Bitcoin 86.000 Doların Üzerine Çıktı: Borsalara Girişler ve Kâr Satışları Arasındaki Çelişkili Sinyaller

Kripto para piyasası, 21 Kasım 2025 Cuma günü Bitcoin'in (BTC) fiyatının 80.000 dolar seviyesinin altına gerilemesiyle belirgin bir dalgalanma yaşadı. Bu düşüş, merkezi borsalara anormal derecede yüksek miktarda fon akışıyla aynı zamana denk geldi; analistler bu durumu yatırımcıların varlıklarını satma eğiliminde olduğuna dair potansiyel bir gösterge olarak yorumladı. Ancak, Pazar gününe, yani 23 Kasım'a gelindiğinde, dijital varlık güçlü bir toparlanma sergileyerek 86.000 dolar bandını aştı ve yaklaşık 86.070 dolara ulaştı. Nisan 2025'ten bu yana gördüğü en düşük seviyeye inen bu fiyat hareketi, küresel kripto para arz ve talep dinamiklerinin seyrine dikkatleri çekti.

Zincir üstü veriler, kâr realizasyonu konusundaki endişeleri destekliyor. Analist Ali Martinez, Santiment verilerine atıfta bulunarak, bir önceki hafta boyunca yaklaşık 2 milyar dolara denk gelen tahmini 20.000 BTC'nin merkezi platformlara transfer edildiğini bildirdi. CryptoQuant Araştırma Başkanı Julio Moreno ise, 21 Kasım Cuma günü borsalara BTC girişinin yaklaşık 81.000 BTC ile Temmuz ortasından bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını kaydetti. Geleneksel olarak, Borsa Girişi (Exchange Inflow) metriği ile izlenen bu giriş artışı, açık arzın yükseldiğini ve talep bu hacmi karşılamazsa fiyat üzerinde baskının artacağını işaret eder.

Yılbaşından bu yana elde edilen kazançların önemli bir kısmını silen kısa vadeli düşüşe rağmen, piyasada karşıt eğilimler de gözlemlendi. 21 Kasım Cuma günü Bitcoin ETF'leri net girişler kaydetti; bu durum, bazı piyasa katılımcıları tarafından potansiyel bir dip oluşumu olarak değerlendirildi. ABD spot Bitcoin ETF'lerine olan net giriş 238,4 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, üç haftalık çıkış dönemini sonlandırdı. Özellikle Fidelity FBTC fonu 108 milyon dolar çekerken, Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) 84,9 milyon dolar ile dikkat çekti. Satış sinyali veren borsa girişlerinin ortasında ETF'lere olan bu akış, mevcut piyasa tablosunun merkezindeki temel çelişkiyi oluşturuyor.

CryptoQuant CEO'su Ki Young Ju, tüm cüzdanlardaki kâr ve zarar seviyelerini analiz eden Kâr/Zarar (PnL) Endeksi sinyaline dayanarak, Bitcoin'in kâr realizasyonu aşamasına girdiğini belirtti. Bu durumun, klasik döngüsellik göz önüne alındığında, bir ayı piyasasının başlangıcını işaret edebileceği ifade edildi. Ju, 2020'de olduğu gibi, bu kâr realizasyonu döngüsünü aşabilecek tek şeyin makroekonomik likidite olabileceğine dikkat çekti. Bu makroekonomik tablo, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) politikalarına dair süregelen belirsizliklerle karmaşıklaşıyor; Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağına dair sinyaller, Aralık ayında faiz indirimi beklentilerini zayıflattı.

Hafta sonunda 86.070 dolara kadar toparlanan piyasa, hafta içinde 230.000 hesabı etkileyen 911 milyon dolarlık önemli bir tasfiye yaşanmasına rağmen direncini koruyor. Analistler, Bitcoin ETF varlıklarının %95'inden fazlasının 55 yaş ve üzeri yatırımcılara ait olduğunu belirtiyor; bu durum, BTC için düzeltmeler sırasında bir dengeleyici faktör oluşturabilir. Satıcıların kısa vadeli baskısı ile düzenlenmiş fonlar aracılığıyla uzun vadeli birikim arasındaki bu tezatlık, piyasanın mevcut evresini belirliyor. Bu evrenin kilit noktası ise Aralık ayında toplanacak olan Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı olacak.