২০২৬ সালের জানুয়ারির শুরুতে, বিটকয়েনের মূল্য প্রায় ৯০,৫২০ মার্কিন ডলারে স্থিতিশীলতা লাভ করে। এই তথ্যটি ১০ জানুয়ারি, ২০২৬ তারিখের বাজার পরিস্থিতি অনুযায়ী। এই স্থিতিশীলতা এসেছিল গত বছরের শেষের দিকে একটি বড় ধরনের সংশোধনের পরে। উল্লেখ্য, ২০২১ সালের অক্টোবরে এই ডিজিটাল সম্পদটি সর্বোচ্চ ১২৬,০০০ ডলারে পৌঁছেছিল, কিন্তু পরবর্তীতে ধারাবাহিক লিকুইডেশন বা তারল্য সংকটের কারণে এর মূল্য প্রায় ৮০,০০০ ডলারে নেমে এসেছিল। বর্তমানে যে পুনরুদ্ধার দেখা যাচ্ছে, তা বিশ্বব্যাপী শেয়ার বাজার এবং পণ্য বাজারে সামগ্রিক উত্থানের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যা ঝুঁকি গ্রহণের আগ্রহ বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।
২০২৬ সালের বাজার প্রত্যাশা নির্ধারণকারী প্রধান বিতর্কটি হলো চার বছরের চক্রাকার মডেলের কার্যকারিতা, যা হালভিং ইভেন্টের সঙ্গে সম্পর্কিত। ফিডেলিটির গ্লোবাল ম্যাক্রোইকোনমিক্সের পরিচালক ইউরিয়েন টিমার মনে করেন যে বিটকয়েনের বৃদ্ধির গতিপথ ঐতিহাসিকভাবে কঠোর 'পাওয়ার ল' (Law of Degree) থেকে সরে এসে প্রযুক্তির গ্রহণের ক্ষেত্রে দেখা যাওয়া S-আকৃতির বক্ররেখার মতো আচরণ করছে। এই কাঠামোগত পরিবর্তনটি এই ধারণাকে সমর্থন করে যে হালভিং-ভিত্তিক চক্র এখন সেকেলে হয়ে যাচ্ছে। বরং, প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণ এবং স্পট ইটিএফ-এর কার্যকলাপের কারণে বাজারে নতুন করে বৃদ্ধির ঢেউ আসছে।
এই পরিবর্তনের দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব নিয়ে বিশ্লেষকদের মধ্যে মতভেদ রয়েছে। ভ্যানএক, বিটওয়াইজ, গ্রেস্কেল, বার্নস্টাইন এবং কয়েনবেসের মতো বড় প্রতিষ্ঠানগুলো ২০২৬ সালে একটি শক্তিশালী প্রত্যাবর্তন আশা করছে, যার মূল্য ১৫০,০০০ ডলার পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে। তবে, টিমার হালভিং-এর প্রভাব হ্রাস পেলেও পুরোপুরিভাবে মন্দা বাজারের সমাপ্তি ঘটানোর ধারণার বিষয়ে সংশয় প্রকাশ করেছেন। অন্যদিকে, বার্নস্টাইনের বিশ্লেষকরা যুক্তি দেন যে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং নিয়ন্ত্রিত অবকাঠামোর ক্রমবর্ধমান প্রভাব খুচরা ফটকাবাজির উপর ভিত্তি করে তৈরি অতীতের চক্রাকার কাঠামোকে দুর্বল করে দিচ্ছে।
প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, টিমার বিটকয়েনের জন্য দুটি গুরুত্বপূর্ণ সহায়তার স্তর চিহ্নিত করেছেন। প্রথমটি হলো ৬৫,০০০ ডলার, যা পূর্ববর্তী চক্রের সর্বোচ্চ সীমা নির্দেশ করে। দ্বিতীয় এবং আরও দীর্ঘমেয়াদী সমর্থন স্তরটি হলো ৪৫,০০০ ডলার, যেখানে পাওয়ার ল-এর ট্রেন্ড লাইনটি অবস্থান করছে। বিশেষভাবে লক্ষণীয় যে, যদি আগামী বছর সম্পদটি দীর্ঘস্থায়ী একত্রীকরণ (consolidation) পর্যায়ে প্রবেশ করে, তবে পাওয়ার ল-এর লাইনটি ৬৫,০০০ ডলারের দিকে উঠে আসতে পারে, যা এই স্তরটিকে একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ অঞ্চলে পরিণত করবে।
এই কাঠামোগত বিতর্কের মধ্যে, স্পট বিটকয়েন ইটিএফ-এর প্রবাহে মিশ্র সংকেত দেখা যাচ্ছে। ২০২৬ সালের জানুয়ারির প্রথম দিকে এই ফান্ডগুলোতে উল্লেখযোগ্য নিট প্রবাহ দেখা গিয়েছিল, যা বড় বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফিরে আসার প্রমাণ দেয়। উদাহরণস্বরূপ, ৫ জানুয়ারি, ২০২৬ তারিখে নিট প্রবাহ ছিল ৬৯৪.৬৭ মিলিয়ন ডলার, যা ছিল তিন মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ। এর মধ্যে ব্ল্যাকরকের IBIT একাই ৩৭১.৮৯ মিলিয়ন ডলার এবং ফিডেলিটির FBTC ১৯১.১৯ মিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছিল। তবে, এই প্রবণতা স্বল্পস্থায়ী প্রমাণিত হয়: ২০২৬ সালের প্রথম পূর্ণ ট্রেডিং সপ্তাহে, স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলোতে সম্মিলিত নিট বহিঃপ্রবাহ দাঁড়ায় ৬৮১ মিলিয়ন ডলারে, যা সামষ্টিক অর্থনৈতিক মনোভাব 'ঝুঁকি-অফ' (risk-off) এ পরিবর্তিত হওয়ার ইঙ্গিত দেয়।
এর আগে, ক্রিপ্টোকোয়ান্টের বিশ্লেষকরা, বিশেষ করে হুলিও মোরেনো, একমত হয়েছিলেন যে বিটকয়েন ২০২০ সালের নভেম্বরের শুরুতেই মন্দা বাজারে প্রবেশ করেছে, কারণ এর মূল্য তার এক বছরের চলমান গড় (moving average) এর নিচে নেমে গিয়েছিল। মোরেনো ২০২৬ সালের দ্বিতীয়ার্ধে বিটকয়েনের সম্ভাব্য নিম্নস্তর ৫৬,০০০ থেকে ৬০,০০০ ডলারের মধ্যে পূর্বাভাস দিয়েছিলেন। যদিও এই সম্ভাব্য পতন সর্বোচ্চ স্তর থেকে ৫৫% কম হবে, যা ঐতিহাসিক ৭০-৮০% পতনের তুলনায় কম, এটি সম্পদের পরিপক্কতার ইঙ্গিত দিতে পারে। ফলস্বরূপ, জানুয়ারি ২০২৬ সালের ক্রিপ্টো বাজার এক সন্ধিক্ষণে দাঁড়িয়ে আছে, যেখানে সাম্প্রতিক মূল্য স্থিতিশীলতা সম্ভাব্য মন্দা প্রবণতার সঙ্গে সংঘর্ষে লিপ্ত, এবং চক্রাকার প্রবণতা বনাম কাঠামোগত পরিবর্তনের আধিপত্যের মৌলিক প্রশ্নটি অমীমাংসিতই রয়ে গেছে।
