Koreksi Bitcoin 2025: Analisis 'Distribusi Besar' Aset oleh Para 'Paus'

Sepanjang tahun 2025, pasar Bitcoin global menyaksikan koreksi harga yang signifikan, mencapai puncaknya menjelang akhir tahun. Analis dari CryptoQuant, J.A. Maartyn, menjuluki fenomena ini sebagai 'distribusi besar', yang dipicu oleh aksi jual masif dari para pemegang jangka panjang (O.G. HODLers) yang mencetak rekor sepanjang masa.

Proses ini ditandai dengan perpindahan volume BTC dalam jumlah besar kepada pemilik baru. Harga aset tersebut merosot dari titik tertinggi yang sempat menyentuh 126.000 Dolar AS pada bulan Oktober, hingga berada di kisaran 86.000 Dolar AS pada pertengahan Desember 2025. Para analis mengidentifikasi tiga gelombang penjualan utama yang terjadi: pada akhir 2024 hingga awal 2025, gelombang kedua pada Juli 2025, dan puncak penjualan ketiga pada November 2025.

Sebuah peristiwa penting terjadi pada Juli 2025 ketika lebih dari 80.000 BTC dijual atas nama seorang investor era Satoshi yang identitasnya dirahasiakan, melalui perusahaan Galaxy Digital. Nilai transaksi ini pada saat itu diperkirakan melebihi 9 miliar Dolar AS. Transaksi yang konon terkait dengan perencanaan warisan ini berhasil diserap oleh permintaan institusional, termasuk pembelian dari MicroStrategy, sehingga pasar mampu bertahan stabil di sekitar level 108.000 Dolar AS.

Total volume penjualan yang dieksekusi oleh para 'paus' (whale) sepanjang tahun 2025 diperkirakan mencapai sekitar 161.294 BTC, setara dengan kurang lebih 15 miliar Dolar AS. Yang menarik, sementara pemegang jangka panjang bertindak sebagai penjual bersih, pemegang berukuran menengah yang diklasifikasikan sebagai 'hiu' (memiliki 100–1.000 BTC) justru menjadi pembeli bersih. Hal ini mengindikasikan adanya pergeseran struktural: distribusi primer terjadi dari investor paling awal menuju pembeli besar yang lebih baru.

Puncak harga Bitcoin pada tahun 2025 tercapai pada awal Oktober, melampaui angka 126.000 Dolar AS. Namun, menjelang 27 Desember 2025, harga telah menguat di kisaran 87.000 Dolar AS, menunjukkan penurunan lebih dari 30% dari titik tertinggi di bulan Oktober. Pendiri CryptoQuant, Ki Young Ju, menyoroti bahwa aksi ambil untung yang agresif oleh para 'paus' secara historis seringkali menjadi pertanda kemungkinan berlanjutnya koreksi yang lebih dalam.

Para pemain institusional, seperti MicroStrategy (yang kini berganti nama menjadi Strategy Inc.), tetap menjadi peserta aktif di pasar. Sebagai contoh, pada 14 Desember 2025, perusahaan tersebut mengakuisisi 10.645 BTC dengan harga rata-rata 92.098 Dolar AS per koin. Hingga pertengahan Desember 2025, Strategy Inc. tercatat menguasai 671.268 BTC dengan harga beli rata-rata 74.972 Dolar AS per koin, yang memberikannya keuntungan jangka panjang yang substansial meskipun terjadi gejolak harga jangka pendek.

Aktivitas 'paus' di tahun 2025, yang difasilitasi oleh infrastruktur institusional termasuk ETF spot, memungkinkan para pemegang awal untuk mencairkan aset mereka dengan kemudahan yang belum pernah terjadi sebelumnya dibandingkan siklus sebelumnya. Pertanyaan krusial yang masih menggantung adalah: apakah redistribusi besar-besaran ini menandakan berakhirnya fase kenaikan harga dan dimulainya tren penurunan yang berkelanjutan pada tahun 2026, ataukah ini merupakan fase distribusi yang esensial sebelum lonjakan harga berikutnya terjadi?