Thị trường Altcoin đối mặt với đợt rút vốn 209 tỷ USD khi dòng tiền tập trung vào Bitcoin

Vào đầu năm 2026, thị trường tiền mã hóa đang chứng kiến một sự thay đổi cấu trúc mạnh mẽ trong việc luân chuyển dòng vốn, nơi các loại altcoin (ngoại trừ Ethereum) đang phải chịu áp lực bán tháo nặng nề. Theo dữ liệu từ CryptoQuant, chênh lệch tích lũy giữa khối lượng mua và bán altcoin trên các sàn giao dịch tập trung trong suốt 13 tháng liên tiếp, tính đến tháng 2 năm 2026, đã ghi nhận mức tháo vốn ròng lên tới 209 tỷ USD. Chỉ số này, vốn từng ở mức gần bằng không vào tháng 1 năm 2025, cho thấy sự sụt giảm nghiêm trọng trong tâm lý đầu cơ, mà các chuyên gia phân tích đánh giá là mức cực đoan nhất trong vòng 5 năm qua.

Hiện tượng này phản ánh một xu hướng rút lui căn bản của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, những người trước đây vốn rất tích cực với các tài sản có độ rủi ro cao. Thay vì ở lại với altcoin, dòng vốn đang có xu hướng cô đặc vào Bitcoin (BTC), củng cố vị thế của đồng tiền này như một tài sản lưu trữ giá trị chủ chốt giữa lúc thị trường biến động. Tại sàn giao dịch Binance, khối lượng giao dịch altcoin đã sụt giảm khoảng 50% trong giai đoạn từ tháng 11 năm 2025 đến giữa tháng 2 năm 2026. Tỷ trọng của altcoin trong tổng khối lượng giao dịch trên sàn này cũng lao dốc từ mức đỉnh 59,2% vào tháng 11 năm 2025 xuống còn 33,6% vào giữa tháng 2 năm 2026, trong khi tỷ trọng của Bitcoin đã tăng lên 36,8% tính đến ngày 7 tháng 2 năm 2026.

Trong tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin duy trì quanh ngưỡng 68.800 USD, thấp hơn đáng kể so với mức cao kỷ lục mọi thời đại gần 126.000 USD được thiết lập vào tháng 10 năm 2025. Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng quy mô của chỉ số delta âm ròng này cho thấy sự thiếu vắng của những người mua giao ngay bền vững và sự vắng bóng của hoạt động tích lũy từ các tổ chức lớn. Đây là một kịch bản điển hình của hiện tượng "tháo chạy tìm nơi an toàn" (flight to quality). Minh chứng cho xu hướng này là sự gia tăng vị thế thống trị của stablecoin Tether (USDT), với vốn hóa thị trường chiếm từ 8,50% đến 9,00% trong tháng 2 năm 2026. Lịch sử cho thấy sự gia tăng tỷ trọng của USDT thường đi kèm với giai đoạn củng cố của Bitcoin tại các mức giá gần đáy của thị trường gấu, tương tự như những gì đã xảy ra trong năm 2022 và 2023.

Chuyên gia Darkfost chỉ ra rằng các mô hình luân chuyển vốn tương tự, đặc trưng bởi việc thu hẹp khối lượng altcoin để tập trung vào BTC, đã từng xuất hiện vào tháng 4 năm 2025, tháng 8 năm 2024 và tháng 10 năm 2022. Điều này cho thấy tính chu kỳ của quá trình này, mặc dù đợt rút vốn ròng kéo dài 13 tháng hiện tại là một kỷ lục cực đoan trong chu kỳ này. Dữ liệu từ các quỹ đầu tư tiền mã hóa trong tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 2 năm 2026 cho thấy mức rút vốn ròng là 187 triệu USD, đưa tổng tài sản quản lý xuống mức thấp nhất trong 11 tháng. Mặc dù các sản phẩm đầu tư dựa trên BTC ghi nhận mức rút vốn 264 triệu USD, một số altcoin như XRP và Solana vẫn thu hút được dòng tiền chảy vào nhất định.

Các nhà phân tích tại CryptoQuant đã bắt đầu nhận thấy những dấu hiệu ổn định đầu tiên trong tâm lý thị trường Bitcoin, khi dòng tiền mua ròng trong 7 ngày trên sàn Binance đã chuyển sang trạng thái dương lần đầu tiên sau một tháng, đạt mức khoảng +0,32 tỷ USD vào giữa tháng 2 năm 2026. Tuy nhiên, sự thay đổi cục bộ trong nhu cầu đối với BTC vẫn chưa thể đảo ngược bức tranh tổng thể về việc thanh lọc thanh khoản cấu trúc từ các phân khúc rủi ro hơn như altcoin để chuyển sang stablecoin và Bitcoin – vốn được coi là "vàng kỹ thuật số". Ngoài ra, tâm lý của các tổ chức tài chính đang cho thấy sự tập trung mạnh mẽ tại khu vực pháp lý Hoa Kỳ, điều này có thể ám chỉ sự phân mảnh trong sự đồng thuận toàn cầu về thị trường tiền mã hóa hiện nay.