山寨幣市場面臨 2,090 億美元資金流出，資金加速回流比特幣鞏固地位

2026 年初，加密貨幣市場呈現出顯著的結構性資金輪動現象。除了以太幣之外，多數山寨幣（Altcoins）正承受巨大的拋售壓力。根據 CryptoQuant 的數據顯示，截至 2026 年 2 月為止的連續 13 個月內，中心化交易所的山寨幣累計買賣差額記錄了高達 2,090 億美元的淨流出。這一指標在 2025 年 1 月時仍接近於零，如今的大幅下滑顯示出投機興趣的劇烈萎縮，分析師將此現象定性為五年來的極端水平。

這種觀察到的現象反映出先前活躍於高風險資產的散戶投資者正從市場大規模撤離。與山寨幣資金外流形成鮮明對比的是，資本正向比特幣（BTC）集中，進一步鞏固了其在市場動盪時期作為主要價值儲存資產的地位。在幣安（Binance）交易所，山寨幣的交易量從 2025 年 11 月到 2026 年 2 月中旬期間縮減了約 50%。山寨幣在幣安總交易量中的佔比從 2025 年 11 月的 59.2% 峰值下降至 2026 年 2 月中旬的 33.6%，而比特幣的佔比在 2026 年 2 月 7 日已達到 36.8%。

2026 年 2 月，比特幣在 68,800 美元附近進行盤整，這與 2025 年 10 月創下的約 126,000 美元歷史高點相比有顯著差距。分析人士強調，如此大規模的淨負值差額顯示市場缺乏持續的現貨買盤，且機構累積跡象不明顯，這正是典型的「轉向優質資產」（flight to quality）情境。穩定幣泰達幣（USDT）市場佔有率的上升也印證了這一趨勢，其在 2026 年 2 月的市場份額介於 8.50% 至 9.00% 之間。從歷史上看，USDT 佔有率的提高通常與比特幣在接近熊市底部水平的盤整相關，正如 2022 年和 2023 年所觀察到的情況。

專家 Darkfost 指出，這種以山寨幣交易量萎縮、資金向比特幣集中的資金輪動模式，在 2025 年 4 月、2024 年 8 月及 2022 年 10 月都曾出現過，顯示出市場運行的週期性。然而，當前長達 13 個月的淨流出持續時間在本次週期中顯得極為罕見。截至 2026 年 2 月 10 日當週的加密貨幣基金數據顯示，市場淨流出資金達 1.87 億美元，管理資產規模降至 11 個月來的最低點。儘管比特幣相關產品流出 2.64 億美元，但部分山寨幣如 XRP 和 Solana 卻逆勢錄得資金流入。

CryptoQuant 的分析師觀察到比特幣市場情緒出現初步穩定跡象。幣安的 7 天淨買入流量在一個月內首次轉正，到 2026 年 2 月中旬達到約 +3.2 億美元。儘管如此，這種局部需求的回升尚未改變風險資產流動性枯竭的整體結構。資金依然傾向於流向穩定幣及被譽為「數位黃金」的比特幣。此外，有數據顯示機構情緒正向美國司法管轄區集中，這可能預示著全球市場共識正趨於碎片化。

總結而言，當前加密市場正經歷一場深刻的去槓桿與重新分配過程。投資者從高波動的山寨幣轉向更具防禦性的資產，反映了對宏觀經濟不確定性的擔憂。雖然個別項目如 XRP 展現了韌性，但整體市場仍需等待更明確的機構進場信號，才能扭轉自 2025 年底以來的結構性頹勢。