren negatife dönerken, borsalardan 4 milyar doların üzerinde varlık çıkışı gerçekleşmesi Bitcoin biriktirme iştahının önemli ölçüde azaldığını kanıtlıyor.

Galaxy Digital analisti Alex Thorn, Bitcoin arzının yaklaşık %46'sının şu anda gerçekleşmemiş zarar bölgesinde bulunduğunu ve enflasyondan korunma anlatısının zayıflamasıyla satış baskısının daha da derinleşebileceğini ifade ediyor. Geçmiş veriler incelendiğinde, 2022 yılında 12-18 aylık yatırımcıların maliyet seviyesinin altına inilmesi, piyasada çok daha büyük bir çöküşün öncüsü olmuştu. Uzmanlar, spot fiyatın maliyet seviyelerini yeniden kazanana ve on-chain birikim ivmesi tekrar başlayana kadar piyasada konsolidasyon ve aşağı yönlü risklerin hakim olacağı konusunda uyarıyor.