बिटकॉइन में पूंजी के केंद्रीकरण के बीच ऑल्टकॉइन बाजार से 209 अरब डॉलर की भारी निकासी

वर्ष 2026 के शुरुआती महीनों में वैश्विक क्रिप्टोकरेंसी बाजार के भीतर पूंजी के प्रवाह में एक बहुत ही स्पष्ट और संरचनात्मक बदलाव देखा जा रहा है। इस दौर में एथेरियम को छोड़कर लगभग सभी प्रमुख ऑल्टकॉइन्स भारी बिकवाली के दबाव का सामना कर रहे हैं। क्रिप्टोक्वांट (CryptoQuant) द्वारा जारी किए गए नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि फरवरी 2026 में समाप्त होने वाली तेरह महीनों की निरंतर अवधि के दौरान, केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर ऑल्टकॉइन्स की खरीद और बिक्री के बीच शुद्ध अंतर (net outflow) 209 अरब डॉलर दर्ज किया गया है। यह ध्यान देने योग्य है कि यही आंकड़ा जनवरी 2025 में शून्य के करीब था, जो अब सट्टा निवेश में आई भारी कमी को दर्शाता है। विश्लेषकों के अनुसार, यह गिरावट पिछले पांच वर्षों के सबसे निचले स्तर यानी एक 'एक्सट्रीम' को छू रही है।

बाजार में देखी जा रही यह हलचल मुख्य रूप से उन खुदरा निवेशकों की व्यापक निकासी की ओर इशारा करती है, जो पहले उच्च जोखिम वाली संपत्तियों में सक्रिय रूप से भाग ले रहे थे। ऑल्टकॉइन्स से पूंजी के इस बड़े पलायन के साथ-साथ, अब निवेश बिटकॉइन (BTC) में केंद्रित हो रहा है, जो बाजार की अनिश्चितता के समय में मूल्य के भंडारण (store of value) के लिए प्राथमिक संपत्ति के रूप में अपनी स्थिति मजबूत कर रहा है। बाइनेंस (Binance) एक्सचेंज के आंकड़ों के मुताबिक, नवंबर 2025 से फरवरी 2026 के मध्य तक ऑल्टकॉइन्स के ट्रेडिंग वॉल्यूम में लगभग 50% की भारी गिरावट आई है। बाइनेंस पर कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम में ऑल्टकॉइन्स की हिस्सेदारी, जो नवंबर 2025 में 59.2% के शिखर पर थी, फरवरी 2026 के मध्य तक घटकर केवल 33.6% रह गई। इसके विपरीत, 7 फरवरी 2026 तक बिटकॉइन की बाजार हिस्सेदारी बढ़कर 36.8% के स्तर पर पहुंच गई है।

फरवरी 2026 के दौरान बिटकॉइन की कीमत 68,800 डॉलर के आसपास स्थिर होती दिखाई दी, जो कि अक्टूबर 2025 में इसके 126,000 डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर (ATH) से काफी नीचे है। बाजार विशेषज्ञों का तर्क है कि शुद्ध नकारात्मक डेल्टा का यह पैमाना बाजार में किसी मजबूत स्पॉट खरीदार की कमी और संस्थागत संचय की अनुपस्थिति को उजागर करता है। यह स्थिति "क्वालिटी की ओर पलायन" (flight to quality) का एक पारंपरिक उदाहरण है, जहां निवेशक जोखिम को कम करने के लिए सुरक्षित संपत्तियों की तलाश करते हैं। इस प्रवृत्ति की पुष्टि टीथर (USDT) के बढ़ते प्रभुत्व से भी होती है, जिसकी बाजार पूंजीकरण हिस्सेदारी फरवरी 2026 में 8.50% से 9.00% के बीच दर्ज की गई। ऐतिहासिक रूप से, जब भी USDT का प्रभुत्व बढ़ा है, वह बिटकॉइन के निचले स्तरों पर समेकन (consolidation) का संकेत रहा है, जैसा कि हमने 2022 और 2023 के मंदी के दौर में देखा था।

क्रिप्टो विशेषज्ञ डार्कफोस्ट (Darkfost) ने इस बात पर प्रकाश डाला है कि पूंजी रोटेशन के ऐसे पैटर्न, जहां ऑल्टकॉइन्स का वॉल्यूम कम होता है और बिटकॉइन में निवेश बढ़ता है, पहले भी अप्रैल 2025, अगस्त 2024 और अक्टूबर 2022 में देखे गए थे। हालांकि, वर्तमान में 13 महीनों तक चलने वाली पूंजी की यह निरंतर निकासी इस चक्र के लिए काफी असामान्य और लंबी मानी जा रही है। 10 फरवरी 2026 को समाप्त सप्ताह के लिए क्रिप्टो फंड डेटा ने 187 मिलियन डॉलर की शुद्ध पूंजी निकासी दिखाई, जिससे प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति (AUM) ग्यारह महीनों के न्यूनतम स्तर पर आ गई। हालांकि बिटकॉइन से संबंधित उत्पादों से 264 मिलियन डॉलर की निकासी हुई, लेकिन इसके बावजूद एक्सआरपी (XRP) और सोलाना (Solana) जैसे चुनिंदा ऑल्टकॉइन्स में कुछ नया निवेश देखा गया है।

अंततः, क्रिप्टोक्वांट के विश्लेषकों ने बिटकॉइन के प्रति बाजार की धारणा में सुधार के कुछ शुरुआती संकेत दर्ज किए हैं। फरवरी 2026 के मध्य तक, बाइनेंस पर 7-दिवसीय शुद्ध खरीदार प्रवाह एक महीने के अंतराल के बाद पहली बार सकारात्मक हुआ और लगभग +0.32 अरब डॉलर तक पहुंच गया। हालांकि, बिटकॉइन की मांग में यह स्थानीय सुधार अभी भी जोखिम भरे ऑल्टकॉइन सेगमेंट से नकदी के संरचनात्मक कटाव को पूरी तरह से रोकने में विफल रहा है। वर्तमान में निवेशक अभी भी स्टेबलकॉइन्स और बिटकॉइन को "डिजिटल गोल्ड" मानकर सुरक्षित निवेश की ओर बढ़ रहे हैं। इसके अलावा, संस्थागत निवेशकों की गतिविधियां मुख्य रूप से अमेरिकी क्षेत्राधिकार में केंद्रित दिख रही हैं, जो वैश्विक स्तर पर बाजार की राय में बिखराव का संकेत दे सकती हैं।