Điều Chỉnh Giá Bitcoin Năm 2025: Phân Tích 'Cuộc Đại Tái Phân Phối' Tài Sản Từ Các 'Cá Voi'

Trong suốt năm 2025, thị trường Bitcoin toàn cầu đã trải qua một đợt điều chỉnh giá đáng kể, đạt đến đỉnh điểm vào cuối năm. Nhà phân tích từ CryptoQuant, J.A. Maartun, đã mô tả hiện tượng này là một 'cuộc đại tái phân phối', được kích hoạt bởi làn sóng bán tháo kỷ lục từ các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (O.G. HODLers).

Quá trình này đánh dấu sự chuyển giao một lượng lớn BTC sang những chủ sở hữu mới. Giá tài sản đã giảm từ mức đỉnh vượt qua 126.000 đô la Mỹ vào tháng 10 xuống còn khoảng 86.000 đô la Mỹ vào giữa tháng 12 năm 2025. Các nhà phân tích đã ghi nhận ba đợt bán lớn chính: vào cuối năm 2024 sang đầu năm 2025, một đợt vào tháng 7 năm 2025, và đỉnh điểm thứ ba vào tháng 11 năm 2025.

Một sự kiện nổi bật vào tháng 7 năm 2025 là việc chuyển nhượng hơn 80.000 BTC nhân danh một nhà đầu tư thời Satoshi không xác định thông qua công ty Galaxy Digital, với giá trị giao dịch lúc bấy giờ vượt quá 9 tỷ đô la Mỹ. Giao dịch này, liên quan đến kế hoạch thừa kế, đã được hấp thụ bởi nhu cầu từ các tổ chức, bao gồm cả các thương vụ mua vào của MicroStrategy, giúp thị trường ổn định quanh mức 108.000 đô la Mỹ.

Tổng khối lượng bán ra của các 'cá voi' trong suốt năm 2025 được ước tính khoảng 161.294 BTC, tương đương xấp xỉ 15 tỷ đô la Mỹ. Điều đáng chú ý là trong khi các nhà đầu tư dài hạn đóng vai trò là người bán ròng, các nhà đầu tư nắm giữ ở quy mô trung bình, được phân loại là 'cá mập' (sở hữu 100–1.000 BTC), lại duy trì vị thế là người mua ròng. Điều này cho thấy một sự thay đổi về cấu trúc: sự phân phối ban đầu đang diễn ra từ những nhà đầu tư sớm nhất sang những người mua lớn mới hơn.

Giá Bitcoin đạt đỉnh trong năm 2025 vào đầu tháng 10, vượt mốc 126.000 đô la Mỹ. Tuy nhiên, đến ngày 27 tháng 12 năm 2025, giá đã ổn định quanh mức 87.000 đô la Mỹ, đánh dấu mức giảm hơn 30% so với đỉnh tháng 10. Người sáng lập CryptoQuant, Ki Young Ju, đã lưu ý rằng việc các 'cá voi' chốt lời một cách quyết liệt thường là dấu hiệu cho thấy sự tiếp diễn của các đợt điều chỉnh sâu hơn.

Các nhà đầu tư tổ chức, điển hình là MicroStrategy (đã đổi tên thành Strategy Inc.), vẫn tiếp tục tham gia tích cực vào thị trường. Ví dụ, vào ngày 14 tháng 12 năm 2025, công ty này đã mua thêm 10.645 BTC với mức giá trung bình là 92.098 đô la Mỹ. Tính đến giữa tháng 12 năm 2025, Strategy Inc. đang nắm giữ 671.268 BTC với chi phí mua trung bình là 74.972 đô la Mỹ mỗi đồng, đảm bảo cho họ một khoản lợi nhuận dài hạn đáng kể bất chấp những biến động ngắn hạn.

Hoạt động của các 'cá voi' trong năm 2025, được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng tổ chức, bao gồm cả các quỹ ETF giao ngay, đã giúp những người nắm giữ ban đầu hiện thực hóa tài sản của họ dễ dàng hơn so với các chu kỳ trước. Câu hỏi còn bỏ ngỏ là liệu sự tái phân phối quy mô lớn này có báo hiệu sự kết thúc của giai đoạn tăng trưởng và mở ra một đợt suy thoái bền vững vào năm 2026 hay không, hay đây chỉ là một giai đoạn phân phối cần thiết trước khi bước vào đợt tăng giá tiếp theo.