Il mercato delle altcoin registra un deflusso di 209 miliardi di dollari mentre il capitale si consolida in Bitcoin

All'inizio del 2026, il panorama delle criptovalute è caratterizzato da una marcata rotazione strutturale del capitale, in cui le altcoin, con l'eccezione di Ethereum, stanno affrontando una pressione significativa. Secondo i dati forniti da CryptoQuant, la differenza cumulativa tra acquisti e vendite di altcoin sulle borse centralizzate ha registrato un deflusso netto di 209 miliardi di dollari nei tredici mesi consecutivi terminati a febbraio 2026. Questo indicatore, che si trovava vicino alla soglia dello zero nel gennaio 2025, segnala una drastica riduzione dell'interesse speculativo, raggiungendo quello che gli analisti definiscono un estremo quinquennale per il settore.

Questo fenomeno riflette un ritiro fondamentale degli investitori al dettaglio che in precedenza erano attivi in asset ad alto rischio. Parallelamente all'abbandono delle altcoin, si osserva una chiara consolidazione del capitale verso il Bitcoin (BTC), rafforzando la sua posizione come bene rifugio primario in contesti di instabilità del mercato. Sull'exchange Binance, i volumi di trading relativi alle altcoin sono crollati di circa il 50% nel periodo compreso tra novembre 2025 e la metà di febbraio 2026. La quota di mercato delle altcoin nel volume totale di scambi su Binance è scesa dal picco del 59,2% registrato a novembre 2025 al 33,6% entro metà febbraio 2026, mentre la dominanza del Bitcoin ha raggiunto il 36,8% alla data del 7 febbraio 2026.

Nel corso di febbraio 2026, il prezzo del Bitcoin si è stabilizzato intorno ai 68.800 dollari, un valore notevolmente inferiore al massimo storico di circa 126.000 dollari registrato nell'ottobre 2025. Gli esperti sottolineano che l'entità di questo delta negativo netto evidenzia la mancanza di acquirenti spot costanti e l'assenza di un accumulo istituzionale visibile, configurando un classico scenario di "fuga verso la qualità". A conferma di questa tendenza vi è la crescita della dominanza della stablecoin Tether (USDT), la cui capitalizzazione di mercato a febbraio 2026 oscillava tra l'8,50% e il 9,00%. Storicamente, un aumento della dominanza di USDT è stato correlato al consolidamento del Bitcoin su livelli vicini ai minimi del mercato ribassista, come già osservato nel 2022 e nel 2023.

L'esperto Darkfost ha osservato che simili modelli di rotazione del capitale, caratterizzati dalla contrazione dei volumi delle altcoin a favore della concentrazione in BTC, si sono verificati in precedenza nell'aprile 2025, nell'agosto 2024 e nell'ottobre 2022. Tuttavia, l'attuale durata del deflusso netto, pari a 13 mesi, è considerata un caso estremo per il ciclo economico in corso. I dati relativi ai fondi crittografici per la settimana terminata il 10 febbraio 2026 hanno mostrato un deflusso netto di capitale pari a 187 milioni di dollari, portando gli asset in gestione al livello minimo degli ultimi undici mesi. Nonostante un deflusso generale di 264 milioni di dollari dai prodotti basati su BTC, alcune altcoin specifiche, tra cui XRP e Solana, hanno controtendenza registrato afflussi di capitale.

Gli analisti di CryptoQuant hanno individuato i primi segnali di stabilizzazione nel sentiment del mercato Bitcoin, poiché il flusso netto di acquirenti a 7 giorni su Binance è tornato positivo per la prima volta in un mese, raggiungendo circa +0,32 miliardi di dollari verso la metà di febbraio 2026. Nonostante questo cambiamento locale nella domanda di BTC, il quadro generale non annulla ancora la dinamica di drenaggio strutturale della liquidità dai segmenti più rischiosi verso le stablecoin e il Bitcoin, inteso come "oro digitale". Il sentiment istituzionale, secondo diverse rilevazioni, sembra inoltre mostrare una forte concentrazione nella giurisdizione statunitense, il che potrebbe indicare una frammentazione del consenso globale nel settore delle criptovalute.