2026年1月比特幣價格穩定於90,500美元附近：週期性爭論與市場轉折點

截至2026年1月10日，比特幣價格已在90,520美元的價位附近站穩腳跟。這一穩定局面是在2025年底經歷了一輪顯著的修正之後出現的。回顧2025年10月，比特幣曾一度攀升至126,000美元的歷史高點，隨後因一連串的清算事件而急劇回落，最低觸及近80,000美元的水平。當前市場的溫和復甦，正值全球股市和商品市場普遍上揚之際，這暗示著投資者對風險資產的胃口正在重新燃起。

決定2026年市場預期的核心議題，圍繞著與比特幣「減半」事件掛鉤的傳統四年週期是否依然有效。Fidelity全球宏觀經濟總監尤里恩·蒂默（Jurrien Timmer）提出觀點，認為比特幣的增長軌跡正在從歷史上陡峭的「冪定律」（Law of Power）轉變，開始呈現出更類似於網際網路技術採用的S型曲線發展模式。蒂默的觀點支撐了一種論點，即基於減半的週期性模式可能已經過時，取而代之的是由機構採用和現貨ETF活動所驅動的新一輪增長。

對於這種結構性轉變的長期影響，市場分析師們的看法存在分歧。儘管VanEck、Bitwise、Grayscale、Bernstein和Coinbase等主要機構預測2026年將迎來強勁反彈，目標價可能上看150,000美元，但蒂默對熊市完全消失的說法仍持保留態度。他雖然認同減半的影響力正在減弱，但並不相信熊市階段已成為歷史。另一方面，Bernstein的分析師們則強調，機構投資者和受監管基礎設施的影響力日益增加，正在削弱過去那種主要由散戶投機驅動的週期性框架的相關性。

從技術分析的角度來看，蒂默圈定了兩個比特幣的關鍵支撐位。第一個防線設在65,000美元，該價位對應著前一個週期的歷史高點。第二個，也是更長期的支撐位，則位於45,000美元，這裡是「冪定律」趨勢線所在的位置。值得注意的是，如果比特幣在未來一年內進入一段拉長的盤整期，這條趨勢線可能會被推升至65,000美元，使該價位成為一個至關重要的防守區域。

在這些結構性辯論的背景下，現貨比特幣ETF的資金流動呈現出矛盾的態勢。2026年1月初的頭幾天，這些基金錄得可觀的淨流入，顯示大型投資者的信心有所恢復。例如，在2026年1月5日，淨流入額達到6.9467億美元，創下三個月來的新高，其中貝萊德（BlackRock）的IBIT貢獻了3.7189億美元，富達（Fidelity）的FBTC則吸引了1.9119億美元。然而，這種樂觀情緒是短暫的：在2026年第一個完整交易周結束時，現貨比特幣ETF的總淨流出額達到了6.81億美元，這反映出宏觀經濟情緒轉向了「避險」（risk-off）。早前，CryptoQuant的分析師，特別是胡里奧·莫雷諾（Julio Moreno），曾根據比特幣價格跌破其一年期移動平均線的表現，判斷比特幣已在2025年11月初進入熊市階段。

莫雷諾預測，在2026年下半年，比特幣的熊市底部可能落在56,000至60,000美元的區間內。儘管如此，若出現這種潛在的、從歷史高點回落約55%的跌幅，將比過去歷史上70%至80%的深度回撤要淺，這或許暗示著該資產正邁向成熟。總體而言，2026年1月的加密貨幣市場正處於一個十字路口：近期的價格穩定與關於熊市可能延續的分析預測相互碰撞，而關於週期性主導地位還是結構性轉變佔優的根本性問題，仍懸而未決。