Bitcoin-Korrektur 2025: Analyse der „Großen Umverteilung“ durch Wal-Verkäufe

Im Laufe des Jahres 2025 erlebte der globale Bitcoin-Markt eine signifikante Preisberichtigung, die gegen Jahresende ihren Höhepunkt erreichte. Der Analyst von CryptoQuant, J.A. Maartyn, bezeichnete dieses Ereignis als die „Große Umverteilung“. Diese Entwicklung wurde maßgeblich durch Verkaufsaktivitäten von langjährigen Inhabern, den sogenannten O.G. HODLern, ausgelöst, die historische Verkaufsniveaus erreichten.

Dieser Prozess war gekennzeichnet durch die Übertragung beträchtlicher Mengen an BTC an neue Eigentümer. Der Preis des digitalen Assets fiel von seinen Höchstständen, die im Oktober 2025 über 126.000 US-Dollar lagen, bis Mitte Dezember 2025 auf etwa 86.000 US-Dollar ab. Die Analysten identifizierten drei Hauptwellen dieser Verkaufsaktivität: eine Welle Ende 2024/Anfang 2025, eine zweite im Juli 2025 und den dritten Höhepunkt im November 2025.

Ein bemerkenswertes Ereignis ereignete sich im Juli 2025, als über 80.000 BTC im Namen eines nicht näher genannten Investors aus der Satoshi-Ära über die Firma Galaxy Digital veräußert wurden. Diese Transaktion, deren Wert damals über 9 Milliarden US-Dollar betrug, stand im Zusammenhang mit Nachlassplanungen. Der Markt konnte diese Verkäufe dank institutioneller Nachfrage, unter anderem durch Käufe von MicroStrategy, absorbieren, was den Kurs stabilisierte, als er sich um die Marke von 108.000 US-Dollar bewegte.

Insgesamt belief sich das Volumen der von den „Walen“ im gesamten Jahr 2025 getätigten Verkäufe auf schätzungsweise 161.294 BTC, was einem Gegenwert von rund 15 Milliarden US-Dollar entsprach. Interessanterweise agierten die langfristigen Halter als Nettoverkäufer, während mittelgroße Inhaber, klassifiziert als „Haie“ (100 bis 1.000 BTC), als Nettozukäufer hervortraten. Dies deutet auf einen strukturellen Wandel hin: Die anfängliche Akkumulation verlagerte sich von den frühesten Investoren hin zu neueren, großen Käufern.

Den Preisgipfel erreichte Bitcoin Anfang Oktober 2025 mit einem Wert über 126.000 US-Dollar. Bis zum 27. Dezember 2025 konsolidierte sich der Kurs jedoch auf etwa 87.000 US-Dollar, was einem Rückgang von mehr als 30 Prozent gegenüber dem Oktoberhoch entspricht. Der Gründer von CryptoQuant, Ki Young Ju, merkte an, dass solch aggressives Gewinnmitnahmegeschäft durch die Wale traditionell ein Vorbote für potenziell tiefere Korrekturen sein kann.

Institutionelle Akteure wie MicroStrategy, die sich inzwischen in Strategy Inc. umbenannt hatte, blieben weiterhin aktiv am Markt beteiligt. Beispielsweise erwarb das Unternehmen am 14. Dezember 2025 weitere 10.645 BTC zu einem Durchschnittspreis von 92.098 US-Dollar pro Coin. Bis Mitte Dezember 2025 hielt Strategy Inc. insgesamt 671.268 BTC, mit einem durchschnittlichen Einkaufspreis von 74.972 US-Dollar pro Einheit, was ihnen trotz kurzfristiger Volatilität erhebliche langfristige Gewinne sicherte.

Die „Wal“-Aktivitäten im Jahr 2025 wurden durch die verbesserte institutionelle Infrastruktur, einschließlich der Spot-ETFs, erleichtert. Dies ermöglichte es den frühen Inhabern, ihre Bestände wesentlich einfacher zu monetarisieren als in früheren Marktzyklen. Die zentrale Frage bleibt, ob diese massive Umverteilung das Ende der Wachstumsphase signalisiert und den Beginn eines anhaltenden Abschwungs im Jahr 2026 einleitet, oder ob es sich lediglich um eine notwendige Verteilungsphase vor der nächsten Aufwärtsbewegung handelt.