Bitcoin Hồi Phục Trên Mức 86.000 USD Giữa Tín Hiệu Trái Chiều Từ Dòng Tiền Vào Sàn Giao Dịch và Chốt Lời

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một giai đoạn biến động mạnh mẽ khi giá Bitcoin (BTC) có lúc rớt xuống dưới ngưỡng 80.000 USD vào Thứ Sáu, ngày 21 tháng 11 năm 2025. Sự sụt giảm này trùng hợp với một luồng tiền đổ vào các sàn giao dịch tập trung ở mức bất thường, điều mà các nhà phân tích coi là tín hiệu tiềm năng cho thấy các nhà đầu tư đang bán tháo tài sản. Tuy nhiên, đến Chủ Nhật, ngày 23 tháng 11, đồng tiền này đã cho thấy sự phục hồi vững chắc, vượt qua mốc 86.000 USD và đạt mức xấp xỉ 86.070 USD. Diễn biến giá này, bao gồm cả việc chạm mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025, đã thu hút sự chú ý lớn đến sự cân bằng giữa cung và cầu toàn cầu đối với loại tài sản kỹ thuật số này.

Các chỉ số trên chuỗi (on-chain metrics) đã củng cố thêm những lo ngại về hoạt động chốt lời. Nhà phân tích Ali Martinez, trích dẫn dữ liệu từ Santiment, báo cáo rằng khoảng 20.000 BTC, tương đương gần 2 tỷ USD, đã được chuyển đến các nền tảng tập trung trong tuần trước đó. Ông Julio Moreno, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại CryptoQuant, ghi nhận rằng dòng tiền BTC đổ vào các sàn giao dịch vào Thứ Sáu, ngày 21 tháng 11, đạt xấp xỉ 81.000 BTC, mức cao nhất được ghi nhận kể từ giữa tháng Bảy. Theo quy luật thông thường, sự gia tăng đột biến của dòng tiền vào sàn, được theo dõi qua chỉ số Exchange Inflow, thường báo hiệu nguồn cung lưu hành mở tăng lên và kéo theo áp lực bán gia tăng, trừ khi nhu cầu có thể bù đắp được khối lượng này.

Mặc dù có sự sụt giảm ngắn hạn đã xóa đi phần lớn mức tăng tích lũy từ đầu năm, thị trường vẫn xuất hiện những xu hướng đối nghịch đáng chú ý. Vào ngày 21 tháng 11, các quỹ Bitcoin ETF lại ghi nhận dòng tiền ròng chảy vào, điều mà một số người tham gia thị trường diễn giải là dấu hiệu cho thấy giá có thể đã chạm đáy tạm thời. Dòng tiền ròng chảy vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ đạt 238,4 triệu USD, chấm dứt chuỗi ba tuần bị rút vốn. Cụ thể, quỹ Fidelity FBTC đã thu hút được 108 triệu USD, trong khi Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) nhận về 84,9 triệu USD. Sự đối lập giữa dòng tiền chảy vào ETF và dòng tiền đổ ra sàn giao dịch, báo hiệu hoạt động bán, tạo nên mâu thuẫn cốt lõi trong bức tranh thị trường hiện tại.

Ông Ki Young Ju, CEO của CryptoQuant, dựa trên tín hiệu từ Chỉ số PnL (phân tích mức lợi nhuận và thua lỗ trên tất cả các ví), nhận định rằng Bitcoin đang bước vào giai đoạn chốt lời. Theo chu kỳ cổ điển, điều này có thể báo trước sự khởi đầu của một thị trường gấu. Ông nhấn mạnh rằng chỉ có thanh khoản vĩ mô mới có thể vượt qua chu kỳ chốt lời này, tương tự như những gì đã xảy ra vào năm 2020. Bối cảnh kinh tế vĩ mô này càng trở nên phức tạp hơn do sự không chắc chắn dai dẳng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khi tín hiệu về việc duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn đã làm suy yếu hy vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai.

Thị trường, sau khi phục hồi lên mức 86.070 USD vào cuối tuần, cho thấy khả năng phục hồi đáng kể, mặc dù trong tuần đã chứng kiến các đợt thanh lý đáng kể với tổng giá trị 911 triệu USD, ảnh hưởng đến 230.000 tài khoản. Các nhà phân tích lưu ý rằng hơn 95% tài sản nắm giữ trong các quỹ Bitcoin ETF thuộc về các nhà đầu tư từ 55 tuổi trở lên, điều này có thể đóng vai trò là yếu tố ổn định cho BTC trong các đợt điều chỉnh. Sự tương phản giữa áp lực bán ngắn hạn đang đẩy tiền ra các sàn giao dịch và hoạt động tích lũy dài hạn thông qua các quỹ được quản lý là yếu tố định hình giai đoạn thị trường hiện tại. Điểm mấu chốt sắp tới sẽ là cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng Mười Hai.